美团王兴回应京东外卖百亿补贴：将不惜代价赢得竞争 | 财报电话会
美团在 2025 年第一季度财报电话会议中，董事长王兴表示公司营收和净利均实现强劲增长，总收入达 866 亿元人民币，同比增长 18.1%。他强调美团将不惜代价赢得竞争，并欢迎新玩家进入外卖市场，认为行业潜力巨大。同时，王兴指出当前竞争中存在非理性的补贴，影响行业健康发展。
5 月 26 日，美团公布 2025Q1 财报，营收、净利均显示强劲增长。总收入达到 866 亿元人民币，同比增长 18.1%，经营溢利同比大幅增长 102.8%。核心业务利润率大幅提升，新业务亏损收窄显著。
他表示，过往美团也经历了几轮非常激烈的竞争，相信美团这次也能获胜。美团欢迎新玩家进入这一市场，也认可外卖行业有巨大的潜力。同时，美团关注到，当前行业竞争中，有些补贴是非理性的，伴随着低质量和低价格。
主持人：
欢迎参加我们 2025 年第一季度的财报电话会议。今天与我们一同参会的有美团的董事长兼首席执行官王兴先生，以及高级副总裁兼首席财务官陈少晖先生。
在今天的电话会议中，管理层将首先回顾 2025 年第一季度的业绩，然后进行问答环节。现在我将会议交给王兴先生。
王兴：
大家好。在第一季度，我们的业务保持了稳定增长，收入同比增长 18.1%，达到 866 亿元人民币。年度交易用户和年度活跃商户都达到了新的高度。我们很高兴越来越多的消费者和商户选择美团作为他们本地服务的首选平台。
除了我们持续在提升产品和服务以提升他们的体验方面的努力外，我们还继续扩大在生态系统开发方面的投资，积极促进行业的健康发展，并通过改善供应和服务创新，为中国本地服务释放更大的消费潜力。
自我们推出外卖业务 11 年多以来，我们持续多元化我们的产品供应，拓宽我们的价格区间，并优化我们的 30 分钟配送网络，为数亿消费者提供更好的服务和选择。多年来，我们还支持了数百万商户，特别是中小商户，帮助他们接触新客户，实现业务增长，并应对行业周期。为了促进行业向注重健康发展的阶段转型，我们旨在进一步促进行业转型，改善在线业务运营环境，并通过我们创新和精细化的供应模式，为整个服务大行业创造更大的价值，我们继续帮助餐厅、商户发现新的增长机会。例如，我们积极推广品牌卫星店，这使得连锁餐厅能够以比传统餐饮场所低得多的成本迅速扩大其地理覆盖范围。
截至第一季度末，已有超过 480 个品牌成功在美团推出了超过 3000 家高质量的品牌卫星店。更令人印象深刻的是每家店铺的平均收入，是典型餐饮店的数倍。除了品牌卫星店外，我们还设计了其他创新的线下商业形式，不同的形式为连锁餐厅商户提供定制化的增长策略和运营解决方案。此外，我们推出了我们自营的、专为连锁餐厅品牌定制的云厨房。
与此同时，我们充分认识到中小商户是中国餐饮服务行业的基石。这些企业也是当地就业和社区经济的重要组成部分。我们仍然坚定地致力于为中小商户提供更多的支持。我们的目标是确保那些在我们平台上勤奋经营的中小商户获得消费者的认可和信任，并逐渐成为消费者偏好的选择。
在第一季度，我们进一步实施了一系列全面的措施来支持高质量的中小商户。这些措施包括提供财政援助、流量支持、免费数字工具和在线服务。通过这样做，我们有效地帮助这些商户改善供应，提升服务质量，并提供更广泛的选择。
此外，认识到食品安全和产品质量的重要性，我们推出了 “明厨亮灶” 计划和其他食品安全措施，以提升我们平台的供应质量。我们相信更高的透明度能让消费者更容易发现高质量的餐厅。为了支持微型商户，包括家庭餐厅和社区餐厅，我们为他们提供有针对性的补贴，以覆盖加入我们的 “明厨亮灶” 计划的硬件采购和安装费用。展望未来，我们计划在未来三年内投资 1000 亿元人民币，推动整个餐饮服务行业的高质量增长。这些资源将用于支持各类商户。
