--- title: "以下是尽管预测令人失望，英伟达股票仍然上涨的原因" description: "尽管由于美国出口限制影响其 H20 产品，Nvidia 的预测令人失望，但其股票在盘后交易中仍上涨超过 4%。该公司报告的收入增长了 69%，达到 440.6 亿美元，略低于华尔街的预期。Nvidia 预计第二季度将损失 80 亿美元的收入，但预计收入为 450 亿美元。分析师指出，AI 相关产品的需求强劲，调整后的毛利率健康，达到 61%。Nvidia 的前瞻市盈率为 28.3，表明随着增长的正" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/242291935.md" published_at: "2025-05-29T00:42:00.000Z" --- # 以下是尽管预测令人失望，英伟达股票仍然上涨的原因 > 尽管由于美国出口限制影响其 H20 产品，Nvidia 的预测令人失望，但其股票在盘后交易中仍上涨超过 4%。该公司报告的收入增长了 69%，达到 440.6 亿美元，略低于华尔街的预期。Nvidia 预计第二季度将损失 80 亿美元的收入，但预计收入为 450 亿美元。分析师指出，AI 相关产品的需求强劲，调整后的毛利率健康，达到 61%。Nvidia 的前瞻市盈率为 28.3，表明随着增长的正常化，其估值更加合理 作者：Laila Maidan 投资者在英伟达展示出健康的业务状况以及未来巨大的增长机会时，采取了 “保持冷静，继续前行” 的态度。 在英伟达公司报告财报并解释出口限制对其业务的影响时，市场情绪是 “保持冷静，继续前行”。该股在周三的盘后交易中上涨超过 4%。 英伟达的财年第一季度业绩显示，收入为 440.6 亿美元，同比增长 69%，高于华尔街基于 FactSet 数据的预期 440.34 亿美元。 分析师在报告前最关心的是英伟达（NVDA）将如何应对美国政府对其 H20 产品的最新出口限制，该产品已经根据早期的对华技术销售规则进行了修改。在电话会议上，首席执行官黄仁勋承认，目前尚无解决方案可以让公司继续出口这些芯片。英伟达也无法对其 Hopper 产品线进行进一步调整以满足最新的限制。 由于出口管制，英伟达在第一季度进行了 45 亿美元的库存减记。此外，它还指出，由于无法发运 H20 芯片，第一季度损失了 25 亿美元的收入。英伟达预计第二季度将面临额外 80 亿美元的收入损失。展望未来，公司指出，最大的问题将是无法进入中国 500 亿美元的人工智能加速器市场。 尽管如此，英伟达预计财年第二季度收入将在 450 亿美元左右，误差范围为正负 2%。分析师预计为 459 亿美元。但考虑到该期间预计的 80 亿美元收入损失，这一前景并不差。 在电话会议上，Melius Research 的分析师 Ben Reitzes 指出，收入指引表明，排除来自中国的收入损失后，公司表现好于预期。首席财务官 Colette Kress 指出，最新的芯片系列 Blackwell 的增长是公司收入强劲的来源。 黄仁勋补充说，有四个积极的意外帮助缓解了中国收入的冲击。这些包括由于推理人工智能的发展而导致的芯片需求增加，这些模型能够解决问题并得出结论；撤销了旨在对销售 AI 芯片到中国以外国家的更广泛出口管制的 AI 扩散规则；对能够理解和完成企业级任务的 AI 代理的需求不断增长；以及工业 AI 或 AI 工厂。黄仁勋相信，人工智能将成为全球每个工厂的一部分，因为新的工厂正在建设中。 这不是投资者习惯的那种超预期表现，但考虑到英伟达所面临的问题，数据并不差，Globalt Investments 的高级投资组合经理 Thomas Martin 表示。关键在于英伟达的调整后毛利率为 61%。然而，如果没有 H20 芯片的减记，调整后的毛利率将为 71.3%，与分析师的预期一致。这表明尽管在中国遇到挫折，业务仍然健康。 就股票估值而言：英伟达的前瞻市盈率为 28.3，该指标衡量投资者为公司每赚取一美元支付的金额。根据 FactSet 的数据，这一数字低于其五年平均水平 40。随着投资者展望增长放缓，该比率正在收缩，但这对公司的前景并不是负面因素。英伟达刚刚经历了收入增长的巨大爆发。该公司在财年 2024 年实现了 126% 的增长，在财年 2025 年实现了 114% 的增长。分析师预计财年 2026 年和 2027 年的增长率分别为 53% 和 24%。 总之，股票的定价更加合理。英伟达正在逐渐回归到一个可持续的正常增长率，尽管 Martin 不确定这一增长将稳定在何处。他表示，目前投资者愿意为意外惊喜和人工智能发展的未来潜力买单。 \-Laila Maidan 本文由 MarketWatch 创作，MarketWatch 由道琼斯公司运营。MarketWatch 与道琼斯新闻通讯和《华尔街日报》独立出版。 ### Related Stocks - [NVDA.US - 英伟达](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) CEO C.C. Wei Just Delivered Fantastic News for Nvidia Investors | Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) CEO C.C. Wei announced record monthly sales of NT$401.26 billion, a 37% year-o | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275566056.md) | | Australian AI infrastructure developer Firmus lands $10 bln debt package from Blackstone, Coatue | Australian AI company Firmus has secured a $10 billion debt package from Blackstone and Coatue Management to advance its | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275252566.md) | | Did Analyst Upgrades and Metal Price Tailwinds Just Shift Coeur Mining's (CDE) Investment Narrative? | Recent analyst upgrades for Coeur Mining, alongside rising gold and silver prices, have shifted focus on the company's c | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275995095.md) | | Aberdeen Group plc Has $144.09 Million Position in Arista Networks, Inc. $ANET | Aberdeen Group plc increased its stake in Arista Networks, Inc. by 1.4% in Q3, owning 1,005,027 shares valued at $144.09 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275999141.md) | | Bayhorse Silver (CVE:BHS) Insider Buys C$14,355.00 in Stock | Bayhorse Silver Inc. insider Rick Low purchased 159,500 shares at C$0.09 each, totaling C$14,355. This acquisition incre | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276004725.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。