--- title: "如果你在沃伦·巴菲特卖出这只人工智能股票时买入，现在你的回报率将达到 47%" description: "沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司出售了其在 Snowflake 的全部股份，此后在出售时购买的投资者获得了 47% 的回报。Snowflake 的数据云平台在人工智能发展方面具有良好的前景，但其收入增长正在放缓，2026 年第一季度报告的增长率为 26%，是自上市以来的最低水平。该公司还因运营成本上升报告了 4.301 亿美元的重大净亏损。尽管客户基础不断扩大，Snowflake 未来的收入增长" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/242355139.md" published_at: "2025-05-29T08:58:02.000Z" --- # 如果你在沃伦·巴菲特卖出这只人工智能股票时买入，现在你的回报率将达到 47% > 沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司出售了其在 Snowflake 的全部股份，此后在出售时购买的投资者获得了 47% 的回报。Snowflake 的数据云平台在人工智能发展方面具有良好的前景，但其收入增长正在放缓，2026 年第一季度报告的增长率为 26%，是自上市以来的最低水平。该公司还因运营成本上升报告了 4.301 亿美元的重大净亏损。尽管客户基础不断扩大，Snowflake 未来的收入增长似乎不确定，这引发了对其股票估值的担忧 沃伦·巴菲特自 1965 年以来一直担任 **伯克希尔·哈撒韦**（BRK.A -0.76%）（BRK.B -1.21%）的首席执行官。他将在 2025 年底辞去这一职务，结束他为股东带来持续、超越市场回报的辉煌历程。 巴菲特倾向于投资于那些具有稳定增长、可靠收益和强大管理团队的公司，这些管理团队倾向于采取对股东友好的政策，比如支付股息和回购股票。因此，当伯克希尔在 2020 年首次公开募股（IPO）前购买 **Snowflake**（SNOW -1.07%）的股票时，许多人感到惊讶——这家云数据仓库巨头几乎不符合巴菲特的通常标准。 这意味着他的一个副手可能是此次购买的关键决策者。然而，伯克希尔·哈撒韦在 2024 年第二季度出售了其在 Snowflake 的全部股份，退出价格表明其投资几乎没有获得任何收益。如果你在该集团出售时购买了 Snowflake 的股票，现在的回报率将达到 47%——但我仍然认为巴菲特和他的团队做出了正确的决定。 图片来源：Getty Images。 ## 不断增长的人工智能产品和服务组合 Snowflake 的旗舰产品是其数据云，帮助企业统一来自多个云平台（如 **亚马逊** 网络服务和 **微软**Azure）的宝贵信息。这使得企业能够对完整的数据集进行详细分析，从而产生比分析存储在不同云平台上的碎片化数据集更有用的洞察。 开发最佳的人工智能（AI）软件需要轻松访问大量数据，因此 Snowflake 完全有能力帮助其客户部署这一颠覆性技术。它在 2023 年底推出了一个名为 Cortex AI 的新平台，为企业提供来自 **Meta Platforms** 和 Anthropic 等领先第三方开发者的大型语言模型（LLMs）的访问。 企业可以将其内部数据接入这些 LLMs，以快速创建用于各种目的的 AI 软件。但 Snowflake 继续为 Cortex 赋予新功能。它提供了一种名为 Document AI 的工具，可以从合同和发票等非结构化来源中提取有价值的数据，企业可以将这些数据接入其 AI 模型。还有 Cortex Agents 工具，允许企业创建自定义虚拟助手以完成特定任务。 例如，一家企业可以训练一个代理自动创建销售人员与客户之间对话的记录，然后训练另一个代理分析这些记录，以寻找创造更多收入的机会。在过去，这些任务需要人类员工花费数小时甚至数天来完成，这就是为什么代理 AI 变得如此受欢迎。 截至 2026 财年第一季度末（4 月 30 日），Snowflake 共有 11,578 个客户，其中约 5,200 个每周使用其 AI 产品和服务。这表明考虑到 Cortex AI 平台刚刚成立不到 18 个月，采用速度非常快。 ## 收入增长放缓，巨额亏损 Snowflake 在 2026 财年第一季度的产品收入同比增长 26%，达到 9.968 亿美元。这是自公司在 2020 年上市以来该指标的最慢增长速度。实际上，Snowflake 的收入增长在每个季度都持续下降。 SNOW 营业收入（季度同比增长）数据来源于 YCharts。 收入增长放缓并不一定是坏事，如果一家公司在营销等方面的支出减少，从而改善其底线。但 Snowflake 并非如此，因为它继续增加支出。该公司第一季度的运营成本增长了 26%，导致净亏损达到 4.301 亿美元。这比去年同期的净亏损大幅增加了 35%。 如果 Snowflake 的支出增加导致收入增长加速，那么其净亏损本可以保持稳定甚至下降。然而，没有迹象表明这一趋势会逆转，因为该公司预计在 2026 财年第二季度（7 月 31 日结束）收入增长将进一步放缓至 25%。 即使是 Snowflake 的剩余业绩义务（RPO）也显示出疲软的迹象。