--- title: "DeepSeek 引领港股价值重估 单季升逾 15% IPO 市场回暖 券商乘势推「AI 助手」" description: "DeepSeek 引领港股价值重估，首季恒指升逾 15%，科指升 20%。港股在政策推动下反弹，成为全球第二大 IPO 市场。富途证券指出，AI 概念助力港股，DeepSeek 提升效率，降低成本，受益于中美关系影响，相关晶片股如中芯国际及阿里巴巴等也获利。首季 IPO 及股票配售金额激增 11 倍，明星新股如蜜雪冰城认购超 5,258 倍。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/233947865.md" published_at: "2025-03-31T22:05:59.000Z" --- # DeepSeek 引领港股价值重估 单季升逾 15% IPO 市场回暖 券商乘势推「AI 助手」 > DeepSeek 引领港股价值重估，首季恒指升逾 15%，科指升 20%。港股在政策推动下反弹，成为全球第二大 IPO 市场。富途证券指出，AI 概念助力港股，DeepSeek 提升效率，降低成本，受益于中美关系影响，相关晶片股如中芯国际及阿里巴巴等也获利。首季 IPO 及股票配售金额激增 11 倍，明星新股如蜜雪冰城认购超 5,258 倍。 港股自 2020 年起连跌 4 年，但去年下半年在内地连番推出政策下反弹，全年升逾 17% 终止跌势；踏入 2025 年首季，走势继续强劲，恒指全季累升逾 15%、科指更累升 20%，反映 DeepSeek 横空出世后，多只晶片股及 AI 应用股乘势而起，引领新一轮 AI 热潮、以至港股价值重估，连带新股市场也回暖，今年首季超越印度成为全球第二大 IPO 市场，亦是自 2021 年第二季以来首次重夺这个位置。富途证券首席策略师陆秉钧早前接受《星岛头条》专访时亦指出，AI 过去几年行情很好，「Deepseek 概念出来，港股也受惠到了」。 据彭博数据显示，香港第一季 IPO、大宗交易及股票配售所得款项较去年同期激增 11 倍，达到 163 亿美元（约 1,271 亿港元），当中不乏明星新股如布鲁可（325）及蜜雪冰城（2097），其中蜜雪 IPO 认购更逾 5,258 倍，金额逾 1.8 万亿元。 ## DeepSeek 关键在于效率 陆秉钧表示，过去几年美国 AI 股因技术创新上涨，惟 DeepSeek 的关键不在于创新，而是效率的提升，即可降低成本和算力要求，且能用于商业创收，令港股在这一轮受惠。具体而言，受中美关系影响，一些晶片无法进口，DeepSeek 的出现恰恰减低强大算力及先进晶片需求，且他认为美国会进一步收紧晶片出口，因此许多中国科技公司都受惠于此。 此外，中国晶片制作技术与国际水平有所差距，相关公司亦受惠于 DeepSeek，例如上游晶片股中芯国际（981）及华虹半导体（1347）；下游应用股中，一些大型科企如阿里巴巴（9988）及小米（1810）亦见受惠。 不过，他认为投资者比较看好的股份还是在美股市场，如晶片股英伟达（ NVDA）、Amd（AMD）及英特尔（INTC），若从投资价值来讲，他偏向于英伟达，因其还是掌握核心技术，其他晶片股难以追上；下游应用股则包括项目管理、数据分析、线上教育、云服务、广告营销等行业，其中多邻国（DUOL）都是一只潜力股。 ## 下半年需视乎企业盈利 展望后市，陆秉钧预期，港股今年上半年短期走势较好，高位最少可看 24000 点，乐观是 27500 点；不过，他对下半年并没有太乐观，更认为「我觉得在香港目前来看，今年没太大的可能复制美国走势」。 他解释，中美两边 AI 股不同，美国更多是通过创新产品带动整个收入增长，而中国更多使用晶片技术拉生意，如微信小程序等应用可以直接接入 DeepSeek，用户更多使用微信或其他软件，而非 DeepSeek 本身，「到下半年可能大家就会关注到，是否对盈利有明显提升，提升的程度是否可以维持这么高的估值水平」。 因此，他称短期或受市场气氛影响，还有机会往上走，但下半年会偏波动。他又强调，港股好大程度是炒气氛，不是炒基本面，而今年上半年内地公司已持续使用 DeepSeek，若业绩出来后发现没有想象中厉害，往下跌的可能性很大。 至于美国总统特朗普扬言将于 4 月 2 日向全球「宣战」征收贸易伙伴「对等关税」，陆秉钧则认为短期来讲，关税问题肯定会打击港股气氛，但同时大家可能更依赖于内部生产和营运，倒逼晶片企业更加迎合内地晶片生产需求，这对企业而言反而是利好，减少对外国依赖。 ## AI 工具选股需提防两点 另外，富途本月宣布正式接入 DeepSeek-R1 ，推出「牛牛 AI」助手，未来还将推出 AI 选股功能，可因应用户提出的条件，迅速从千万只证券中筛选出合适的投资目标以供参考。 陆秉钧指出，AI 工具选股是根据一堆数据来做分析，更多应用于资讯收集，对投资者来讲是个很好的工具；且能提供分析理据，为学习投资的用户提供分析思路。不过，投资者仍需提防「黑天鹅事件」，即在数据库里没有、且难以预料到的东西。此外，AI 工具还有两点没有考量到，一是缺乏最新消息、二是 AI 工具没有考虑到市场气氛逆转。 富途证券创办人兼董事长李华亦提醒，AI 工具提供的信息只能当做参考，要小心「AI 幻觉」。但他描述，AI 的出现可以相当于一个知识丰富、思考全面的私人财务助理，能提供很多好建议，而这个想象在不长时间里就可以实现。不过，他认为 AI 并不会完全取代投资顾问，而人们可将自身积累的知识灌输到 AI，令其反应更像人类自身表现。 ### Related Stocks - [DPSK.NA - 深度求索](https://longbridge.com/zh-CN/quote/DPSK.NA.md) - [FUTU.US - 富途控股](https://longbridge.com/zh-CN/quote/FUTU.US.md) - [01810.HK - 小米集团-W](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01810.HK.md) - [02097.HK - 蜜雪集团](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02097.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 幻方量化去年狂赚 57%，跻身百亿级量化基金业绩榜第二！ | 幻方量化 2025 年以 56.6% 的平均回报率在中国百亿级量化基金中排名第二，其强劲业绩源于 2024 年全面转向纯多头策略的成功转型。据估算，其收入或超 7 亿美元，这为创始人梁文锋控股并孵化的 AI 公司 DeepSeek 提供了雄 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/272259241.md) | | DeepSeek-OCR 2 重磅发布：AI 学会 “人类视觉逻辑”，以因果流解读图片 | DeepSeek 发布 OCR 2 新系统，凭借 DeepEncoder V2 核心技术，让 AI 学会像人类一样按 “逻辑因果” 看图，而非机械扫描。在基准测试中，新模型达到 91.09% 的性能，较前代提升 3.73%，同时视觉 tok | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/273794798.md) | | AI 圈内人士：比新冠更大的事情正在发生，人们还懵懂不知 | AI 技术的演进正在引发深刻的职业冲击，HyperWriteAI 首席执行官 Matt Shumer 指出，AI 已从辅助工具转变为独立执行者，能够自主完成复杂任务。随着技术突破的加速，AI 具备了构建下一代 AI 系统的能力，预示着技术进 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276029817.md) | | 梁文锋署名，DeepSeek 元旦新论文要开启架构新篇章 | DeepSeek 在新年发布了一篇新论文，提出了名为 mHC（流形约束超连接）的新架构，旨在解决传统超连接在大规模模型训练中的不稳定性问题。该架构通过扩展传统 Transformer 的单一残差流为多流并行架构，并利用 Sinkhorn-K | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/271268531.md) | | DeepSeek-R1 的每 token 成本降到了原来的 1/32 | DeepSeek-R1 的每 token 成本降至原来的 1/32，更新后的论文增加至 86 页，详细介绍了训练全路径及数据化验证。该模型于 2025 年发布，参数达 6710 亿，采用 MoE 架构，训练效率显著提升。英伟达通过软硬协同在 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/272035346.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。