计算 Highway Holdings Limited（纳斯达克股票代码：HIHO）的合理价值
海豚君控股有限公司（NASDAQ:HIHO）的估计公允价值为 1.49 美元，目前股价为 1.61 美元，表明其交易接近公允价值。该分析采用了两阶段折现现金流（DCF）模型，估计未来现金流并将其折现至现值。总股权价值计算为 660 万美元，表明该公司大致处于公允价值水平。关键假设包括 8.1% 的折现率，并考虑了现金流估计，分析强调了 DCF 模型的局限性
关键洞察
- Highway Holdings 的估计公允价值为 1.49 美元，基于两阶段自由现金流折现法
- 当前股价为 1.61 美元，Highway Holdings 的交易价格接近其估计公允价值
- Highway Holdings 的同行目前平均以 30% 的折扣交易
今天我们将通过一种方法来估算 Highway Holdings Limited (NASDAQ:HIHO) 的内在价值，即通过将预期未来现金流折现到今天的价值。实现这一目标的一种方法是采用折现现金流（DCF）模型。信不信由你，这并不难理解，正如我们示例中所展示的那样！
不过请记住，估算公司价值的方法有很多，而 DCF 只是其中一种。对于那些热衷于学习股权分析的人来说，这里 Simply Wall St 的分析模型可能会引起你的兴趣。
这项技术可能会取代计算机：发现 20 只正在努力使量子计算成为现实的股票。
方法
我们使用的是一种称为两阶段模型的方法，这意味着我们有两个不同的现金流增长率阶段。通常，第一个阶段是较高的增长，第二个阶段是较低的增长阶段。首先，我们需要获取未来十年的现金流估计。由于没有可用的自由现金流分析师估计，我们从公司最后报告的值中推算出之前的自由现金流（FCF）。我们假设自由现金流减少的公司将减缓其减少速度，而自由现金流增长的公司在此期间将看到其增长速度放缓。我们这样做是为了反映出早期的增长往往比后期的增长放缓得更快。
通常我们假设今天的一美元比未来的一美元更有价值，因此我们需要将这些未来现金流的总和折现，以得出现值估计：
10 年自由现金流（FCF）估计
| 2025 | 2026 | 2027 | 2028 | 2029 | 2030 | 2031 | 2032 | 2033 | 2034 | |
| 杠杆自由现金流（$，百万） | 343.2k 美元 | 355.8k 美元 | 367.9k 美元 | 379.7k 美元 | 391.4k 美元 | 403.0k 美元 | 414.7k 美元 | 426.6k 美元 | 438.7k 美元 | 451.0k 美元 |
| 增长率估计来源 | 估计 @ 4.08% | 估计 @ 3.68% | 估计 @ 3.40% | 估计 @ 3.21% | 估计 @ 3.07% | 估计 @ 2.97% | 估计 @ 2.91% | 估计 @ 2.86% | 估计 @ 2.83% | 估计 @ 2.80% |
| 现值（$，百万）按 8.1% 折现 | 0.3 美元 | 0.3 美元 | 0.3 美元 | 0.3 美元 | 0.3 美元 | 0.3 美元 | 0.2 美元 | 0.2 美元 | 0.2 美元 | 0.2 美元 |
("Est" = FCF 增长率由 Simply Wall St 估计)
10 年现金流的现值（PVCF） = 2.6 百万美元
第二阶段也称为终值，这是业务在第一阶段后的现金流。使用戈登增长公式计算终值，未来年增长率等于 10 年期政府债券收益率的 5 年平均值 2.8%。我们以 8.1% 的股本成本将终端现金流折现到今天的价值。
终值（TV） = FCF2034 × (1 + g) ÷ (r – g) = 451k 美元 × (1 + 2.8%) ÷ (8.1%– 2.8%) = 8.7 百万美元
终值现值（PVTV） = TV / (1 + r) 10= 8.7 百万美元 ÷ ( 1 + 8.1%) 10= 4.0 百万美元
总价值或股权价值是未来现金流现值的总和，在这种情况下为 6.6 百万美元。要获得每股内在价值，我们将其除以总流通股数。相对于当前股价 1.6 美元，该公司在撰写时似乎接近公允价值。不过请记住，这只是一个近似估值，像任何复杂的公式一样——输入垃圾，输出垃圾。
NasdaqCM:HIHO 折现现金流 2025 年 4 月 8 日
重要假设
我们要指出，折现现金流最重要的输入是折现率和实际现金流。如果你不同意这些结果，可以自己尝试计算并调整假设。DCF 也没有考虑行业的周期性或公司的未来资本需求，因此无法全面反映公司的潜在表现。鉴于我们将 Highway Holdings 视为潜在股东，使用股本成本作为折现率，而不是资本成本（或加权平均资本成本，WACC），后者考虑了债务。在此计算中，我们使用了 8.1%，这是基于 1.043 的杠杆贝塔。贝塔是衡量股票相对于整体市场波动性的指标。我们从全球可比公司的行业平均贝塔中获得我们的贝塔，并设定在 0.8 到 2.0 之间的限制，这是一个适合稳定业务的合理范围。
查看我们对 Highway Holdings 的最新分析
Highway Holdings 的 SWOT 分析
优势
- 目前无债务。
- 股息在市场上属于前 25% 的派息者。
HIHO 的股息信息。
劣势
- 当前股价高于我们估计的公允价值。
投资 HIHO 的主要风险。
机会
- 基于当前自由现金流，拥有超过 3 年的现金流动性。
- 缺乏分析师覆盖使得难以确定 HIHO 的盈利前景。
威胁
- HIHO 没有明显的威胁。
继续前进：
估值只是构建投资论点的一个方面，它只是你需要评估公司的众多因素之一。现金流折现模型并不是投资估值的唯一标准。相反，现金流折现模型的最佳用途是测试某些假设和理论，以查看它们是否会导致公司被低估或高估。如果一家公司以不同的速度增长，或者其股本成本或无风险利率发生剧烈变化，结果可能会大相径庭。对于 Highway Holdings，我们整理了三个你应该进一步研究的基本因素：
- 风险：例如，我们已经识别出 Highway Holdings 的 3 个警告信号（其中 2 个不能忽视），你应该注意。
- 其他稳健的企业：低负债、高股本回报和良好的过往表现是强大企业的基础。为什么不探索我们互动的稳健企业股票列表，看看是否还有其他你可能未考虑的公司！
- 其他顶级分析师推荐：想知道分析师们的看法吗？查看我们互动的分析师顶级股票推荐列表，了解他们认为哪些股票可能具有吸引人的未来前景！
附注：Simply Wall St 每天都会更新每只美国股票的现金流折现计算，因此如果你想找到其他股票的内在价值，只需在这里搜索。
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