在过去十年中，我们始终致力于完善保护骑手权益和改善其工作体验的举措。自 2022 年 7 月起，我们已为平台上所有骑手提供了超过 15 亿元人民币的职业伤害保险。目前，这一保险已在七个试点省份实施，我们计划今年将其推广至更多省份，并在明年年底前实现全国覆盖。今年 4 月，我们还启动了骑手养老金试点项目，未来将逐步在全国范围内推广。
与此同时，我们为骑手提供全面的人才发展计划和职业晋升路径。值得一提的是，我们配送网络中 86% 的管理岗位都由一线骑手晋升而来。我们还为骑手提供在我们平台内多样化的岗位转岗机会，并且已经赞助了数百名骑手进入大学接受高等教育。
除了工作支持，我们还为骑手及其家人提供生活和医疗援助。例如，通过我们的 “袋鼠宝贝公益计划”，我们已为超过 6000 名骑手及其家人分配了超过 1 亿元人民币的重大疾病援助。我们还提供了数千万元人民币的医疗援助资金，并为骑手子女提供教育支持。我们还非常重视支持女骑手的职业发展。2024 年，从我们平台获得收入的女骑手数量超过了 70 万。今年 3 月，我们为女骑手提供了为期一年的女性重大疾病保险免费覆盖。
展望未来，我们将收集更多来自骑手的反馈和建议，继续增强他们的福利，并确保他们的辛勤工作得到充分的认可和回报。
在第一季度，美团闪购继续保持强劲增长，挖掘即时零售的巨大潜力。4 月，我们正式推出了自有即时零售品牌 “美团闪购”。消费者可以直接从美团应用的首页轻松访问即时购物页面，浏览并购买各种日常必需品，实现 24 小时不间断购物。这一下一代购物平台使美团闪购与数百万零售商、品牌和本地中小商户合作，满足全国超过 3 亿消费者的日常购物需求，在 30 分钟内将高质量产品送到消费者手中，提供无与伦比的体验。
这一公有品牌首次亮相，是为了直接应对即时零售日益流行的趋势。我们的目标是提供更高质量的产品，同时增强便利性和更可靠的购物体验，为每一位消费者服务。我们还旨在与平台上的数百万商户共同利用行业转型和供应链升级带来的机会，为零售商和品牌所有者提供重要的新销售渠道。美团闪购将继续引入更多在线工具，支持所有类别的商户扩大其在美团的业务。
美团闪电仓适应需求趋势和新的宏观经济环境，我们积极扩展产品类别和服务，以满足多样化的消费者偏好。例如，针对不断演变的消费趋势，我们推出了 “安心学” 等举措，为消费者提供更多的灵活性，恢复消费者对预付服务的信心。“安心学” 已吸引了全国超过 20000 家教育机构，涵盖广泛的教育场景，课程涵盖体育、艺术等领域。消费者可以在我们的平台上无缝下单、分期兑换服务，并在需要时通过单次点击申请退款。在此成功的基础上，我们最近推出了 “安心练” 和 “新联”，涵盖健身培训，并将这种无忧消费模式扩展到更广泛的安装类别。
同时，利用高效、用户友好的在线工具和广泛的营销计划，我们还帮助商户接触到更大的客户群体，提高转化率，使他们能够从数字化转型中受益，并在各种消费场景中实现业务增长。第一季度，年度活跃店内商户数量同比增长超过 25%。
除了线下商户，我们的平台还托管了众多独立工匠，如摄影师、美发师和按摩师。作为一个连接工匠、商户和消费者的平台，我们为工匠从入驻流程、评论管理、内容展示、运营支持到咨询服务引入了一套服务。这些服务使超过 100 万活跃工匠能够在线发展个人品牌。我们还简化了商户与工匠之间的合作，同时使消费者能够轻松访问他们更喜欢的工匠，提供更广泛的选择、更高的性价比和独特的服务体验。
