--- title: "理解市场 | 泡泡玛特盘中涨超 7% 大摩认为公司在美国市场有能力加价以减轻关税影响" description: "泡泡玛特盘中涨超 7%，截至发稿，涨 7.25%，报 136 港元，成交额 7.8 亿港元。大摩发布研报称，美国提高关税对泡泡玛特需求影响大于营业利润率，现仍看好该公司在全球市场的长期潜力，但要避免过度乐观和忽略宏观风险。该行认为，泡泡玛特在美国市场有能力加价，以减轻关税影响，故不大担心其营业利润率，反而更关注加征关税后可能造成全球或地区经济衰退。该行续指，泡泡玛特基本款盲盒手办模型目前售价为 1" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/234911588.md" published_at: "2025-04-08T01:44:05.000Z" --- # 理解市场 | 泡泡玛特盘中涨超 7% 大摩认为公司在美国市场有能力加价以减轻关税影响 > 泡泡玛特盘中涨超 7%，截至发稿，涨 7.25%，报 136 港元，成交额 7.8 亿港元。大摩发布研报称，美国提高关税对泡泡玛特需求影响大于营业利润率，现仍看好该公司在全球市场的长期潜力，但要避免过度乐观和忽略宏观风险。该行认为，泡泡玛特在美国市场有能力加价，以减轻关税影响，故不大担心其营业利润率，反而更关注加征关税后可能造成全球或地区经济衰退。该行续指，泡泡玛特基本款盲盒手办模型目前售价为 16.99 美元。假设毛利率为 75%，进口成本为 4.2 美元。加征中国 34% 关税将使进口成本增至高达 5.4 美元。若要维持毛利率于 75% 左右，产品需要加价至 21.8 美元。如果只加价至 19.99 美元，毛利率会下降至约 73%。 智通财经 APP 获悉，泡泡玛特 (09992) 盘中涨超 7%，截至发稿，涨 7.25%，报 136 港元，成交额 7.8 亿港元。 大摩发布研报称，美国提高关税对泡泡玛特需求影响大于营业利润率，现仍看好该公司在全球市场的长期潜力，但要避免过度乐观和忽略宏观风险。该行认为，泡泡玛特在美国市场有能力加价，以减轻关税影响，故不大担心其营业利润率，反而更关注加征关税后可能造成全球或地区经济衰退。 该行续指，泡泡玛特基本款盲盒手办模型目前售价为 16.99 美元。假设毛利率为 75%，进口成本为 4.2 美元。加征中国 34% 关税将使进口成本增至高达 5.4 美元。若要维持毛利率于 75% 左右，产品需要加价至 21.8 美元。如果只加价至 19.99 美元，毛利率会下降至约 73%。 ### Related Stocks - [09992.HK - 泡泡玛特](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09992.HK.md) - [MS.US - 摩根士丹利](https://longbridge.com/zh-CN/quote/MS.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 泡泡瑪特在繁榮與蕭條之間取得平衡：Labubu 的崛起能否與 Molly 的勢頭相匹敵？ | 泡泡瑪特，這個國際藝術玩具品牌，面臨挑戰，因為其爆款角色 Labubu 在二級市場價格上出現下滑，而其標誌性角色 Molly 則慶祝 20 週年。公司的收入在很大程度上依賴於 Labubu，但其表現經歷了顯著的波動，與 Molly 的穩定表 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275993548.md) | | 暴漲 50% 空頭死扛不退！泡泡瑪特正面臨一場史詩級 “逼空” 風暴？ | 泡泡瑪特港股近期暴漲 50%，但 S3 Partners 數據顯示空頭並未撤退，空頭佔自由流通股比例反而從 2% 激增至 16%，逼空風險評分達滿分 100。分析師稱這是罕見的 “極度擁擠單邊押注”，儘管公司通過回購提振信心，但空頭仍押注公 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275545907.md) | | 當泡泡瑪特擠掉 “泡泡”——從 “超級 IP 確立” 走向 “全球長青” | 國聯證券指出，泡泡瑪特已超越 “盲盒泡沫” 階段，正通過 Labubu 家族化與星星人等新 IP 矩陣建立可持續的 IP 生態。其核心戰略是全球化擴張（尤其北美集羣化開店）與產業鏈延伸（切入烘焙、珠寶等高頻消費場景），推動公司從 “超級 I | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275414453.md) | | 特朗普暗示違法徵收的關税不退了，美財長稱今年關税收入將 “基本保持不變” | 美國總統特朗普暗示不會退還被最高法院裁定違法的關税，預計 2026 年關税收入將保持不變。特朗普計劃簽署行政令，對全球商品加徵 10% 進口關税，取代被推翻的關税。財長貝森特表示，政府將利用替代法律權力維持關税收入，強調國家安全和財政收入不 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276494362.md) | | 年銷 4 億件！” 後 Labubu 時代”，泡泡瑪特的高增長能否持續？ | 滙豐表示，“Labubu 帶來的超高速增長會褪去，但平台能力會延續”，並將 2026 年定義為 “再定基” 的一年。瑞銀認為，銷量數據有助於緩解市場對單一爆款依賴的擔憂，同時新 IP Twinkle 在 2026 年初開局強勁，為增長接力提 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275396337.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。