智通财经 APP 获悉，中国银河证券发布研报称，2025 年上半年电新板块超额收益短暂，但下半年风电产业链量利齐升、电网海内外共振及 AIDC 需求爆发将成核心驱动力。该行建议关注三大方向：1) AIDC、BC 及铜浆新技术加速产业化;2) 出海享全球红利标的;3) 供需改善周期拐点将至。<h2>中国银河证券主要观点如下：</h2>2025H1 复盘光储需求放缓、供过于求局面依旧，电网风电海内外共振，AIDC 崛起。截至 6 月 18 日，沪深 300 指数-1.52%;创业板指数-4.06%;电新指数-3.31%，超额收益仅短暂出现，主要来自于储能板块核心个股带动。2025H2 展望136 号文加速新能源全面入市，光储短期承压，但全球能源安全独立、绿色电气化趋势已明确，光储新兴市场需求仍是亮点，25H2 风电建设提速，AIDC 建设需求旺盛，短期扰动不改产业趋势。风电产业链量利齐升，出海助推盈利修复欧洲风电持续推进，海风装机 26 年起量，出海整机看新兴市场，零部件看欧洲。国内陆风价格内卷回归理性，最低价中标或成历史。主机厂 25 年盈利有望持续修复，大兆瓦零部件或迎价格微涨。2025 年产业链量利齐升，零部件弹性更大。电网海内外需求共振，AI 引领浪潮2025 年 1-4 月全国电网投资 1408.0 亿元，同比 +14.6%。同时，配用电出海提振增长空间，变压器 1-4 月合计出口 178.3 亿元，同比 +38.2%。经济复苏以及 AI 高速发展，叠加新能源并网以及电网更新改造需求，该行认为电网投资依旧高景气，特高压及主网跨区域输电是投资重点，AIDC 产业链高景气，持续看好供配电、液冷变革。储能平价时代，全球多点开花国内 136 号文不再强制配储，储能短期承压，长期看，储能行业从依靠政策强配驱动转向市场盈利驱动，看好国内独储、工商储潜力。海外看好欧美大储、工商储高速增长以及新兴市场户储潜力。光伏全球增长稳健，关注 BC 及铜浆新技术新能源全面入市光伏需求短期承压，产业链价格持续承压下行，静待供给侧改革，乐观预期下国内 2026Hl 迎来触底反弹。新兴市场发展迅猛，全球光伏装机增长稳健。看好 BC 及铜浆新技术迭代向上。投资建议1) AIDC、BC 及铜浆新技术加速产业化，建议关注麦格米特、金盘科技、伊戈尔、科泰电源、正泰电器、良信股份、隆基绿能、爱旭股份、晶科能源、晶澳科技、聚和材料等。2) 出海享全球红利，建议关注大金重工、东方电缆、明阳智能、德业股份、阳光电源、思源电气、华明装备、三星医疗等。3) 供需改善周期拐点将至，建议关注金风科技、三一重能、金雷股份、协鑫科技、固德威、盛弘股份、中信博等。

三星医疗

良信股份

科泰电源

金盘科技

华明装备

三一重能

中国银河证券发布研报指出，2025 年上半年电新板块将面临结构分化，建议关注三大方向：1) AIDC、BC 及铜浆新技术的产业化；2) 出海享受全球红利的标的；3) 供需改善周期的拐点即将到来。预计下半年风电产业链将实现量利齐升，电网投资持续高景气，AIDC 需求将爆发。

智通财经

晶澳科技

固德威

盛弘股份

金风科技

爱旭股份

麦格米特

新指数

德业股份

东方电缆

明阳智能

阳光电源

金雷股份

伊戈尔

晶科能源

中信博

正泰电器

思源电气

大金重工

中国银河证券：上半年电新板块结构分化 聚焦新技术与非美出口

中国银河证券：上半年电新板块结构分化 聚焦新技术与非美出口

中国银河证券：上半年电新板块结构分化聚焦新技术与非美出口