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title: "投资者对美中关税休战表示欢迎，但对达成最终协议仍持谨慎态度"
description: "投资者对美中贸易战的暂时停火反应积极，导致股市上涨和美元升值。美国对中国商品的关税将降至 30%，而中国对美国进口商品的关税将在 90 天内维持在 10%。尽管乐观情绪高涨，但仍需谨慎，因为仍需达成永久协议，并且对全球经济影响的担忧依然存在。分析师表示，实际关税率约为 15%，这表明净结果是积极的，但对未来贸易政策的不确定性仍然存在"
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# 投资者对美中关税休战表示欢迎，但对达成最终协议仍持谨慎态度

> 投资者对美中贸易战的暂时停火反应积极，导致股市上涨和美元升值。美国对中国商品的关税将降至 30%，而中国对美国进口商品的关税将在 90 天内维持在 10%。尽管乐观情绪高涨，但仍需谨慎，因为仍需达成永久协议，并且对全球经济影响的担忧依然存在。分析师表示，实际关税率约为 15%，这表明净结果是积极的，但对未来贸易政策的不确定性仍然存在

-   美国和中国同意暂时削减互惠关税
-   交易提振美元和股票；避险资产下跌
-   但不确定性依然存在，焦点转向减税
-   更新进一步分析师评论，美国股市收盘时的市场价格

作者：阿曼达·库珀，塞缪尔·申，刘易斯·克劳斯科普夫

伦敦/上海/纽约，5 月 12 日（路透社）- 美国与中国贸易战的停火在周一引发了股票的反弹，并推动美元上涨，但投资者担心进一步的谈判可能会漫长，因为全球经济放缓的风险依然存在。

在与中国官员在日内瓦进行两天的谈判后，美国财政部长斯科特·贝森特表示，双方同意暂停 90 天，期间关税将下降超过 100 个百分点。

这使得美国对中国商品的关税在 5 月 14 日至 8 月 12 日期间维持在 30%，而中国对美国进口商品的关税为 10%。这一结果超出了许多投资者在谈判前的预期。

美元对一篮子主要货币上涨超过 1%，日元和瑞士法郎随其他避险资产如黄金和政府债券下跌。

美国股市飙升，基准标准普尔 500 指数上涨 3.3%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨超过 4%。

美国国债价格下跌，基准 10 年期国债收益率升至 4.48%，为约一个月来的最高水平，因为投资者抛售避险资产，购买风险资产。MSCI 全球股票指数上涨超过 2%。

Cboe 波动率指数（VIX），一种基于期权的投资者焦虑度量，首次跌破 20，自 3 月底以来首次。

"这是一个缓解反弹，因为关税的最坏情况，即超过 100% 的关税，不太可能实现，"新泽西州普林斯顿的 Paleo Leon 董事总经理约翰·普拉文说。"我们可能不会得到零关税，但最坏的情况不太可能。我们已经从悬崖边缘退回来了。"

这种欢呼被谨慎情绪所抑制，因为需要达成更永久的贸易协议，而整体更高的关税仍可能对全球经济造成压力。

"这在长期是积极的，但接下来有 90 天的不确定性，"深圳龙太平洋资本管理有限公司董事长查尔斯·王说。

伦敦州街全球市场的宏观策略负责人迈克尔·梅特卡夫估计，周一的美中协议暗示平均有效关税率约为 15%。

"考虑到预期的情况，这是一个净积极的结果，"他说。"你基本上是逆转了互惠关税的公告，如果你逆转了互惠关税的公告，你就回到了起点。"

美国总统唐纳德·特朗普曾对中国商品的进口征收 145% 的关税。中国则将对美国商品的关税提高到 125%，并限制一些重要稀土矿物的出口。

这些措施使近 6000 亿美元的双向贸易陷入停滞，扰乱了供应链，并引发了全球经济崩溃的担忧。

特朗普在 4 月 2 日宣布的"解放日"大规模关税引发了对美国资产的急剧撤离，包括美元和国债，这些都是全球金融体系的支柱。对美国贸易政策的不确定性加剧了商业和消费者信心的下降。

"公司在支出决策上仍然很困难，"费城 Brandywine Global 的投资组合经理帕特里克·凯瑟说。"市场表现得好像风险已经消失，但我认为很多企业和公司不会这样看待这种情况。"

软化立场

投资者看到特朗普可能在重新考虑他的贸易策略，因为经济指标已经减弱，中央银行家警告增长放缓和通胀上升的风险。

上周与英国达成的协议，加上来自日本、越南和韩国的积极信号，帮助恢复了一些信心，地缘政治紧张局势的缓解也起到了作用。

"正如我们自 4 月初以来所看到的，降低贸易不确定性转化为降低股市波动，这反过来又缓解了金融条件并改善了风险情绪，"圣路易斯 Edward Jones 的高级投资策略师安杰洛·库尔卡法斯说。"这就是一种连锁反应。"

Rabobank 外汇策略负责人简·福利表示，人们对关税不会像许多人担心的那样具有破坏性感到更加乐观，但这并不意味着会回到特朗普之前的状态。

"我们仍然对这些关税将如何定局、对世界增长的影响以及中央银行政策存在相当大的不确定性，"她说。

州街的梅特卡夫表示，关注点可能会从贸易转向其他问题。例如，许多投资者想知道特朗普计划的减税将对美国债务水平意味着什么，尤其是在关税收入下降的情况下。

美中贸易协议"并不意味着政策不确定性消失了，而是转移到了一个新的领域，"他说。

国债市场的反应似乎与特朗普政府降低政府债务收益率的目标相悖，后者为广泛的借贷成本提供基准。

"贝森特降低长期利率的目标现在已经破灭，"纽约 FolioBeyond 的首席策略师迪恩·史密斯说。

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