<div id="readability-page-1">特朗普关税阴影笼罩，企业巨头纷纷拉响盈利预警。 由于特朗普关税政策带来的成本飙升和消费者信心动摇，美国企业巨头正密集下调盈利预期，覆盖消费品、航空、能源、电信、工业制造等多个领域，企业普遍警告供应链受阻、成本增加，并对经济前景表示担忧。 FactSet 的数据显示，在标普 500 指数成份股公司中，截至统计时点，已有超过 90% 的公司在第一季度财报电话会议上提及关税影响，“衰退” 一词的提及率也从去年第四季度的不足 3% 飙升至 44%。 虽然市场充斥着对经济衰退的担忧，但一种反向解读认为，这或许是 CEO 们施压白宫的策略，反而可能促使政策转向，部分解释了近期美股市场反弹的现象。 <h2>消费品巨头率先 “缴械”，下调业绩指引</h2> 首当其冲的是消费品公司。本轮财报季中，宝洁、百事，甚至墨西哥风味快餐连锁 Chipotle 等公司纷纷下调了全年业绩指引。 宝洁将其归咎于 “更紧张的消费者短期内减少消费”，以及关税对其成本结构和盈利能力的影响。公司首席财务官 Andre Schulten 在电话会议上表示： <blockquote> “消费者采取 ‘观望’ 态度并非不合逻辑，我们看到零售商的客流量有所下降”。 </blockquote> 百事公司同样指出，“低迷的” 消费者情绪以及关税是其下调全年核心固定汇率每股收益预期的原因。 作为首批公布业绩的大型上市餐饮公司，Chipotle 也下调了全年同店销售增长预期的上限。公司高管表示，由于食客对自身财务状况的担忧加剧，客流量从 2 月份开始放缓，这一趋势已延续至 4 月份。 Chipotle 首席执行官 Scott Boatwright 对分析师表示： <blockquote> “我们的访问研究显示，出于对经济的担忧而省钱，是消费者减少餐厅光顾频率的最主要原因。” </blockquote> <h2>关税冲击波：从航空到能源，无一幸免</h2> 除消费品行业之外，运输、能源、电信、家装建筑和工业制造等领域的公司也纷纷在财报电话会议上向华尔街发出警告。 航空业方面，美国航空首席执行官 Robert Isom 表示，飞机成本已经过高，关税 “毫无道理”，公司因此撤回了 2025 年的财务指引，并表示不打算吸收这部分成本，也不认为客户会欢迎。 此外，达美航空、西南航空和阿拉斯加航空也因美国经济难以预测而撤回了指引。联合航空则罕见地提供了两种情景下的展望。空中客车美洲公司首席执行官 Robin Hayes 指出，全球范围内的关税将给改善行业供应链带来 “巨大压力”。 运输与工业方面，大型货运铁路集团 Norfolk Southern 表示，关税可能减缓汽车和多式联运集装箱的运输。波音公司则称，贸易战将迫使其为部分飞机寻找替代买家。3M 公司首席执行官 William Brown 坦言 “关税将是今年的逆风”，公司将通过调整生产、削减成本和提价来应对。RTX 警告称，若关税持续至年底，其税前营业利润可能遭受高达 8.5 亿美元的冲击。通用电气表示将提价以抵消约 5 亿美元的额外成本。 能源方面，美国最大电力公司 NextEra Energy 的首席执行官 John Ketchum 表示，在电力需求以前所未有的速度增长之际，关税将推高燃气发电机组的成本。 美国油田服务商 Halliburton 和 Baker Hughes 警告称，贸易战可能损害盈利、扰乱供应链并压低油价。Baker Hughes 预计关税可能导致公司今年息税折旧摊销前利润损失高达 2 亿美元，约占 4%。通用电气旗下的 GE Vernova 也表示，其成本今年可能增加高达 4 亿美元。 电信与医疗方面，美国电信巨头 AT&amp;T 和 Verizon 警告称，关税可能提高手机和无线路由器的价格。Verizon 首席执行官 Hans Vestberg 明确表示，公司不打算承担如此高昂的手机关税。医疗器械制造商波士顿科学称关税将使其今年损失约 2 亿美元。强生维持了年度盈利预测，但也强调了主要由医疗设备关税带来的 4 亿美元成本。 建筑方面，美国建筑商 PulteGroup 首席执行官 Ryan Marshall 表示，关税将使新房的平均售价增加约 5000 美元，并指出四月份的需求 “更加波动且难以预测”。 基金管理公司 TCW Group 的信贷研究主管 Steven Purdy 向媒体表示，CEO 们目前 “非常不开心”，他们不知道未来几个月是会进入一个全新的世界秩序，还是这一切最终感觉像一场噩梦。 <h2>市场另类解读：“CEO 看跌期权” 引发市场反弹？</h2> 面对企业界普遍的悲观论调和盈利预警，有观点认为，这可能是企业 CEO 们的一种策略性 “看跌期权”——通过在财报电话会议上密集强调关税的负面影响，并下调业绩指引，CEO 们或许在向特朗普政府施加压力，意图促使其在关税政策上有所退让。 这种解读认为，市场可能押注于这种压力最终会迫使白宫在贸易政策上做出调整，例如此前财政部长贝森特向投资者透露的可能 “很快” 出现的 “降级”，以及对汽车制造商的关税豁免预期。 如果这种预期兑现，那么当前的盈利预警反而可能成为政策转向的催化剂，这或许可以部分解释为何在众多负面消息冲击下，美股市场仍能有所反弹。风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。</div>

宝洁

百事

墨式烧烤

特朗普的关税政策导致美国企业巨头纷纷下调盈利预期，涉及消费品、航空、能源等多个领域。超过 90% 的标普 500 公司在财报中提及关税影响，‘衰退’ 一词的提及率从 3% 飙升至 44%。消费品公司如宝洁和百事因消费者信心下降和成本增加而下调业绩指引。Chipotle 也因消费者对经济的担忧而降低销售增长预期。整体来看，关税对各行业造成了广泛影响。

- 特朗普关税政策导致美国企业下调盈利预期，覆盖多个行业。  
- 超过 90% 的标普 500 公司提及关税影响，"衰退" 一词提及率升至 44%。  
- 部分分析认为，CEO 们的警告可能是施压政府的策略，促使政策转向。  

企业 CEO 明确发声了：关税战会毁了一切！