--- title: "传统炼油的落幕：菲利普 66 的关闭如何标志着能源市场的新纪元" description: "菲利普 66 位于洛杉矶的炼油厂预计将在 2025 年底前关闭，这标志着美国能源行业的重大转变，减少了加利福尼亚州 8% 的炼油能力。这一事件突显了对汽油需求的下降和电动车的崛起，促使投资者重新评估传统炼油资产。可再生燃料的转型正在进行中，菲利普 66 正向可再生柴油和可持续航空燃料转型。建议投资者关注具有韧性的炼油资产和在脱碳方面领先的公司，因为能源转型正在重塑市场" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/241700585.md" published_at: "2025-05-24T04:50:32.000Z" --- # 传统炼油的落幕：菲利普 66 的关闭如何标志着能源市场的新纪元 > 菲利普 66 位于洛杉矶的炼油厂预计将在 2025 年底前关闭，这标志着美国能源行业的重大转变，减少了加利福尼亚州 8% 的炼油能力。这一事件突显了对汽油需求的下降和电动车的崛起，促使投资者重新评估传统炼油资产。可再生燃料的转型正在进行中，菲利普 66 正向可再生柴油和可持续航空燃料转型。建议投资者关注具有韧性的炼油资产和在脱碳方面领先的公司，因为能源转型正在重塑市场 菲利普 66 位于洛杉矶的炼油厂计划于 2025 年底前停产，这标志着美国能源行业的一个关键时刻。该炼油厂的日产能为 139,000 桶，占加州炼油能力的 8%，其关闭凸显了炼油经济学、监管压力以及能源转型日益增长的影响之间的重大变化。对于投资者而言，这不仅仅是区域性的干扰，而是重新评估对传统炼油资产的风险敞口，并优先考虑具有韧性战略或脱碳计划的公司的号召。 ### 直接影响：供应紧缩与价格风险 加州已经面临全国最高的汽油价格，面临更大的脆弱性。炼油厂的关闭将减少当地的炼油能力，这一缺口难以轻易填补。尽管菲利普 66 计划通过进口和其罗迪欧可再生能源综合体（RREC）来弥补供应，但分析师警告可能会出现供应瓶颈。能源信息署（EIA）预测，到 2025 年底，美国的炼油能力将下降 3%，此类关闭将导致长期下降。 连锁反应已经显现。自 2023 年以来，西海岸汽油裂解价差——炼油商的利润率——已经减半，压缩了盈利能力。对于消费者而言，这可能意味着更高的价格，因为该地区对进口燃料的依赖加大。同时，加州严格的环境法规，如低碳燃料标准（LCFS），增加了合规成本，给老旧炼油厂带来了不成比例的负担。 ### 结构性变化：炼油的黄金时代为何结束 洛杉矶的关闭是更广泛趋势的一部分。汽油需求下降（自 2017 年以来下降了 13%）和电动车快速普及（目前占加州新车销售的 15%）正在侵蚀传统炼油厂的商业基础。监管阻力，从排放上限到基础设施要求，进一步加大了盈利压力。 像瓦莱罗（Valero，VLO）这样的竞争对手也面临类似压力。尽管其在墨西哥湾沿岸占据主导地位——占其炼油能力的 57%——瓦莱罗 2024 年第四季度的利润率在所有地区均有所下降。其西海岸业务仅占 8% 的炼油能力，报告的利润率同比下降了 60%。这突显了地理集中资产的脆弱性。 ### 向可再生能源的转型：赢家与输家 能源转型不仅仅是关闭旧炼油厂；更是将其重新利用于低碳燃料。菲利普 66 的战略体现了这一转变。其罗迪欧设施正在转型为可再生柴油和可持续航空燃料（SAF），目前年产 1000 万桶。关键是，这与加州的 LCFS 激励措施相一致，后者奖励低碳强度的燃料。 瓦莱罗也在投资可再生能源，其钻石绿色柴油合资企业每年生产 12 亿加仑的可再生柴油。然而，其资本配置仍然偏向于维持传统资产。尽管 PSX 的 2025 年资本预算为可再生能源分配了 7400 万美元，但瓦莱罗在可再生能源上的支出落后于其墨西哥湾炼油投资。这种分歧突显了一个关键的分界线：PSX 正在积极转型，而 VLO 仍然依赖于一个萎缩的市场。 ### 投资策略：寻找韧性 投资者必须优先考虑两个标准：**炼油的韧性** 和 **脱碳的进展**。 1. **韧性炼油资产**：墨西哥湾沿岸的炼油厂，因其能够获得廉价的页岩原油和出口基础设施，处于更有利的位置。菲利普 66 的罗迪欧和瓦莱罗的墨西哥湾设施受益于规模经济和靠近全球市场。 1. **脱碳领导力**：像 PSX 这样的公司，正在将资产重新利用于可再生能源和电池材料（例如，电动车电池的特种焦炭），正在创造新的收入来源。