--- title: "鲍威尔保持冷静：利率维持不变，市场剧烈波动，耐心占据上风" description: "美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近的新闻发布会表明，货币政策将保持稳定，预计不会立即降息。尽管美联储的声明中包含了一些鹰派语言，但市场迅速反弹，反映了投资者的信心。鲍威尔强调了美联储的耐心，并指出经济前景的不确定性增加，特别是在通胀风险方面。他强调了私人国内最终消费作为核心需求指标的重要性，并承认当前经济数据的复杂性。总体而言，鲍威尔的语气暗示了一个谨慎但稳定的经济环境，没有迫切的立即行动的必要" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/239225319.md" published_at: "2025-05-08T00:50:43.000Z" --- # 鲍威尔保持冷静：利率维持不变，市场剧烈波动，耐心占据上风 > 美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近的新闻发布会表明，货币政策将保持稳定，预计不会立即降息。尽管美联储的声明中包含了一些鹰派语言，但市场迅速反弹，反映了投资者的信心。鲍威尔强调了美联储的耐心，并指出经济前景的不确定性增加，特别是在通胀风险方面。他强调了私人国内最终消费作为核心需求指标的重要性，并承认当前经济数据的复杂性。总体而言，鲍威尔的语气暗示了一个谨慎但稳定的经济环境，没有迫切的立即行动的必要 美联储主席杰罗姆·鲍威尔于 5 月 7 日举行的新闻发布会基本符合市场预期，巧妙地传达了货币政策的沟通。尽管美联储更新的声明中包含了被视为略微鹰派的措辞，导致标准普尔 500 指数期货初步下跌至 5600 点，但市场迅速反弹，因为鲍威尔的语气被视为与之前的信息一致。期货最终反弹至 5637 点，几乎与指令发布前的水平相同，表明投资者并未感到意外。鲍威尔成功地向市场传达了美联储并不急于行动，重申政策 “处于良好状态”，中央银行可以耐心等待。然而，语气和重点的微妙变化，特别是关于通胀风险和经济不确定性的讨论，使市场对 6 月降息的预期进一步推迟。 美联储 5 月政策声明中最显著的变化集中在经济前景和风险评估上。尽管美联储维持经济活动继续以稳健的速度扩张的观点，但新增了一项说明，指出净出口的波动扭曲了近期数据。这是对第一季度因预期关税而导致进口大幅提前的暗示，暂时压低了 GDP。鲍威尔强调，私人国内最终消费（PDFP）——一种排除政府、贸易和库存的核心需求更清晰的衡量标准——在第一季度以 3% 的速度增长，与 2024 年的趋势一致。 通胀的措辞保持不变，声明重申通胀仍然 “略微偏高”。然而，美联储对风险的表述更加严谨，指出经济前景的不确定性 “进一步增加”，同时失业率和通胀上升的风险也有所上升。这种双重风险的表述似乎反映了在动荡的宏观经济条件下，特别是在贸易政策方面的谨慎态度。 一项操作性变化是删除了关于资产负债表缩减的详细措辞，这在 3 月的声明中有所提及。新的声明简单地指出，美联储将继续减少其国债和抵押贷款支持证券的持有量，表明之前宣布的较慢的缩减计划现已生效。对缩减速度持不同意见的克里斯托弗·沃勒支持 5 月的决定，表明内部意见趋于一致。 在新闻发布会上，鲍威尔重申政策利率现在仅 “略微限制”——比去年秋季低 100 个基点——并且目前美联储处于观望的良好位置。这一具体措辞至关重要：通过暗示利率不再高度限制，鲍威尔间接支持了下一步更可能是降息而非加息的观点。 美联储主席还谈到了软数据与硬数据之间的差异。他承认，情绪指标和《褐皮书》显示出企业和消费者的谨慎增加，一些公司推迟了投资和招聘决策。然而，鲍威尔强调，这些担忧尚未在硬经济数据中显著体现。就业保持稳定，消费者支出持续，整体需求似乎具有韧性。他承认，如果软数据中的阴霾持续，最终可能会在经济结果中显现出来，但这一时刻尚未到来。 关于通胀，鲍威尔描述了 “潜在通胀状况” 相对稳定，住房和非住房服务的读数适中。然而，他承认仍有许多未知因素，特别是关于新关税和全球供应链中断可能带来的进一步价格压力。尽管如此，他明确表示美联储没有紧迫性，乐于监测数据的演变。 **CME 美联储基金期货 6 月降息预期：** 市场迅速解读鲍威尔的语气为中性。尽管美联储承认了更高的通胀风险，但鲍威尔对耐心和数据依赖的强调导致 6 月降息预期下降。CME 美联储观察工具显示，在新闻发布会后，6 月和 7 月降息的概率均有所下降。 鲍威尔讲话的一个关键主题是当前经济数据的复杂性。他花了大量时间讨论 PDFP 作为比 GDP 更准确的美国需求指标，因为 GDP 在第一季度因关税前进口激增而受到扭曲。鲍威尔暗示，第二季度可能会因净出口的反转而显示出异常强劲的贡献，进一步模糊增长信号。尽管存在这种噪音，鲍威尔表示美联储仍然关注消费和投资的持续趋势。 **7 月 CME 美联储基金期货降息预期：** 关于贸易，鲍威尔承认持续的关税谈判和潜在新措施带来的不确定性。尽管他没有对美中谈判的结果进行猜测，但他指出，4 月 2 日的初轮关税远比预测者预期的要严厉。鲍威尔强调，这些发展可能会实质性改变美联储的前景，但此时尚未到可以判断的时机。 鲍威尔还重申了美联储对财政政策的长期立场——这超出了他们的职责范围。虽然承认联邦债务路径不可持续，但他没有对税收延长或预算谈判的影响发表评论，只是表示美联储将财政状况纳入其经济模型中。 总之，鲍威尔传达了一个稳健、审慎的信息，强调美联储希望在持续的宏观经济交叉潮流中保持耐心。尽管声明在风险方面采取了稍微更为鹰派的语气，但鲍威尔反复坚持政策处于 “良好状态”，这表明收紧政策的门槛仍然很高。同时，考虑到通胀仍然高企和经济不确定性上升，放松政策的门槛也并不低。目前，美联储似乎满意于观察和等待——这一信息可能不会激励市场，但反映了政策制定者面临的经济模糊性。 ### Related Stocks - [CLCO.US - Cool](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CLCO.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | REG - Yarlington Treasury - Octavia Housing transfers its engagements to Abri | Yarlington Treasury Services PLC announced that Octavia Housing has transferred its engagements to Abri Group Limited. T | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276054168.md) | | TABLE-Asian physical rubber prices - February 16 | Feb 16 (Reuters) -Grade PricesThai RSS3 (March) 73.56 baht/kgThai STR20 (March) 65.00 baht/kgThai 60-percent latex (bulk | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276044957.md) | | REG - Bankers Investment - New Zealand Climate-Related Disclosures | Bankers Investment Trust PLC has announced that for the financial year ending October 31, 2025, it is exempt from New Ze | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276053965.md) | | ZAWYA-SNG: Bahrain: Tamkeen targeting high-value growth | Bahrain's Labour Fund (Tamkeen) has launched its 2026-2030 strategic cycle, focusing on a data-driven model to enhance p | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276044674.md) | | Short Interest in Schneider Electric SE (OTCMKTS:SBGSY) Drops By 16.8% | Schneider Electric SE (OTCMKTS:SBGSY) experienced a 16.8% decrease in short interest in January, with 197,858 shares sho | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276071356.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。