--- title: "中国公开市场：税期央行净投放不离席 MLF 亦超额续做，政策维稳仍不遗余力" description: "中国央行在税期持续进行逆回购操作，累计净投放 4,600 亿元，保持流动性稳定。与此同时，央行大幅超额续做中期借贷便利（MLF），以支持经济增长。分析师指出，尽管流动性略显紧张，但央行仍将维持政策稳定，预计未来将继续采取宽松措施。" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/241534145.md" published_at: "2025-05-23T03:00:08.000Z" --- # 中国公开市场：税期央行净投放不离席 MLF 亦超额续做，政策维稳仍不遗余力 > 中国央行在税期持续进行逆回购操作，累计净投放 4,600 亿元，保持流动性稳定。与此同时，央行大幅超额续做中期借贷便利（MLF），以支持经济增长。分析师指出，尽管流动性略显紧张，但央行仍将维持政策稳定，预计未来将继续采取宽松措施。 逢税期央行逆回购持续净投放呵护不离席 本周转为净投放，累计规模 4,600 亿元 税期走款流动性稍显敛意但尚平稳 协同存贷款利率联动降息及大幅超额续做 MLF 护航经济稳增长，料政策维稳仍不遗余力 新增图表和更多评论 路透上海 5 月 23 日 - 在本月新一轮货币宽松启航先后降息、降准落定后，本周逢税期央行逆回购持续净投放呵护不离席，并联动存贷款利率下调 LPR，同时大幅超额续做中期借贷便利（MLF），稳增长安抚预期政策 “马不停蹄”，税期流动性稍显敛意但尚平稳，护航经济料政策维稳仍不遗余力。 “大行还是缺负债，这个月利率债供给也多，央行（投放）量要给足的，” 南京证券固收分析师杨浩认为，这个月买断式逆回购到期量大，央行实际净投放可能还是并没有很多。 央行稍早开展了 1,425 亿元人民币七天期逆回购操作，利率仍为 1.40%，投标量继续与中标量相同。该操作规模较上日续降，据此计算，公开市场连六日净投放今日规模 360 亿元，本周则累计净投放 4,600 亿元。若考虑 MLF 操作在内，央行本周则累计净投放 9,600 亿元。 央行 5 月进行 5,000 亿元人民币中期借贷便利（MLF）续做，仍明显超过到期量。市场人士表示，降准落地后央行仍保持相当力度的 MLF 操作，一方面是本月买断式逆回购到期规模依旧较大，此外面对外部环境的变数，央行依旧保持维稳姿态。 “降准后还续做了那么多 MLF，但是今天 5 月缴税开始走款，还有一级缴款，资金有点紧巴巴的了，” 华北一券商交易员称，不过也就是税期正常紧吧，看看后面买断式逆回购到底续做了多少。 5 月贷款市场报价利率（LPR）打破连六月稳势，降息 10bp(基点)，联动挂钩存款利率同步调降，兼顾稳定银行净息差及经济稳增长，为 5 月降息划上句号。分析人士认为，跟随此前利率锚七天逆回购利率降息步伐，LPR 此次降息并不意外，幅度亦偏保守。 他们并指出，中美贸易战短期虽进入休战模式，但国内经济面临挑战仍未消除，5 月货币政策降准、降息后政策效果仍待释放，而托底经济增长宏观政策仍不能松劲，不排除下半年延续货币宽松节奏下，LPR 调降仍有空间。 本周公开市场共有 4,860 亿元逆回购到期，其中今日到期 1,065 亿元；此外央行与财政部周二进行总额 2,400 亿元人民币两期国库现金定存招标，两个期限利率均跌破 2%，其中三个月期创近 16 年来新低。市场人士指出，在央行此前双降（降准降息）后，定存利率亦追随银行存款利率下调。 中国央行公开市场上周累计净回笼 3,501 亿元，为连续第二周录得净回笼，不过年内首次降准当周落地实施，释放长期流动性约 1 万亿元人民币，有效对冲政府债缴款、中期借贷便利（MLF）到期等多重资金扰动。 市场人士表示，降准落地结合央行公开市场的灵活操作，依然彰显央行适度宽松的货币政策立场；此外随着上周政策利率的率先下调，5 月贷款市场报价利率（LPR）料亦同步下行。 他们亦表示，中美关税谈判达成的有关协议结果超出预期，在包括降准降息等一系列政策措施保驾护航下中国第二季经济收缩或可以避免，短期内将以观察政策效果为主，料不会再有重大刺激措施出台。 本周央行资金投放及回笼各项明细（单位：亿元人民币） 到期量 操作量 逆回购（周一） 430 1,350 （周二） 1,800 3,570 （周三） 920 1,570 （周四） 645 1,545 （周五） 1,065 1,425 净投放 \-- 4,600 MLF(周五) \-- 5,000 ### Related Stocks - [601990.CN - 南京证券](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601990.CN.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Tempus AI EVP Erik Phelps Sells Shares | Erik Phelps, EVP and Chief Admin. Officer of Tempus AI, sold 9,464 shares of Class A Common Stock on February 19, 2026, | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276495655.md) | | Annette Franqui Purchases 1,540 Shares of OFG Bancorp (NYSE:OFG) Stock | OFG Bancorp Director Annette Franqui purchased 1,540 shares of the company's stock at $42.06 per share, totaling $64,772 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276494822.md) | | ConocoPhillips considers selling Permian assets worth $2 billion, Bloomberg News reports | Feb 20 (Reuters) - ConocoPhillipsis exploring a sale of some of its Permian Basin assets as part of a broader streamlini | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276478732.md) | | IronBridge Private Wealth LLC Has $905,000 Holdings in Apple Inc. $AAPL | IronBridge Private Wealth LLC reduced its stake in Apple Inc. (NASDAQ:AAPL) by 77.3% in Q3, holding 3,555 shares valued | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276436345.md) | | Financial Advocates Investment Management Lowers Stock Position in Meta Platforms, Inc. $META | Financial Advocates Investment Management reduced its stake in Meta Platforms, Inc. by 66.7% in Q3, now holding 2,343 sh | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276432394.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。