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title: "特斯拉分析师所在的公司已出售其全部 TSLA 头寸：以下是原因"
description: "特斯拉分析师加里·布莱克（Gary Black）来自未来基金（The Future Fund），宣布出售该公司全部的 $TSLA 持仓，这是自 2021 年以来的首次缺席。布莱克提到对特斯拉高市盈率、交付预估下降以及对 Robotaxi 项目潜力的怀疑表示担忧。该公司以 358 美元的价格出售股票，目标价为 310 美元，预测季度交付量将下降 12%。布莱克还对即将推出的经济型车型对市场增长的影响"
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published_at: "2025-05-28T19:35:11.000Z"
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# 特斯拉分析师所在的公司已出售其全部 TSLA 头寸：以下是原因

> 特斯拉分析师加里·布莱克（Gary Black）来自未来基金（The Future Fund），宣布出售该公司全部的 $TSLA 持仓，这是自 2021 年以来的首次缺席。布莱克提到对特斯拉高市盈率、交付预估下降以及对 Robotaxi 项目潜力的怀疑表示担忧。该公司以 358 美元的价格出售股票，目标价为 310 美元，预测季度交付量将下降 12%。布莱克还对即将推出的经济型车型对市场增长的影响表示怀疑，暗示可能存在进一步下调预估的风险

未来基金的特斯拉分析师加里·布莱克今天透露，他的公司已出售其全部的 $TSLA 持股，这标志着自 2021 年以来首次没有持有该公司的股票。

布莱克一直对该公司持怀疑态度，并对许多投资者认为的催化因素相对悲观，阐述了他出售股票的担忧和理由。

布莱克的许多理由涉及特斯拉的市盈率、交付结果和未来潜在交付数字，以及他认为不会带来与其他人所认为的价值相当的其他短期项目。

我们将逐一分析布莱克的每个担忧：

### ‘与基本面脱节’

布莱克表示，未来基金以每股 358 美元的价格出售了其持股。该公司的当前目标价为 310 美元，他表示，基于 “我们对 2030 年特斯拉销量 540 万和 2030 年调整后每股收益 12 美元的预测”，这一目标价将保持不变。

### 主要担忧是市盈率

布莱克和未来基金主要担忧的是，特斯拉 “现在的 2025 年市盈率为 188 倍，而盈利预期持续下滑（过去一周下降 5%，年初至今下降 40%），这主要是由于年初至今的交付疲软，包括 4 月的疲软表现。”

布莱克表示，他认为季度交付将下降 12%，全年下降 10%。

这与华尔街对第二季度 7% 的下降和同比 5% 的下降的预期相比。

### 对机器人出租车的怀疑

“我们认为与奥斯汀机器人出租车测试相关的风险/回报不对称，风险偏向下行，” 布莱克在他的 X 平台帖子中写道。

> 特斯拉机器人出租车被媒体视为完全失败——尽管它尚未发布

许多人认为，机器人出租车平台可能是特斯拉未来最大的催化因素，尤其是其他汽车制造商似乎没有接近特斯拉的自动驾驶解决方案。

### 特斯拉的经济型车型

布莱克表示，关于经济型车型的担忧是，它将是 “一个简化版的 Model Y，价格更低，依靠降低成本来融资，而不是一个扩展总可寻址市场的新工厂。”

这令人困惑，尤其是考虑到更低的价格标签本身就会扩大总可寻址市场（TAM）。Model Y 在过去两年中一直是全球最畅销的车型。

> 特斯拉仍在计划于 2025 年上半年发布更多经济型车型

推出一个缺少某些功能的更低成本车型，仍然可能比基础款内燃机车型更具吸引力，尤其是因为全自动驾驶所提供的价值将使这款车更具优势。

“这增加了 2025 财年预期进一步下降的可能性，冒着重演 2023-2024 年的风险，当时特斯拉降低了电动车价格，支持降低成本，而特斯拉几乎没有或没有增量的销量增长，” 他总结道。

这篇文章《特斯拉分析师的公司已出售其全部 TSLA 头寸：原因如下》最早出现在 TESLARATI 上。

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- [TSLA.US - 特斯拉](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TSLA.US.md)

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