我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。国信证券发布研报，关注 AI+ 医疗、高质量创新及稳健业绩的公司。强调医药行业的研发创新是核心驱动力，AI 技术将改变药物研发和医疗服务。建议关注具备差异化创新能力和出海潜力的公司，如诺禾致源、迈瑞医疗等。预计 2024 年医药板块业绩表现分化，制药板块将快速增长，而器械板块可能受反腐及招标延后影响。
智通财经 APP 获悉，国信证券发布研报称，高质量的研发创新是医药行业的核心驱动力，创新药械在国内的商业化放量已经得到了较好的验证，对外 BD 的收益以及潜在的海外商业化收益会是板块持续的增长动力，该行持续看好具备差异化创新能力和出海潜力的公司。耗材板块的集采仍在推进过程中，骨科等部分细分领域已进入集采后周期，建议关注低估值的龙头公司。医药产业正处于数字化转型与智能化升级的变革期，AI 将改变药物研发、医学影像、多组学诊断、医疗服务等多个领域。
国信证券主要观点如下：
AI 技术快速发展，关注医疗健康领域 AI 应用。
医疗健康产业正处于数字化转型与智能化升级的变革期，ARKInvest 近期所发布的《BigIdeas2025》提到利用人工智能来 “操作” 数据将颠覆诊断、药物发现和治疗。医疗健康是 AI 技术最重要的应用领域，具备广阔前景及想象空间，中国医疗健康产业正迎来自身的 “DeepSeek 时刻”。建议关注：1) AI+ 多组学：诺禾致源、金域医学;2) AI+ 精准诊断：九强生物、圣湘生物、艾德生物;3) AI+ 医疗设备：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、祥生医疗;4) AI+ 慢病管理：鱼跃医疗、三诺生物、九安医疗;5) AI+ 制药：药明康德、成都先导、药石科技、皓元医药、晶泰控股;6) AI+ 医疗服务：固生堂、爱尔眼科、普瑞眼科。
24 年板块业绩表现分化，关注高质量创新和招标、集采周期利好的板块。
行业政策、财政压力、集采和招标周期等对医药板块公司的 24 年业绩形成了一定影响，不同板块的公司表现分化。制药板块受创新药拉动，整体实现较为快速的增长。中药板块业绩平稳增长，但仍需关注集采推进节奏。器械板块中，设备业务为主的公司预计受到反腐及招标延后的影响，增长承压;耗材类公司增速较高，特别是骨科类公司预计迎来板块性业绩拐点;去年受到海外去库存影响的低耗、器械上游类公司业绩预计将实现同比及环比的进一步恢复。海外业务占比大的 CXO 公司在手订单及新签订单增速预计呈现逐季度恢复趋势;生命科学上游类公司利润端虽仍承压，但同比降幅收窄，需求端逐季度好转。医疗服务公司受到消费需求疲软影响，呈现内生个位数增长。
2025 年 2 月投资组合：A 股：迈瑞医疗、药明康德、新产业、开立医疗、美好医疗、澳华内镜、艾德生物、振德医疗、药康生物、金域医学;H 股：康方生物、科伦博泰生物-B、和黄医药、康诺亚-B、三生制药、爱康医疗。
风险提示：研发失败风险;商业化不及预期风险;地缘政治风险;政策超预期风险。