豪掷 3800 亿创纪录！阿里宣布未来三年继续押注云和 AI 基础设施

阿里官宣加码！公司宣布将加大在云和 AI 的基础设施投入超 3800 亿元，国内 AI 拉锯战再升级。

华尔街见闻获悉，阿里巴巴集团 CEO 吴泳铭在 2 月 24 日宣布，未来三年，阿里将投入超过 3800 亿元，用于建设云和 AI 硬件基础设施，总额超过去十年总和（约 3000 亿人民币）。这也创下中国民营企业在云和 AI 硬件基础设施建设领域有史以来最大规模投资纪录。

阿里这笔投入发生在两个重要时点之后。一是国内 AI 产业爆发；二是民营企业座谈会召开。吴泳铭表示：

“AI 爆发远超预期，国内科技产业方兴未艾，潜力巨大。阿里巴巴将不遗余力加速云和 AI 硬件基础设施建设，助推全行业生态发展。”

阿里重磅布局，此前大摩、高盛大幅上调阿里目标价

23 日，摩根士丹利 Gary Yu 团队发布研报，大幅上调阿里巴巴评级至 “超配”，目标价从 100 美元上调至 180 美元，高端估值更是达到 300 美元。预计阿里云收入将在三年内翻倍，从2025财年的1180亿元增长至2028财年的2400亿元。阿里云的 EBITDA 利润率将从 2025 财年的约 20% 提高到 2028 财年的约 35%。

大摩在基本情景下，将阿里目标价上调至 180 美元（此前为 100 美元），对应 2027 财年 16.6 倍的市盈率。高端情景下目标价达到 300 美元，阿里云为 100 美元/股。

此前，高盛大幅上调阿里 12 个月目标价，至 160 美元/156 港元，较此前的 117 美元/114 港元上调幅度超过 36%。高盛认为，阿里巴巴的超预期云收入增长和资本支出，对中国数据中心行业的需求和供应动态产生了积极影响，可能导致行业估值重估。

上周阿里公布的第三季度财报显示，公司的资本开支达到人民币 318 亿元，环比大增 80%。主要用于云计算基础设施的扩展、技术研发以及新兴市场的开拓。

在此后的电话会中，吴泳铭表示，阿里将继续加大投入 AI 和云计算的基础设施建设，预计未来三年在云和 AI 的基础设施投入预计将超越过去十年的总和：

“总体来说，未来三年是阿里巴巴集团历史上云建设周期最大、最集中的阶段，因此，这个集中的建设周期的资本支出会对硬件摊销等方面产生一定影响，但鉴于当前用户需求的强劲以及对行业未来的预判，集团相信这些投入的基础设施将很快被内外部客户的所需求消化。”

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