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title: "ASML 的股票因订单疲软而下跌。投资者是否应该趁低买入？"
description: "ASML 控股的股票下跌了 2.77%，因为第一季度的净订单为 39 亿欧元，未能达到 49 亿欧元的预期，这引发了对关税和中国贸易限制的担忧。尽管收入增长了 45%，达到 77 亿欧元，但不确定性依然存在。ASML 维持全年收入指导为 300 亿至 350 亿欧元。分析师指出，ASML 在极紫外光（EUV）技术上的垄断地位以及来自人工智能的芯片需求上升，使其在长期增长方面具备良好前景，尽管短期波"
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published_at: "2025-04-21T13:46:19.000Z"
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# ASML 的股票因订单疲软而下跌。投资者是否应该趁低买入？

> ASML 控股的股票下跌了 2.77%，因为第一季度的净订单为 39 亿欧元，未能达到 49 亿欧元的预期，这引发了对关税和中国贸易限制的担忧。尽管收入增长了 45%，达到 77 亿欧元，但不确定性依然存在。ASML 维持全年收入指导为 300 亿至 350 亿欧元。分析师指出，ASML 在极紫外光（EUV）技术上的垄断地位以及来自人工智能的芯片需求上升，使其在长期增长方面具备良好前景，尽管短期波动，仍然可能是逢低买入的潜力股

**阿斯麦**(ASML -2.77%) 的股价下跌，因为该公司的净订单低于预期，并且警告关税带来了不确定性。截至目前，该股在过去一年中已下跌约 30%，主要是由于与中国贸易限制相关的担忧，以及最近关税的影响。

阿斯麦制造半导体代工厂用于制造芯片的设备。这家荷兰公司在极紫外线 (EUV) 光刻方面几乎垄断，这是一种用于制造先进芯片的工艺。像 **台积电** 这样的芯片制造商依赖阿斯麦的 EUV 光刻机来生产先进芯片，例如 **英伟达** 的图形处理单元 (GPU)。

该公司还推出了一种新技术，称为高数值孔径极紫外线光刻系统，或称高 NA EUV，这对于进一步缩小芯片尺寸至关重要。尽管一些客户对该机器的高价格感到犹豫，阿斯麦在第一季度交付了第五台高 NA EUV 系统，目前在三家最大的半导体代工厂中都有设备。

## **订单低于预期**

在阿斯麦报告 2024 年强劲订单后，其第一季度的 39 亿欧元（45 亿美元）订单低于分析师对 49 亿欧元（56 亿美元）订单的预期。只有 12 亿欧元（14 亿美元）的订单是针对 EUV 机器的。值得注意的是，处理大型、昂贵的半导体制造设备的销售时，季度收入和订单可能会出现波动。

该季度的收入飙升 45%，达到 77 亿欧元（88 亿美元），在公司指导范围的 75 亿至 80 亿欧元（85 亿至 91 亿美元）之间。其设备销售同比增长近 45%，达到 57 亿欧元（65 亿美元），而服务收入则增长 54%，达到 20 亿欧元（23 亿美元）。在该季度，公司售出了 73 台新光刻系统和 4 台二手系统，而去年同期为 66 台新系统和 4 台二手系统。

该公司在与客户交谈后表示，仍然预计 2025 年和 2026 年将是增长年，人工智能 (AI) 仍然是半导体行业最大的增长驱动力。像台积电和 **英特尔** 这样的客户仍在积极扩张产能并建设新厂，这将为阿斯麦带来增长。

然而，它也指出，关税带来了不确定性。它表示，关税可能以多种方式直接影响其，包括系统销售和升级、对其美国制造设施材料的进口成本增加，以及对现场运营零部件的影响，以及从美国出口到其他国家的零部件。它表示，关税对其业务的间接影响更复杂，目前难以确定。

尽管如此，阿斯麦仍维持全年收入 30 亿至 35 亿欧元（341 亿美元至 398 亿美元）的指导，毛利率为 51% 至 53%。对于第二季度，该公司预测收入将在 72 亿至 77 亿欧元（82 亿美元至 88 亿美元）之间，毛利率为 50% 至 53%。

图片来源：Getty Images。

## **投资者应该在股价下跌时购买阿斯麦股票吗？**

阿斯麦的业绩可能不可预测，关税加上其对中国的依赖带来了额外的不确定性。尽管早期需求激增，但中国在第一季度仍占其出货量的 27%。该公司无法将其 EUV 技术出售给中国，并且有担忧认为对该国的所有销售最终可能会被禁止。这一切都增加了风险。

然而，阿斯麦在 EUV 技术上几乎垄断，其新推出的高 NA EUV 技术最终将被需要以进一步缩小芯片尺寸。这使得阿斯麦在半导体价值链中的地位不可替代。随着由 AI 推动的芯片需求持续上升，该公司在长期内仍然处于良好位置。

在市场抛售后，阿斯麦的股票以基于 2025 年分析师预估的 24 倍前瞻市盈率交易。对于一家在 EUV 光刻领域几乎没有竞争的公司而言，这一估值看起来相当划算，而 EUV 光刻对整个半导体行业至关重要。

因此，投资者可以在当前股价水平开始建立头寸，同时在任何下跌时寻求增加持股。市场在短期内可能会保持波动，但阿斯麦是一只值得长期持有的股票。

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- [ASML.US - 阿斯麦](https://longbridge.com/zh-CN/quote/ASML.US.md)

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