自将医疗美容和健康业务整合到医疗健康部门以来，我们在第一季度进一步加强了交叉销售，深化了对行业供应链的渗透，并在流感高发季节为消费者提供了全面的医疗健康解决方案。我们直接与制药公司合作，确保药品供应充足，同时巩固了我们在即时药品配送领域的领先地位。我们扩大了供应，以满足慢性病药品、医疗设备的需求，并进一步提高了用户购买频率。
同时，我们还扩大了与医疗美容提供商、牙科诊所、中医诊所等的合作。我们针对现有用户群体，交叉销售更多的医疗和健康服务。例如，在牙科美容方面，我们专注于牙科种植等深思熟虑的消费，为消费者完善价格比较体验和决策过程。我们还引入了 “安全实施功能区”，提供保证以减轻消费者的担忧和风险。展望未来，我们将继续创新我们的产品和服务，以满足消费者不断演变的一站式医疗和健康需求。
3 月底，我们推出了美团会员计划，美团会员，涵盖我们所有的业务类别。它以 “新选” 为普遍福利，涵盖消费者日常生活的各个方面。我们的目标是为会员提供更广泛的福利、提升的体验，以及这一会员框架。用户可以积累成长积分，提升会员等级，并解锁额外的特权。目前，特权主要包括酒店、旅游和各种其他本地服务类别。
展望未来，我们将继续将会员福利扩展到更多类别。此外，我们将引入特定等级的特权，如外卖优先配送服务、免费的综合赠品、饮料或安装，并持续提升美团会员的用户体验。我们预计通过提供涵盖所有类别和场景的福利，在美团中占据消费者的心智份额，并成为发现本地商店和优惠交易的首选平台。通过提供涵盖所有类别和场景的福利，我们旨在提高用户粘性、增加交易频率并优化交叉销售效率。
现在，让我们转向我们的新业务板块。在第一季度，我们进一步完善了运营，在杂货零售软件和硬件服务方面实现了显著的效率提升，与去年同期相比取得了显著进步。
通过杂货零售业务，如 “小象超市”，美团优选，我们开始为出口企业提供全面支持，涵盖营销、渠道扩展和分支机构合作等，帮助他们在国内市场分销高质量的出口产品。
我们的海外业务也在沙特阿拉伯取得了显著突破。Kitah 通过在交易和配送中提供增强的消费体验，有效地展示了我们的产品能力和技术优势。我们获得了当地消费者的广泛认可，并迅速成为该地区最受欢迎的外卖应用之一。展望 2025 年剩余时间，我们致力于促进我们生态系统的健康发展。
在商户方面，我们将引入更多支持措施，改善在线运营环境，并帮助商户迭代创新的供应格式。在骑手方面，我们将提供更广泛的措施来保障他们的权益，增强他们的福利，并促进社会对他们贡献的认可。对于消费者，我们致力于提供更全面的服务、产品和会员福利，特别是那些长期以来一直支持我们的消费者。通过利用人工智能技术，我们将不断完善用户体验，提高商户运营效率。此外，我们将积极与旨在促进消费和扩大内需的国家战略保持一致。通过关注新兴消费趋势，发现新市场和新机会，我们将促进消费增长和行业转型，为广泛的经济格局做出贡献。
至此，我将会议交给陈少晖，由他来更新我们的财务结果。
陈少晖：
接下来，我将介绍我们第一季度的财务业绩。在本季度，我们的业务保持了健康的增长态势，总收入同比增长 18.1%，达到 866 亿元人民币。收入成本比同比下降了 2 个百分点，达到 62.6%，这主要得益于我们杂货零售业务毛利率的提升以及运营杠杆的增强，尽管海外业务相关成本的增加部分抵消了这一下降。得益于我们营销效率的提升，销售和市场费用比同比下降了 1 个百分点，达到 18%。研发费用比和一般及行政费用比则分别稳定在 6.7% 和 3%。
