<div id="readability-page-1">A 股光伏板块昨日异动，大幅跑赢大盘。行情背后，是市场对光伏组件价格上涨和潜在供给侧改革的乐观预期。 摩根大通表示，3 月份光伏组件需求回暖，带动了产业链价格的上涨，同时市场对供给侧改革的预期重燃。参考上一轮政策预期升温时的市场表现，光伏板块可能仍有上涨空间。 <h2>需求回暖，组件价格看涨</h2> 摩根大通在 2 月 26 日的报告中表示，光伏组件需求近期显著回暖。根据上海金属市场 (SMM) 的数据，2025 年 3 月的光伏组件预期产量超过 50GW，较 2 月份的 35GW 大幅提升。 分析师认为，这一增长主要得益于以下几个因素：首先，市场预期中国国内将在 2025 年第二季度出现光伏抢装潮；其次，欧洲市场需求复苏；此外，季节性因素也起到了一定推动作用。 摩根大通认为，二季度光伏需求的回暖将改善行业的供需关系，并可能推动光伏产品价格和盈利能力的提升。 对于可能的行业供给侧改革。摩根大通表示，激进的政策干预并非其基本假设情景。但如果真的出现政策干预，行业龙头企业将从中受益。 分析师认为，监管部门可能会设定一些标准（如排放要求、单位能耗要求、电池/组件转换效率等）来淘汰落后的光伏产能，这将有利于行业领导者。 <h2>多晶硅料或成最大赢家？</h2> 在产业链各环节中，摩根大通认为，多晶硅料生产商有望成为这波行情中最大的受益者。 研报指出，硅片、电池片和组件制造商可以相对容易地提高产能利用率，但多晶硅料生产商在冷修后重启生产则需要更长的时间。因此，多晶硅料可能在 2025 年第二季度出现短暂的供应不足。 对于后续行情，摩根大通持相对乐观态度。 分析师回顾了上一轮政策预期升温时的市场表现：2024 年 10 月 17 日至 25 日，中国光伏指数上涨了 22%，而同期上证综指仅上涨 3%。 相比之下，本轮行情中，中国光伏指数从 2025 年 2 月 5 日至 26 日上涨了 8%，而同期上证综指上涨 5%。从相对表现来看，光伏板块可能仍有上涨空间。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

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A 股光伏板块因组件价格上涨和供给侧改革预期而大幅上涨。摩根大通指出，3 月光伏组件需求回暖，预计 2025 年 3 月产量将超过 50GW。分析师认为，二季度需求回暖将改善供需关系，推动价格和盈利能力提升。多晶硅料生产商可能成为最大赢家，因其生产恢复需时较长。整体来看，摩根大通对光伏行业持乐观态度。

- A 股光伏板块昨日大幅跑赢大盘，受组件价格上涨预期影响。  
- 摩根大通预计 3 月光伏组件需求回暖，推动产业链价格上涨。  
- 多晶硅料生产商可能成为行情中最大受益者，行业供需关系改善。  

反弹还是反转？如何看待这波光伏上涨？