为了 “排毒”，美国经济正处于痛苦但必要的转型期：从过度依赖政府支出转向更具生产力的私营部门增长。美银在最新研究报告指出了美国的改革动因：
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美国经济对政府的依赖已经达到了前所未有的水平，85% 的就业增长来自政府，政府支出占 GDP 的三分之一，以及创纪录的 6-7% 预算赤字（不包括危机和战争时期）。
</blockquote>
美银研究投资委员会负责人 Jared Woodard 在最新报告中揭露了过去几年美国经济表面繁荣的真相：
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“美国经济增长一直依靠不可持续的政府支持和保护主义政策。而特朗普在尝试将美国经济增长从低效、靠债务驱动的政府增长模式，转向高效、自筹资金的私营部门增长模式时，正面临着一场高风险的赌博。”
</blockquote>
<h2 style="text-align: left">政府主导型增长向私营部门的痛苦转型</h2>
美银数据显示，一年前，美国 85% 的就业市场增长来自政府以及依赖政府支出的部门，如医疗和教育。虽然这一数字现在已下降到 70%，但仍处于不健康的高水平。
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更令人担忧的是，2024 年政府支出占 GDP 的三分之一，创下了除战争或危机时期外的历史新高。这种增长是由 6-7% 的预算赤字支撑的，这在和平时期是异常危险的。
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美银的分析认为，将美国经济从政府主导转向私营部门将是一个艰难但必要的过程：
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&#34;从大政府到自由市场的全球交接可能会充满风险，但考虑到庞大的赤字和债务负担，这种过渡似乎不可避免。&#34;
</blockquote>
而且，这种转变并非美国独有。根据美银报告，从公共部门到私营部门的转变正在全球范围内发生：
<ul>
<li>
在日本，加速的企业改革（回购和资本支出）正在释放 206 万亿日元（占 GDP 的 33%）来支持今年春季的股市反弹
</li>
<li>
在德国，默茨总理准备放开债务刹车，为 1 万亿欧元的国防和基础设施支出提供资金
</li>
<li>
在阿根廷，价值 GDP 5% 的财政削减已经平衡了预算，使通胀下降 25 个百分点，并推动股市上涨
</li>
</ul>
<h2 style="text-align: left">痛苦但必要：市场经济重启的长期收益</h2>
美银承认，私营部门就业增长加速、政府工作人员重新安置、企业利润广泛增长以及全球贸易找到新平衡可能需要时间，效果不会在一夜之间显现。这也与特朗普经济团队成员 Howard Lutnick 的观点一致，后者表示美国人可能要到 2025 年第四季度才能感受到特朗普经济政策的力量。
尽管短期内会有阵痛，但美银的结论仍然偏向乐观。分析师表示：
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“市场的经济重启可能带来的生产力提升大于风险，而维持以债务融资、低迷且狭窄的经济增长现状的风险则相当严重。”
</blockquote>

美银指出，过去美国经济增长一直依靠不可持续的政府支持和保护主义政策。特朗普政府正尝试将美国经济增长从低效、靠债务驱动的政府增长模式，转向高效、自筹资金的私营部门增长模式。美银认为，这是一个艰难但必要的过程。

- 美国经济正经历从政府支出向私营部门增长的转型。  
- 政府支出占 GDP 的三分之一，预算赤字高达 6-7%。  
- 美银认为这一转型虽艰难，但长期收益将大于短期阵痛。  

美银揭示特朗普改革动因：GDP 的 1/3 来自财政支出、85% 新增就业靠政府…