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title: "这只股票现在被严重低估，但我认为它可能会涨 10 倍"
description: "Dream Finders Homes (DFH) 的股票从其 52 周高点下跌了约 50%，尽管其房屋建筑收入同比增长了 10%，并且有 20 亿美元的已售房屋积压。高抵押贷款利率和关税不确定性正在影响房屋建筑行业。Dream Finders 自成立以来显著增长，运营于快速增长的市场，并采用轻土地策略。尽管其债务水平高于同行，但其增长潜力依然存在，如果继续成功扩展，市场资本有可能增加 10 倍"
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published_at: "2025-02-23T14:10:21.000Z"
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# 这只股票现在被严重低估，但我认为它可能会涨 10 倍

> Dream Finders Homes (DFH) 的股票从其 52 周高点下跌了约 50%，尽管其房屋建筑收入同比增长了 10%，并且有 20 亿美元的已售房屋积压。高抵押贷款利率和关税不确定性正在影响房屋建筑行业。Dream Finders 自成立以来显著增长，运营于快速增长的市场，并采用轻土地策略。尽管其债务水平高于同行，但其增长潜力依然存在，如果继续成功扩展，市场资本有可能增加 10 倍

过去几个月，投资于房屋建筑商股票的日子相当艰难。这一点在专注于阳光带的建筑商 **Dream Finders Homes**（DFH -3.18%）身上尤为明显，其股价较 52 周高点下跌了约 50%。

可以肯定的是，公司的业务本身仍然表现良好。在最近的季度报告中，Dream Finders 的房屋建筑收入同比增长了 10%，利润率保持强劲，净新订单增长了 9%。此外，Dream Finders 报告了约 20 亿美元的已售房屋积压。

然而，由于抵押贷款利率顽固地高企以及潜在的关税逆风，该股票遭受重创，目前的交易价格不到未来收益预期的 7 倍。尽管 Dream Finders 已经是我投资组合中的一项重要投资，但我正在考虑现在增加更多股份。

## 为什么 Dream Finders Homes 会遭受重创？

简而言之，由于住房市场状况和关税担忧的结合，目前房屋建筑行业存在相当大的不确定性。

抵押贷款利率仍在 7% 左右，这使得许多潜在的购房者和卖家处于观望状态。在 2022-2024 年房地产放缓的很大一部分时间里，房屋建筑商能够通过抵押贷款利率买断等激励措施吸引买家，但现在似乎效果不佳。根据全国房屋建筑商协会的住房市场指数，房屋建筑商的销售预期处于 2023 年底以来的最低水平。

此外，关税可能对房屋建筑商的影响超出你的想象。大约三分之一的建筑用木材是进口的（主要来自加拿大），新房中使用的其他组件，如家电，也大致如此。钢铁和铝目前也是关税的目标，并在房屋建筑过程中发挥着重要作用。

可以肯定的是，关税何时会真正生效仍然非常不确定。但如果生效，它们可能会在销售量本就预期较低的情况下，挤压房屋建筑商的利润率。

## 巨大的机会

Dream Finders 成立已有 15 年多，从其第一个完整年度（2009 年）的 27 套房屋增长到预计 2024 年的 8,250 套。公司总部位于佛罗里达州杰克逊维尔，并在美国一些增长最快的市场开展业务，包括奥兰多、卡罗莱纳州、乔治亚州、科罗拉多州和德克萨斯州。

该公司采取轻土地的策略，通过购买期权合同控制可建造的地块，而不需要占用太多资本。这一模式是由长期存在的房屋建筑商 **NVR** 首创并完善的，自 1993 年首次公开募股（IPO）以来，其总回报率约为 90,000%。

现在，我并不是说 Dream Finders 会表现得如此出色，但这一模式使公司比传统的购买大块土地开发社区的模式拥有更多的财务灵活性。

Dream Finders 通过收购迅速增长，并最近通过收购一家私人房屋建筑商扩展到庞大的亚特兰大住房市场。值得注意的是，Dream Finders 专注于入门级和 “首次升级” 住房。考虑到美国有数百万套住房短缺，以及过去几年高抵押贷款利率造成的巨大需求积压，Dream Finders 可能处于一个良好的受益位置。尤其是考虑到 Dream Finders 核心市场的相对可负担性。

## 不是低风险股票，但潜力巨大

明确来说，Dream Finders 并不是一只低风险股票。首先，它的债务（占总资本的比例）高于大多数其他房屋建筑商。此外，它仍在相当激进地增长，并且目前在美国东南部的地理集中度相当高。即使公司运作良好，预计在此过程中也会经历一些波动。

作为背景，如果 Dream Finders 的市值从当前水平增长 10 倍，这将意味着市值超过 200 亿美元（如果管理层继续回购股票，可能会更少）。这将使其市值不到领先房屋建筑商 **D.R. Horton**（NYSE: DHI）的一半，约为 **Lennar**（NYSE: LEN）市值的 60%。

要实现这一规模显然需要未来几年一切顺利。然而，如果公司继续扩大其市场份额并合理配置资本，未来 15 年内肯定能够实现这一目标，尤其是考虑到 Dream Finders 前 15 年的表现是多么令人印象深刻。

### Related Stocks

- [DFH.US - Dream Finders Homes](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DFH.US.md)
- [AOMR.US - Angel Oak Mortgage REIT](https://longbridge.com/zh-CN/quote/AOMR.US.md)

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| Alliant National Title Names Tom Ralabate CEO and Debra Coffie COO | Alliant National Title Insurance Company, part of Dream Finders Homes Inc., has appointed Tom Ralabate as CEO and Debra  | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275627715.md) |
| 10% Owner William Radford Lovett II Sells Dream Finders Homes Inc. Common Shares | William Radford Lovett II, a 10% owner of Dream Finders Homes Inc., has sold common shares of the company. The full fili | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/273561673.md) |
| Versor Investments LP Acquires Shares of 21,586 Dream Finders Homes, Inc. $DFH | Versor Investments LP has acquired 21,586 shares of Dream Finders Homes, Inc. (NASDAQ:DFH) valued at approximately $542, | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/264385762.md) |
| 10% Owner William Radford Lovett II Sells Dream Finders Homes Inc. Common Shares | William Radford Lovett II, a 10% owner of Dream Finders Homes Inc., has sold common shares of the company. The full fili | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/263164977.md) |
| 10% Owner William Radford Lovett II Reports Disposal of Dream Finders Homes Inc. Common Shares | William Radford Lovett II, a 10% owner of Dream Finders Homes Inc., has reported the disposal of common shares of the co | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/261683096.md) |

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