我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。亿万富翁投资者沃伦·巴菲特最近出售了他在花旗集团和 Nu Holdings 的股份，同时大幅增加了对 Pool Corp.（一家游泳池分销商）的投资。自 2022 年巴菲特收购以来，花旗集团的表现不佳，他似乎对银行业在潜在衰退担忧中持谨慎态度。Nu Holdings 在巴西快速增长，但面临不良贷款上升和经济放缓的担忧。尽管 Pool Corp.最近的财报未能达到预期，巴菲特的投资仍反映出他对其长期增长的信心，尽管分析师的评级和价格目标各异
每个季度最受期待的事件之一是 伯克希尔哈撒韦 向证券交易委员会（SEC）提交的 13F 文件的公布。该文件详细列出了伯克希尔在每个季度末的庞大股票投资组合的持股情况，实际上告诉市场沃伦·巴菲特及其团队在三个月内买入和卖出了哪些股票。
随着巴菲特计划在年底辞职，这一窥视世界上最杰出的投资头脑之一的机会即将结束。在 2025 年第一季度，巴菲特出售了他在两只银行股票 花旗集团（C -0.39%）和 Nu Holdings（NU -0.72%）的股份，并大举投资于一只自首次公开募股（IPO）以来上涨超过 34,770% 的股票。
出售花旗集团和 Nu Holdings
巴菲特和他的团队在银行业一直是专家。在 21 世纪的某个时刻，该公司几乎拥有了华尔街上每一家主要的美国银行。这就是为什么巴菲特在 2022 年收购花旗集团的股份是个大新闻，因为根据 SEC 的文件，他自 2001 年以来就没有持有过该股票。自大萧条以来，花旗集团的表现远远落后于同行，并且以显著低于有形账面价值的价格交易，使其成为巴菲特价值投资策略的良好候选者。
图片来源：Motley Fool。
看起来巴菲特在这个头寸上表现还不错。伯克希尔在 2022 年初以每股 53.40 美元的平均价格购买了大部分股份。在 2024 年第四季度和今年第一季度，花旗集团的平均价格为 71.68 美元，当时伯克希尔几乎出售了所有股份，尽管我们永远无法知道公司确切的出售价格。
考虑到花旗集团在首席执行官简·弗雷泽（Jane Fraser）于 2021 年接任后正在进行的转型仍在轨道上，并且大型美国银行将受益于放松监管，我认为巴菲特和伯克希尔的出售时机过早。但巴菲特显然对近年来的银行业感到失望，抛弃了许多银行持股，并缩减了许多现有的银行股票。他可能认为经济衰退即将来临，而银行作为周期性行业，往往在衰退中表现不佳。
伯克希尔还退出了对巴西数字银行 Nu Holdings 的投资。伯克希尔通过该公司的首次公开募股获得了股份，最初以 300 亿美元的估值投资了 5 亿美元。伯克希尔最终将该头寸加倍，并在 2024 年第四季度和今年第一季度出售了其股份，此时 Nu 的平均市值超过 600 亿美元。
数据来源：YCharts。
Nu 在巴西和拉丁美洲的增长非常迅速，提供的银行产品的费用远低于该地区其他传统银行，使其能够以非常低的成本获取客户。在第一季度末，该银行拥有近 1.19 亿活跃月度客户，覆盖了近 60% 的巴西成年人口。以不到 18 倍的预期收益交易，考虑到其增长，Nu 并不算昂贵，但不良贷款有所上升，并且人们对巴西经济在 2025 年下半年可能放缓表示担忧。
巴菲特认为这只股票前景良好
伯克希尔在今年第一季度没有启动任何新头寸，但在第一季度显著增加了对大型全球游泳池分销商 Pool Corp.（POOL 2.38%）的持股，增幅达到 145%。Pool 在伯克希尔的投资组合中仍然是一个相对较小的头寸，仅占总持股的 0.2%。自 1995 年上市以来，Pool 的股价上涨超过 34,770%（截至 5 月 16 日）。
在这个时机增加持股对伯克希尔来说是个有趣的选择，因为 Pool 最近的表现并不太好。在第一季度，Pool 报告的调整后每股收益和净收入未能达到市场共识预期，依据 Zack's Research 的分析。然而，该公司确实略微上调了 2025 年的指引。
分析师在盈利报告后下调了对该公司的价格目标。在过去三个月中，10 位分析师对 Pool 发布了研究报告，其中三位给予该股票买入评级，六位表示持有，一位卖出。根据 TipRanks 的数据显示，平均价格目标仅暗示出轻微的上涨空间。在一份研究报告中，美国银行 分析师肖恩·卡尔南（Shaun Calnan）表示，管理层现在预计毛利率将略微下降，且与去年持平。
以接近 29 倍的预期收益交易，该股票并不算便宜，过去 12 个月的自由现金流收益率约为 4%，虽然不错，但并不算特别出色。尽管如此，考虑到该公司声称是北美、欧洲和澳大利亚最大的游泳池产品批发分销商，它可能拥有相当不错的护城河，而游泳池维护通常是一项在经济衰退期间仍能保持的服务。Pool 也是一家非常盈利的公司，最近增加了股票回购，因此该公司有很多值得关注的地方。