亚洲富思分销有限公司（HKG:8413）的股票最近表现疲软，但财务前景看起来不错：市场是否判断错误？

在看到亚洲富思（HKG:8413）最近的表现后，很难感到兴奋，因为其股票在过去一周内下跌了 13%。但如果你仔细观察，可能会发现其关键财务指标看起来相当不错，这可能意味着考虑到市场通常会奖励更具韧性的长期基本面，该股票在长期内有潜在的上涨空间。在本文中，我们决定重点关注亚洲富思的股本回报率（ROE）。

股本回报率（ROE）是衡量公司如何有效地增长其价值和管理投资者资金的指标。简而言之，ROE 显示了每一美元的股东投资所产生的利润。

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如何计算股本回报率？

股本回报率可以通过以下公式计算：

股本回报率 = 净利润（来自持续经营）÷ 股东权益

因此，根据上述公式，亚洲富思的 ROE 为：

2.2% = HK$2.1 百万 ÷ HK$99 百万（基于截至 2024 年 9 月的过去十二个月）。

“回报” 是过去十二个月的利润。可以这样理解，对于每 HK$1 的股东资本，公司赚取了 HK$0.02 的利润。

为什么 ROE 对盈利增长重要？

我们已经确定 ROE 作为公司未来盈利的有效利润生成指标。根据公司再投资或 “保留” 这些利润的程度，以及其有效性，我们能够评估公司的盈利增长潜力。一般来说，其他条件相同，具有高股本回报率和利润保留的公司，其增长率通常高于不具备这些特征的公司。

亚洲富思的盈利增长和 2.2% 的 ROE

如你所见，亚洲富思的 ROE 看起来相当疲弱。即使与行业平均 ROE 7.5% 相比，该公司的 ROE 也相当惨淡。尽管如此，亚洲富思在过去五年中仍能实现 7.3% 的净收入增长。我们认为这里可能还有其他因素在起作用。例如，公司的管理层可能做出了一些良好的战略决策，或者公司有较低的派息比率。

作为下一步，我们将亚洲富思的净收入增长与行业进行了比较，失望地发现该公司的增长低于同期行业平均增长 14%。

SEHK:8413 过去的盈利增长 2025 年 2 月 19 日

对公司的估值在很大程度上与其盈利增长相关。投资者应尝试确定预期的盈利增长或下降，无论是哪种情况，是否已被定价。这样做将帮助他们判断该股票的未来是看好还是不妙。与其他公司相比，亚洲富思是否被合理定价？这 3 个估值指标可能会帮助你做出决定。

亚洲富思是否有效地再投资其利润？

亚洲富思不支付任何定期股息，这意味着其所有利润都被再投资于业务，这也解释了公司所看到的相当可观的盈利增长。

结论

总体而言，我们确实认为亚洲富思有一些积极的特征。即其可观的盈利增长，这是由于其保留了大部分利润。然而，考虑到低 ROE，投资者可能并未从所有的再投资中受益。虽然我们不会完全否定该公司，但我们会尝试确定该业务的风险，以便对公司做出更明智的决策。我们的风险仪表板将列出我们为亚洲富思识别的两个风险。