--- title: "黄金大顶将至？花旗预警：年底或开启长达 20% 的回调周期！" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/244849327.md" description: "花旗分析师预计，黄金价格将在未来几个季度滑落至 3000 美元/盎司以下，标志着涨势的终结。报告指出，金价将在三季度达到 3100-3500 美元/盎司的顶峰后逐步回落，预计到 2026 年下半年将降至 2500-2700 美元/盎司。短期内，黄金价格受投资需求支撑，长期看避险需求下滑将导致金价回落。" datetime: "2025-06-17T08:06:19.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/244849327.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/244849327.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/244849327.md) --- # 黄金大顶将至？花旗预警：年底或开启长达 20% 的回调周期！ 今年来涨势如虹的黄金，或将迎来拐点。 据追风交易台消息，花旗分析师 Maximilian Layton 领衔的团队在其大宗商品展望报告中预计，黄金价格将在未来几个季度滑落至 3000 美元/盎司以下，标志着这一创纪录涨势的终结。 报告明确指出，**黄金价格已上涨至名义和实际水平，与黄金的边际成本脱钩，可能即将迎来 “最后的辉煌”。** **** 花旗预计，**金价将在今年三季度达到顶峰（3100-3500 美元/盎司）后逐步回落，预计到 2026 年下半年，金价将回落至 2500-2700 美元/盎司区间，较当前远期价格下跌约 20-25%。** **** ## 美国政策转向将终结避险需求，带动金价回落 报告共预设了三种金价走势的情景，**在基准情景（概率 60%）中，金价将在未来一个季度内维持在 3000 美元/盎司上方，随后逐步回落。** 看涨情景（概率 20%）指，若关税担忧、地缘政治紧张和滞胀风险加剧，金价可能在第三季度再创新高。看跌情景（同样概率 20%）则意味着一旦关税问题迅速解决，金价将出现抛售式下跌。 短期看，黄金在三季度预计仍将维持较高价位，主要是受到投资需求的强劲支撑。 报告指出，**黄金价格的上涨主要由对关税、美联储政策和地缘政治风险的担忧推动，而非央行购买行为。此外，珠宝消费的韧性也为价格提供了支持。** 报告数据显示，全球的黄金支出占 GDP 的比例达到了 0.5%，为过去半个世纪来的最高水平，显示出投资者对黄金作为避险资产的强烈偏好。 中长期看，花旗认为，**金价回落的核心逻辑在于避险需求的下滑。** **** 报告指出，四季度，全球增长信心可能会略有改善，尤其是美国刺激性预算生效后，避险情绪将减弱；随着特朗普的贸易政策若转向温和，市场的不确定性溢价也会随之下降。此外，美联储从紧缩政策转向中性立场的降息预期，可能进一步削弱黄金作为无息资产的吸引力。 报告显示，过去 55 年的数据表明，当投资需求下降时，黄金价格会随之回落，主要是因为价格调整会刺激珠宝消费减少，同时鼓励库存持有者出售。 ## 工业金属中期看涨 与黄金形成鲜明对比的是，尽管短期内面临关税和需求疲软的压力，**花旗仍对工业金属的中期前景保持结构性看涨。** 铝市场尤其受到花旗的青睐。 报告强调，铝是 “面向未来” 的金属，在供应侧受到能源密集度限制，而需求侧则受到人工智能数据中心、人形机器人和去碳化进程的强劲推动。 花旗预计，**按当前价格水平，未来 5 年将出现铝供应短缺，需要价格上涨至 3000 美元/吨以上才能激励足够的供应增长**。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 ### 相关股票 - [GLD.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/GLD.US.md) - [C.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/C.US.md) ## 相关资讯与研究 - [现金储备高达 3500 亿美元，巴菲特在担心什么？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287304134.md) - [金价高位震荡 黄金行业上市公司有喜有忧](https://longbridge.com/zh-CN/news/287293394.md) - [近千亿美元抛压在即！美股史上最大 IPO 要来，Mag7 却危险了](https://longbridge.com/zh-CN/news/287312043.md) - [富途 (FUTU.US) 回应跨境监管指引：将严格按照监管要求推进相关合规工作](https://longbridge.com/zh-CN/news/287346884.md) - [看涨情绪高昂！美国政府豪赌量子计算，期权交易员押注 IBM 成最大赢家](https://longbridge.com/zh-CN/news/287304234.md)