--- title: "交易日——风暴消退，市场恢复平静" description: "全球市场在连续两天上涨后经历了相对稳定，主要资产类别的波动幅度缩小。MSCI 全球指数和纳斯达克 100 指数创下新高，而标准普尔 500 指数略微下滑。欧元和英镑对美元上涨，影响了欧洲股票。美联储主席杰罗姆·鲍威尔的证词强调了对关税和利率的谨慎态度。美国第一季度外商直接投资大幅下降引发担忧，外资直接投资降至自 2022 年底以来的最低水平，同时英国关于关税和通胀预期影响的讨论仍在继续" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/246148066.md" published_at: "2025-06-25T21:00:00.000Z" --- # 交易日——风暴消退，市场恢复平静 > 全球市场在连续两天上涨后经历了相对稳定，主要资产类别的波动幅度缩小。MSCI 全球指数和纳斯达克 100 指数创下新高，而标准普尔 500 指数略微下滑。欧元和英镑对美元上涨，影响了欧洲股票。美联储主席杰罗姆·鲍威尔的证词强调了对关税和利率的谨慎态度。美国第一季度外商直接投资大幅下降引发担忧，外资直接投资降至自 2022 年底以来的最低水平，同时英国关于关税和通胀预期影响的讨论仍在继续 作者：Jamie McGeever 美国佛罗里达州奥兰多，6 月 25 日（路透社）- 交易日 理解推动全球市场的力量 作者：Jamie McGeever，市场专栏作家 在中东紧张局势缓解带来的广泛松口气中，全球股市经历了两天的强劲上涨，周三的交易则以相对稳定为特征，主要资产类别的波动幅度明显缩小。今天我的专栏关注美国的外国直接投资——第一季度的急剧下降是一个异常现象，还是对未来关税新世界的警告？更多内容见下文，但首先是主要市场动态的汇总。 如果你有更多时间阅读，这里有几篇我推荐的文章，帮助你理解今天市场发生了什么。 1. 美联储主席鲍威尔警告不要结束美联储支付准备金利息的权力 2. 美国经常账户赤字达到 2008 年崩盘前的里程碑：Mike Dolan 3. 以色列 - 伊朗战争凸显中东对油价影响的下降：Bousso 4. 北约承诺增加特朗普所要求的开支，并进行共同防御 5. 美国交易所与 SEC 正在讨论放宽上市公司监管 今天的主要市场动态 - 全球股市和纳斯达克 100 指数连续第二天创下新高。标准普尔 500 指数小幅下滑，但仍非常接近其历史最高点。 - 美国科技股出现大幅波动，超微计算机上涨 8.8%，英伟达上涨 4.3% 创下新高，AMD 上涨 3.6%，特斯拉下跌 3.8%。房地产是最大的下跌行业，下降 2.5%。 - 原油止住了颓势，因美国原油库存下降和强劲的美国汽油需求，价格上涨近 1%。 - 美元对欧元和英镑跌至多年来的新低。 - 铂金上涨 2.5%，创下 11 年来的新高，超过每盎司 1350 美元。6 月份上涨 28%，有望成为自 1986 年以来的最佳月份。 旋风消退，平静回归 MSCI 全球指数和纳斯达克 100 指数连续第二个交易日触及新高，亚洲和新兴市场股票在当天早些时候也录得稳健涨幅。但道琼斯指数、美国小型股和基准欧洲指数均出现下跌。 欧元的上涨正在造成影响，自 6 月 13 日以色列 - 伊朗战争爆发以来，欧洲股票表现不佳。周三，欧元连续第五天上涨至 1.1665 美元，为 2021 年 10 月以来的最高水平。 英镑上涨至 2022 年 2 月以来的最高点 1.3670 美元，而英国富时 100 指数则跌至本月最低点。然而，如果英镑的上涨有助于抑制通胀压力，英格兰银行的政策制定者可能会暗自欢呼。 