尽管在第一季度同比增长 34%，达到 66 亿美元，但它们实际上从三个月前的 68 亿美元的峰值下降。RPO 本质上是一个订单积压，预计最终会转化为已确认的收入，因此该数字的任何下降都可能是公司未来收入疲软的信号。 ## Snowflake 股票价格昂贵 Snowflake 以每股 120 美元的价格上市，伯克希尔·哈撒韦在其上市前购买了该股票，因此其入场价格可能在该水平附近。伯克希尔在 2024 年第二季度出售了其持股，当时股票价格约为 135 美元，这意味着在四年内仅获得了 12.5% 的收益。像美国国债这样的无风险资产可能会带来更好的回报。 但自伯克希尔出售以来，Snowflake 的股票价格已飙升 47%，达到约 200 美元。这是否意味着巴菲特和他的团队犯了错误？我认为不是，因为我认为现在的估值过高。该股票的市销率（P/S）为 17.3，显著高于亚马逊、微软和 **Alphabet** 等云计算和 AI 领域的领导者： SNOW 市销率数据来源于 YCharts。 Snowflake 符合巴菲特的至少两个标准，但两者都有一个警告：该公司的收入增长速度相当快，但如果其当前的减速率持续下去，这种增长不会持续太久。该公司还通过股票回购计划向股东返还资金，但如果持续亏损，这种做法也无法永远维持。 另一方面，Snowflake 的估值和其巨额亏损通常会使其完全排除在伯克希尔的投资选项之外，因此我并不惊讶于这个综合企业最终退出了其持仓。此外，该股份在出售时仅值 8 亿美元，因此在伯克希尔 2760 亿美元的投资组合中只占了微小的一部分。 总之，无论你是巴菲特还是普通散户投资者——一些股票在你卖出后会涨。这是投资旅程的一部分，我们必须接受准确把握市场时机是不可能的。更好的做法是关注相关企业的基本面，基于这一点，我认为伯克希尔做出了正确的决定。 ### Related Stocks - [SNOW.US - Snowflake](https://longbridge.com/zh-CN/quote/SNOW.US.md) - [BRK.B.US - 伯克希尔哈撒韦-B](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BRK.B.US.md) - [BRK.A.US - 伯克希尔哈撒韦-A](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BRK.A.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 早盘趋势｜Snowflake 底部盘整，超卖反弹机会要来了？ | Snowflake（SNOW.US）近两天缩量盘整到布林带下轨，资金外逃有所降温，但买方接力依然不明显。技术面看，KDJ、RSI 等多项短线指标都已打进超卖档，按历史规律修正反弹随时可能启动，只是主力进场动作一直不果决。云计算板块当前受 A | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/272600960.md) | | Snowflake 董事 Frank Slootman 出售了 100,000 股股票 | Snowflake 董事 Frank Slootman 于 2026 年 2 月 18 日出售了 100,000 股普通股，交易金额为 17,690,822 美元，价格在 175.438 美元至 178.126 美元之间。出售后，他直接持有 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276396475.md) | | Data+AI 新年特辑：2025 的顿悟时刻与 2026 的关键十问 \| Q 推荐 | 生成式 AI 的投资回报超出预期，Snowflake 调研显示平均 ROI 达 41%。行业关注点从模型能力转向企业的系统能力，数据准备、工程稳定性及 AI 的业务整合成为关键问题。2025 年被视为重要的反思时刻，InfoQ 与 Snow | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/272538966.md) | | 直击 AICon 北京！BUILD 大会引爆现场，线上精彩同步开启 | AICon 北京站的 BUILD 大会由 Snowflake 主办，吸引了众多开发者参与。大会展示了生成式 AI 的投资回报，并探讨了云端架构与大规模计算的未来。BUILD 作为全球技术交流平台，致力于开发者生态的建设，推动 AI 数据云的 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/270777960.md) | | Snowflake Intelligence：与数据对话，解锁真实商业洞察 ｜ 技术趋势 | Snowflake Intelligence 即将开放公测，旨在通过一个统一的界面帮助员工安全地与数据对话，获取深刻洞察并立即采取行动。根据 Snowflake 对 1900 位企业与 IT 专业人士的调研，生成式 AI 的平均投资回报率高 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/271065796.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。