我们对品质、增长和运营效率的战略重点在本季度继续取得了强劲的成果。总分部经营利润增长至 112 亿元人民币，较去年的 69 亿元人民币有所上升。总分部经营利润率从 9.5% 提升至 13%。从合并角度看，我们的经调整净利润同比增长，本季度达到 109 亿元人民币。截至 2025 年 3 月 31 日，我们维持了强劲的净现金状况，现金及现金等价物以及短期国债投资总计达到 1804 亿元人民币。经营活动产生的现金流量同比增长，本季度达到 101 亿元人民币。
现在，让我们来回顾一下各分部的业绩，首先从核心本地商业开始。在本季度，我们的外卖业务在同比订单量增长方面实现了连续复苏，尽管面临着补贴减少的逆风，第一季度的日订单增长仍高于第四季度。中高频率用户的参与度持续显著提升。这是我们在专注执行、供给侧优化、产品迭代和运营提升方面所取得的直接成果。与此同时，我们在本季度持续迭代我们的新供应格式。值得注意的是，新好饭保持了强劲的增长轨迹，核心消费者的留存率逐年稳步攀升。
在本季度，美团闪购保持了强劲的增长势头。包括饮料、零食、3C、家电、美妆及个人护理以及其他非食品类别的众多消费类别都表现突出。情人节期间的表现尤为引人注目，日订单量同比增长近一倍。除了鲜花礼品外，我们还观察到在非礼品赠送类别中，如小家电、珠宝和美妆产品等，需求显著扩大，这表明我们平台在为更多消费者服务方面不断演变，尤其是在年轻一代以及更多类别中。
此外，美团东市集证明了我们在供给侧的持续进步。美团东市集的数量及其订单贡献持续增加，特别是在低线市场。我们的安装业务在关键假期期间有效地抓住了消费者支出增加的机会，订单量同比增长约 50%。在本季度，我们增强了我们的特价优惠计划。它不仅在轻餐、快餐和饮料等高频率类别中继续获得吸引力，还刺激了节假日期间季节性消费类别的需求增加。
在低线市场，我们在第一季度继续保持强劲的增长势头，商户覆盖范围、用户参与度和交易量持续增长。重要的是，我们在低线城市进一步提高了盈利能力。经过优化的神会员计划已成为本季度另一个强大的增长加速器，有效地帮助安装酒店旅游业务。它不仅吸引了新用户重新参与，还增加了不活跃用户的交易频率。我们的核心本地商业分部继续实现了强劲的同比增长，达到 17.8%，收入达到 643 亿元人民币。核心本地商业分部的经营利润和经营利润率在同比基础上均有所改善，分别达到 135 亿元人民币和 21%。我们在核心本地商业业务的运营中实现了更高的效率，并实现了更大的运营杠杆。
接下来，我们来看看新业务板块。在本季度，该板块的收入同比增长 19.2%，达到 222 亿元人民币，这主要得益于我们杂货尾货业务和海外业务的发展。得益于我们在杂货零售业务中提高运营和营销效率的努力，该板块的经营亏损和经营亏损率在同比基础上均有所收窄，分别达到 23 亿元人民币和 10.2%。经营亏损的环比增加主要是由于我们在海外业务上的投资增加。
最后，我想强调的是，多年来，我们的核心本地商业业务在复杂多变的市场条件下展现出了坚韧的业绩。每一个挑战都让我们变得更强大，磨砺了我们的竞争优势，推动了运营卓越，并实现了持续的财务改善。
展望未来，我们对核心本地商业板块所有业务的巨大增长潜力保持信心。不断增加的协同效应将进一步放大我们的优势。我们对我们持续实现健康、高质量增长的长期能力充满信心。至此，我们开放提问环节。谢谢。
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