--- title: "高盛认为特朗普的关税将导致通货膨胀飙升，抑制经济增长并增加经济衰退的风险" description: "高盛警告称，特朗普总统即将实施的关税可能会显著提高通货膨胀和失业率，从而导致经济增长停滞。该公司预测关税率将增加 15 个百分点，可能因豁免而降低至 9 个百分点。他们预计到 2025 年通货膨胀将达到 3.5%，第一季度增长仅为 0.2%，全年增长为 1%。失业率可能上升至 4.5%，使经济衰退风险增加至 35%。高盛预计美联储今年将降息三次，这与过去的滞胀情景形成对比" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/233798497.md" published_at: "2025-03-31T01:47:37.000Z" --- # 高盛认为特朗普的关税将导致通货膨胀飙升，抑制经济增长并增加经济衰退的风险 > 高盛警告称，特朗普总统即将实施的关税可能会显著提高通货膨胀和失业率，从而导致经济增长停滞。该公司预测关税率将增加 15 个百分点，可能因豁免而降低至 9 个百分点。他们预计到 2025 年通货膨胀将达到 3.5%，第一季度增长仅为 0.2%，全年增长为 1%。失业率可能上升至 4.5%，使经济衰退风险增加至 35%。高盛预计美联储今年将降息三次，这与过去的滞胀情景形成对比 美国总统唐纳德·特朗普在 2025 年 3 月 28 日华盛顿特区白宫椭圆形办公室的宣誓仪式上宣布，他的政府与顶级律师事务所斯卡登、阿普斯、斯莱特、梅赫和弗洛姆达成了一项协议。 安德鲁·哈尼克 | Getty Images 随着特朗普总统最新一轮关税的决定日临近，高盛预计白宫将采取激进的关税措施，这将导致通货膨胀和失业率上升，并使经济增长几乎停滞不前。 这家投资银行现在预计关税率将上升 15 个百分点，这是其之前的 “风险案例” 情景，现在在特朗普周三宣布对等关税时看起来更为可能。然而，高盛指出，产品和国家的排除最终将使这一增幅降低至 9 个百分点。 当新的贸易措施实施时，高盛的经济团队在全球投资研究负责人扬·哈齐乌斯的带领下，预计经济将受到广泛的负面影响。 在周日发布的一份报告中，该公司表示：“我们仍然认为，4 月 2 日的关税风险大于许多市场参与者之前所假设的。” ### 通货膨胀高于目标 在通货膨胀方面，该公司预计其首选的核心指标（不包括食品和能源价格）将在 2025 年达到 3.5%，比之前的预测增加 0.5 个百分点，远高于美联储 2% 的目标。 这将伴随经济增长疲软：第一季度年化增长率仅为 0.2%，从 2024 年第四季度到 2025 年第四季度的全年增长率为 1%，比之前的预测下降 0.5 个百分点。此外，华尔街公司现在预计失业率将达到 4.5%，比之前的预测上升 0.3 个百分点。 综合来看，高盛现在预计未来 12 个月内出现衰退的概率为 35%，高于之前预测的 20%。 这一预测描绘了滞涨经济的可能性，伴随低增长和高通货膨胀。美国上一次经历滞涨是在 1970 年代末和 1980 年代初。当时，保罗·沃尔克领导的美联储大幅提高利率，导致经济衰退，因为中央银行选择了抗击通货膨胀而非支持经济增长。 ### 三次降息 高盛的经济学家认为这次不会出现这种情况。事实上，该公司现在预计美联储今年将降息三次，假设每次降息 25 个基点，之前的预测为两次降息。 “我们将 2026 年的唯一一次降息提前到 2025 年，现在预计今年 7 月、9 月和 11 月将连续降息三次，这将使我们的终端利率预测保持在 3.5%-3.75% 不变，” 高盛经济学家表示，指的是联邦基金利率，从今天的 4.25% 至 4.50% 降至此水平。 尽管最新关税的具体情况尚不清楚，《华尔街日报》周日报道，特朗普正在推动他的团队采取更激进的征税措施，这可能意味着对美国贸易伙伴的普遍征税 20%。 ### Related Stocks - [.SPX.US - 标普 500 指数](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [.IXIC.US - 纳斯达克综合指数](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.IXIC.US.md) - [GS.US - 高盛](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GS.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 非農強勁打擊降息預期，聯準會 6 月降息無望？接下來看 CPI！ | 美國 1 月非農數據超預期，新增就業人口 13 萬，失業率降至 4.3%。市場對聯準會降息的預期減弱，6 月維持利率不變的機率為 42.4%。接下來關注 2 月 13 日公佈的 1 月 CPI 數據，市場預計年增 2.5%。若 CPI 數據 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275846091.md) | | 華爾街怎麼看 1 月非農就業？首次降息延至 7 月，“新美聯儲通訊社” 預計降息暫停期更久 | 1 月非農就業報告可能強化美聯儲的觀望態度，使聯儲官員難以找到勞動力市場疲軟的理由推動進一步降息，為擔憂通脹的 “鷹派” 提供更多彈藥。強勁的就業數據降低了美聯儲在年中前降息的必要性，但並未完全排除今年降息的可能。多家機構仍預計今年將有兩次 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275655607.md) | | 比特幣暴跌逾 50% 後「底部」或已臨近？FED 降息次數成關鍵！ | 比特幣自歷史高位下跌逾 50%，市場分歧加劇，近期再遭猛烈拋售，價格一度跌破 6.6 萬美元。全球爆倉人數達 148859 人，總金額 4.67 億美元。儘管市場擔憂量子電腦可能破解比特幣安全，但 CoinShares 報告稱並非迫在眉睫的 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275853783.md) | | 華爾街怎麼看 1 月 CPI？通脹擔憂暫歇，今年三次降息幾率升至五成 | 因為企業經常年初漲價，CPI 往往 1 月走高，但今年 1 月核心 CPI 增速創將近五年新低。雖然住房價格持續上漲，服裝、電腦等消費品顯示關税影響跡象，但汽油、牛肉和雞蛋等政治敏感類別價格下跌，去通脹壓力預計未來幾個月佔主導。高盛認為，美 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275938120.md) | | 當貶值預期遭遇 “強美元” 承諾，貝森特、沃什誰將成為 “背鍋俠”？ | 特朗普青睞弱勢美元，與其財長貝森特、美聯儲主席提名人沃什堅持的 “強美元政策” 形成直接衝突。為調和矛盾，華盛頓醖釀關税、干預匯市與貨幣政策聯動的 “雙軌策略”，但這可能動搖美聯儲獨立性。當前的政策模糊僅是權宜之計，一旦通脹反彈或美元失控， | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275596938.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。