--- title: "交易日 - 日本长期债券的警告" description: "日本 30 年期国债收益率飙升至创纪录的 3.14%，反映出在全球市场变动中对长期债务的需求下降。这一上升紧随 20 年期证券拍卖不佳之后，突显了日本脆弱的财政状况，债务与 GDP 比率超过 250%。30 年期收益率与日本银行政策利率之间的利差扩大，表明投资者的风险厌恶情绪加剧。与此同时，由于近期的信用评级下调和税收政策不确定性，华尔街和美元下跌，美国资产也面临下滑" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/241104842.md" published_at: "2025-05-20T21:00:00.000Z" --- # 交易日 - 日本长期债券的警告 > 日本 30 年期国债收益率飙升至创纪录的 3.14%，反映出在全球市场变动中对长期债务的需求下降。这一上升紧随 20 年期证券拍卖不佳之后，突显了日本脆弱的财政状况，债务与 GDP 比率超过 250%。30 年期收益率与日本银行政策利率之间的利差扩大，表明投资者的风险厌恶情绪加剧。与此同时，由于近期的信用评级下调和税收政策不确定性，华尔街和美元下跌，美国资产也面临下滑 交易日 - 日本的长期债券警告 作者：杰米·麦基弗 美国佛罗里达州奥兰多，5 月 20 日（路透社）- 交易日 理解推动全球市场的力量 作者：杰米·麦基弗，市场专栏作家 美国资产下跌 周二，美国资产经历了一个令人警醒的日子，华尔街、美元和长期国债均出现下跌，投资者在消化上周美国主权信用评级下调及特朗普总统推动其大规模减税法案通过国会的最新进展时稍作喘息。 发达经济体的整体财政健康状况以及长期收益率的普遍上升是投资者关注的重点，而周二全球市场上最显著的变化是日本 30 年期国债收益率创下历史新高。更多内容请见下文，但首先，回顾一下主要市场动态。 如果你有更多时间阅读，以下是我推荐的一些文章，帮助你理解今天市场发生的事情。 1. 垃圾评级的美国国债？市场对此 “关心”：迈克·多兰 2. 特朗普访问国会，试图修复美国众议院共和党在税法上的分歧 3. 日本央行被敦促在超长期收益率飙升后增加债券购买 4. 中国降息以助经济，贸易战持续发酵 5. 随着美国和欧盟达成协议，英国开始高风险的平衡行动 今天的主要市场动态 - 华尔街三大主要指数收盘下跌，跌幅最高达 0.4%。标准普尔 500 指数的下跌是其七个交易日以来的首次下跌。然而，奇怪的是，VIX 波动率指数也出现下跌。 - 日本 30 年期国债收益率当天上涨 16 个基点，创下 3.14% 的历史新高。 - 澳元下跌 0.6%，成为 G10 外汇中跌幅最大的货币之一，此前澳大利亚央行降息并为进一步放松政策留出了空间。 - 中国大陆和香港上市股票上涨，此前中国央行自去年 10 月以来首次降息。 - 由于美元走弱、全球贸易不确定性和华尔街疲软，避险黄金上涨近 2%。 日本的长期债券警告 如果周二在全球股市上是一个相对平静的日子，那么对于日本国债，尤其是曲线的长期端来说，情况就完全不同，因为一场 20 年期证券的拍卖不佳引发了投资者的逃离。 30 年期日本国债收益率突破 2000 年 11 月的前高，创下 3.14% 的新高，本月上涨超过 40 个基点，正朝着创纪录的最大月度涨幅迈进。 日本 30 年期国债收益率与日本央行政策利率之间的利差现在为 263 个基点，为 2004 年以来的最高水平，接近当年 8 月的 290 个基点的历史高点。 长期日本主权债券价格的严重疲软是当前全球现象的最清晰反映——对 “久期” 的需求下降，或投资者对持有长期政府债务的犹豫。 当然，日本的财政动态特别脆弱。该国的国债与 GDP 比率超过 250%，在发达国家中遥遥领先。多年来，它在支付最低的利率的同时维持着巨额的债务负担，但这一甜蜜点可能已经消失——也许是永久的——投资者现在要求更高的风险溢价。 在许多方面，日本的情况是独特的，但日本的动向往往会影响其他国家。G7 及其他地区的公共财政和债务动态正在恶化，评级机构穆迪上周剥夺了美国的 AAA 信用评级。 迄今为止，对美国资产的影响相对温和，尽管长期收益率仍然处于高位，表明这一变动并非震惊。周三的 20 年期国债拍卖将受到关注，以观察投资者需求的强弱。 世界上最具流动性的资产在最深的市场中可能总会有需求——这只是一个价格问题。在这种情况下，考虑到对 “去美元化” 和国债 “避险” 地位的日益担忧，外国买家在 20 年期拍卖中的兴趣将受到密切关注。 明天可能会影响市场的因素是什么？ - 日本 Tankan 非制造业指数（5 月） - 日本贸易（4 月） - 印尼利率决定 - 英国通胀（4 月） - 美国 20 年期国债拍卖 - 欧洲央行发布金融稳定评估 - G7 财长和央行行长在加拿大会议 ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 每千次展示 60 美元！OpenAI 用高价拉开 “AI 广告” 大幕 | 为应对 AI 巨额开支，OpenAI 正式测试广告，CPM60 美元起步、最低投入 20 万美元，定位高端渠道，直接挑战谷歌万亿美元市场，WPP 等顶级代理已率先合作。但转型风险并存：需平衡用户信任，承诺不用私聊数据；对手 Anthropi | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275993077.md) | | 我国 1 月非石油国内出口上扬 9.3％ \| 联合早报网 | 我国 1 月非石油国内出口（NODX）同比增长 9.3%，延续前一个月的 6.1% 涨势。电子出口强劲增长 56.1%，主要受人工智能需求推动，集成电路、磁盘媒体和电脑零件分别增长 80.5%、70.2% 和 24%。非电子出口下滑 3%， | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276019535.md) | | Codeifai 进入由 AI 支持的量子安全市场 | Codeifai Ltd：CODEIFAI 进入人工智能支持的量子安全市场，完成对 AntennaTransfer.Io 的收购，总对价为 130 万澳元 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276015719.md) | | 东和制药（TSE:4553）在 2026 年第三季度利润率的坚挺强化了其防御性收益的说法 | 东和药品（TSE:4553）公布了 2026 年第三季度的稳健业绩，收入为 736 亿日元，净利润为 89 亿日元，反映出同比增长 11.2% 的盈利增长和 7.9% 的净利润率。尽管这些数据积极，但未来的盈利预计年增长率仅为 0.89%， | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275991027.md) | | Rex International 在 1 月份从挪威、阿曼和德国的日产量达到 12,010 桶油当量 | Rex International Holding Ltd. 报告称，2026 年 1 月其在挪威、阿曼和德国的资产平均石油和天然气产量为 12,010.5 桶油当量每天（boepd）。挪威子公司 Lime Petroleum AS 在 B | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276018126.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。