他们参与碳捕集和氢气项目，增加了长期的选择性。 避免对炼油能力下降的地区（如西海岸）过度暴露，因为监管成本和需求变化形成了有毒的组合。 ### 前方的风险与机遇 前进的道路并非没有陷阱。监管变化，如更严格的排放限制或进口关税，可能会扰乱供应链。此外，可再生项目的成功取决于原料的可用性和政策支持。 然而，机遇是巨大的。预计可再生柴油的需求将在 2030 年前每年增长 15%，而全球电动车电池的需求到 2027 年将需要增加 50% 的石墨——这是菲利普 66 的特种焦炭生产所带来的优势市场。 ### 结论：能源转型已来——适应或落后 洛杉矶炼油厂的关闭不仅是企业历史中的一个脚注；它是行业整合和转型的预兆。投资者必须认识到，传统炼油的旧势力正在消退，而那些引领向可再生能源转型的公司将定义下一个时代。 **投资者行动项：** \- **买入 PSX**：其可再生转型和资产灵活性使其在低碳世界中蓬勃发展。 \- **避免 VLO**：尽管其在墨西哥湾的主导地位提供了一定的稳定性，但其转型缓慢和对衰退地区的依赖使其风险更高。 \- **监测可再生柴油市场**：跟踪 LCFS 信用和全球 SAF 需求作为盈利能力的关键指标。 能源转型不再是遥远的威胁——它正在重塑今天的市场。那些能够适应的人将为未来提供动力。 ### Related Stocks - [PSX.US - 菲利普66](https://longbridge.com/zh-CN/quote/PSX.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 炼油公司股票在 2026 年表现优异。你是否应该投资 1000 美元？ | 石油炼油公司在 2026 年正经历显著增长，这得益于较低的原材料成本和对精炼产品需求的增加。像瓦莱罗能源、菲利普 66 和马拉松石油这样的股票表现出色，超越了标准普尔 500 指数。持续的石油过剩使得原油价格保持低位，而对精炼燃料的需求预计 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276003733.md) | | 菲利普 66 公司报告称，2024 年全年在营销和特种产品领域的利润达到 10.1 亿美元，较之前增长了 345.2% | 菲利普 66 在 2024 年的市场与特种业务部门报告利润为 10.1 亿美元，增长幅度达到 345.2%。在 2025 年第四季度，公司在中游业务中实现利润 6.38 亿美元，而化学品部门则报告亏损 1200 万美元。炼油部门在第四季度赚 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/274808404.md) | | 菲利普 66 的首席执行官 Mark Lashier 在接受 CNBC 采访时表示，公司没有上游能力，因此不会进入委内瑞拉参与该地区的开发 | 菲利普 66 首席执行官马克·拉希尔表示，公司没有上游能力，不会前往委内瑞拉帮助该地区的发展 - CNBC 采访 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/274837507.md) | | 欧洲汽油/石脑油市场中，汽油炼油利润率下降 | 西北欧洲汽油炼油利润率下降了 58 美分，约为每桶 9.25 美元。交易活动包括由挪威石油和 Trafigura 向 TotalEnergies 和 Varo 出售的 10,000 吨 E5 汽油驳船，以及由菲利普 66 向埃克森美孚出售的 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275641444.md) | | 菲利普 66 的首席执行官在巴伦周刊的播客中讨论能源市场和公司的战略 | 菲利普 66 首席执行官马克·拉希尔在 “在巴伦周刊” 播客中讨论了能源市场和公司的战略。他分享了关于全球燃料需求、原油灵活性以及他的领导历程的见解。完整对话可在巴伦周刊和 YouTube 上观看。此新闻简报由公共技术生成，仅供信息参考，不 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/272724803.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。