--- title: "以下是 CSL（ASX:CSL）为何能够负责任地管理其债务的原因" description: "CSL Limited（ASX:CSL）负债 104 亿美元，扣除 15.2 亿美元现金后的净负债为 88.4 亿美元。其总负债为 127 亿美元，但市场价值为 751 亿美元，因此这并不被视为重大威胁。CSL 的净负债与 EBITDA 比率为 1.8，表明其债务管理负责任，而其 EBIT 覆盖利息支出 9.5 倍。然而，CSL 的自由现金流仅占 EBIT 的 34%，这表明现金转化存在挑战。总体" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/244558315.md" published_at: "2025-06-14T22:46:01.000Z" --- # 以下是 CSL（ASX:CSL）为何能够负责任地管理其债务的原因 > CSL Limited（ASX:CSL）负债 104 亿美元，扣除 15.2 亿美元现金后的净负债为 88.4 亿美元。其总负债为 127 亿美元，但市场价值为 751 亿美元，因此这并不被视为重大威胁。CSL 的净负债与 EBITDA 比率为 1.8，表明其债务管理负责任，而其 EBIT 覆盖利息支出 9.5 倍。然而，CSL 的自由现金流仅占 EBIT 的 34%，这表明现金转化存在挑战。总体而言，CSL 在管理债务方面表现良好，但仍需密切关注 霍华德·马克斯（Howard Marks）曾说得很好，与其担心股价波动，不如关注 “永久性损失的可能性，这是我所担心的风险……也是我所认识的每一个实际投资者所担心的风险。” 当我们考虑一家公司的风险时，我们总是喜欢查看其债务使用情况，因为债务过重可能导致破产。重要的是，**CSL Limited**（ASX:CSL）确实有债务。但更重要的问题是：这些债务带来了多少风险？ 这项技术可能会取代计算机：发现 20 只正在努力使量子计算成为现实的股票。 ## 为什么债务带来风险？ 当企业无法轻松履行债务和其他负债时，这些负债就会变得风险重重，无论是通过自由现金流还是以有吸引力的价格筹集资本。资本主义的一个重要组成部分是 “创造性破坏” 的过程，失败的企业会被其银行家无情清算。虽然这种情况并不常见，但我们常常看到负债累累的公司因为贷方迫使它们以低价筹集资本而永久稀释股东权益。当然，债务在企业中可以是一个重要的工具，特别是在资本密集型企业中。考虑企业使用多少债务时，首先要查看其现金和债务的结合情况。 ## CSL 的债务有多少？ 下图（您可以点击以获取更详细信息）显示，CSL 在 2024 年 12 月的债务为 104 亿美元；与前一年大致相同。然而，它也有 15.2 亿美元的现金，因此其净债务为 88.4 亿美元。 ASX:CSL 债务与股本历史 2025 年 6 月 14 日 ## CSL 的资产负债表健康状况如何？ 放大最新的资产负债表数据，我们可以看到 CSL 在 12 个月内到期的负债为 60.7 亿美元，超过 12 个月到期的负债为 118 亿美元。对此，它有 15.2 亿美元的现金和 36.5 亿美元的应收账款（在 12 个月内到期）。因此，它的负债总额比现金和短期应收账款的总和多出 127 亿美元。 由于公开交易的 CSL 股票总值高达 751 亿美元，因此这种负债水平似乎不会构成重大威胁。然而，我们认为值得关注其资产负债表的强度，因为它可能会随着时间的推移而变化。 查看我们对 CSL 的最新分析 为了评估一家公司的债务相对于其收益的规模，我们计算其净债务与息税折旧摊销前利润（EBITDA）的比率，以及息税前利润（EBIT）与其利息支出的比率（即利息覆盖率）。通过这种方式，我们既考虑了债务的绝对数量，也考虑了其支付的利率。 CSL 的净债务为 EBITDA 的 1.8 倍，表明其债务使用得当。而其过去 12 个月的 EBIT 是其利息支出的 9.5 倍，这与这一主题相一致。CSL 在过去一年中 EBIT 增长了 3.9%。虽然这并没有让我们感到惊艳，但在债务方面是一个积极的信号。毫无疑问，我们从资产负债表中学到的关于债务的知识最多。但未来的收益，尤其是将决定 CSL 未来维持健康资产负债表的能力。因此，如果您关注未来，可以查看这份 **免费** 报告，显示分析师的利润预测。 但我们最后的考虑也很重要，因为公司不能用纸面利润来偿还债务；它需要真实的现金。因此，值得检查一下 EBIT 中有多少是由自由现金流支持的。查看最近三年，CSL 的自由现金流占其 EBIT 的 34%，这低于我们的预期。这种现金转化能力较弱使得处理债务变得更加困难。 ## 我们的观点 在资产负债表方面，CSL 的一个突出积极因素是它似乎能够自信地用 EBIT 覆盖其利息支出。但我们上面提到的其他因素并不那么令人鼓舞。例如，它似乎在将 EBIT 转化为自由现金流方面有些挣扎。当我们考虑上述所有因素时，我们认为 CSL 在管理其债务方面做得相当不错。但需要注意的是：我们认为债务水平足够高，值得持续关注。毫无疑问，我们从资产负债表中学到的关于债务的知识最多。然而，并非所有投资风险都存在于资产负债表中——远非如此。请注意，CSL 在我们的投资分析中显示出 **一个警告信号**，您应该了解…… 如果您有兴趣投资那些能够在没有债务负担的情况下增长利润的企业，请查看这份 **免费** 的净现金增长企业名单。 ### Related Stocks - [CSL.AU - CSL Limited](https://longbridge.com/zh-CN/quote/CSL.AU.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Memo Therapeutics AG 与 CSL 达成合作与选择协议，共同开发重组多克隆 IgG 技术 | CSL 有限公司：MEMO THERAPEUTICS AG 与 CSL 签署合作与选择协议，以开发重组多克隆 IgG 技术。MEMO THERAPEUTICS AG：协议包括探索性工作的研究与开发资金、技术访问。MEMO THERAPEUT | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275315643.md) | | CSL 报告近 60,000 个附条件权利的失效 | CSL Limited 宣布，由于未满足绩效条件，59,992 个有条件权利已于 2026 年 2 月 4 日失效。此次失效略微减少了股权激励安排下未来潜在的股份发行，表明特定的绩效门槛未能达成。目前，分析师对 CSL 股票的评级为持有，目 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275066076.md) | | 沃尔玛四季度财报超预期但盈利指引不及预期，CEO 称 “美国低收入家庭只能勉强维持生计” | 沃尔玛 Q4 营收超预期，新财年盈利指引（每股 2.75-2.85 美元）远低于市场预期的 2.96 美元，显示通胀压力下消费者支出不确定性犹存，拖累股价下跌 1.38%。财报印证 K 型” 分化：高收入家庭驱动增长，低收入群体 “钱包吃紧 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276398633.md) | | 谷歌突然发布 Gemini 3.1 Pro：核心推理性能直接翻倍 | 谷歌发布了最新的大模型 Gemini 3.1 Pro，其推理性能较去年发布的 Gemini 3 Pro 翻倍。在 ARC-AGI-2 评测中，Gemini 3.1 Pro 得分 77.1%，显示出强大的推理能力。新模型支持多源数据综合和复杂 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276396515.md) | | Opendoor Tech｜10-K：2025 财年营收 43.71 亿美元超过预期 | | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276380825.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。