周三最新的 Citi/YouGov 对英国消费者通胀预期的调查显示，英国公众的长期通胀预期上升至 2022 年 9 月以来的最高水平。 不过，周三在欧洲表现较好的一个行业是国防，因北约领导人同意大幅增加国防开支，尤其是来自欧洲的开支。美国国防股票在伊朗 - 以色列停火后本周则出现了相反的走势。 在政策和宏观层面，美联储主席杰罗姆·鲍威尔的第二天国会证词没有引发火花，尽管他与一些立法者的交流中出现了一些火花。他重申了他的观点，即中央银行在考虑进一步降息之前，应该耐心等待关税的影响。 美国外国投资的下滑 - 异常还是警告？ 关于 “去美元化” 的讨论大多集中在对美国证券（如股票和债券）的外国敞口上。但投资者不应忽视外国直接投资流动，这种传统上较为稳定的资本也可能发出警告信号。 外国直接投资通常涉及海外实体收购另一国公司的资产或增加其持股，通常通过购买机械、工厂或控股权。因此，FDI 被视为相比于可能更为波动的投资组合流动的长期投资。 美国总统唐纳德·特朗普表示，他吸引了创纪录的外国投资进入美国。实际上，白宫在其网站上有一个页面，列出了自特朗普第二任期开始以来的 “非全面性美国本土投资的动态清单”。该清单的总额达到数万亿美元，包括来自多个外国国家的承诺。 其中包括阿联酋、卡塔尔、日本和沙特阿拉伯承诺的超过 4 万亿美元的美国投资。在特朗普上个月访问中东时，他表示，美国有望从全球各国获得 12 万亿至 13 万亿美元的投资，其中包括 “主要已宣布的项目……以及一些即将宣布的项目。” 这些流动可能会在未来完全显现。但周二的官方数据显示，第一季度的 FDI 实际上下降至 528 亿美元，为 2022 年第四季度以来的最低水平。这远低于过去 10 年和 20 年的季度平均水平。 商务部的数据显示，美国经常账户赤字在该季度扩大至创纪录的 4502 亿美元，占美国 GDP 的 6%，这意味着 FDI 流入几乎覆盖了该赤字的 10%。 特朗普政府应该担心吗？ ### 关税扭曲 简短的答案可能是否定的，至少目前还不是。 FDI 流动通常远小于流入股票和固定收益证券的投资组合流动，因此从资助经常账户赤字的角度来看，FDI 的下降并不是一个迫切的问题。 另一方面，如果外国投资者也在减少购买美国证券，那么将需要来自其他地方的资本来资助该赤字。 此外，美国第一季度的国际收支数据因国内消费者和企业提前购买特朗普的关税而受到严重扭曲，他们在关税生效前大量进口。 特朗普的赌注是，随着他的 “美国优先” 政策刺激国内企业将生产带回美国，赤字将在今年及以后缩小，而美元贬值则通过提高出口竞争力来帮助美国制造业。随之而来的繁荣将吸引来自海外公司和政府的投资。理论上如此。 然而，这些动态是双向的。 例如，根据花旗的数据，欧盟无疑是美国外国直接投资（FDI）最大的来源，2023 年占总额的 45%。该大陆德国主导的财政刺激、美国关税和 “去美元化” 担忧的结合，可能会显著压缩这一流动。 另一个对美国外国直接投资的潜在风险是 “第 899 条”——可能对外国人在美国的收入征收高达 20% 的税，这可能是特朗普预算计划的一部分。税务基金会在 5 月的一份报告中发现，第 899 条将 “影响来自占美国外国直接投资存量超过 80% 的国家的投资流入。” 行业的反对可能会削弱第 899 条，但它仍然是美国投资前景中的一个阴影。 根据花旗的数据，美国是全球外国直接投资的最大接受国，2023 年占全球总量的 25%，而在疫情前约为 15%。美国经济是世界上最大的经济体，是创新、前沿技术、人工智能和盈利潜力的繁荣中心。 这将始终吸引外国直接投资。在这种新环境下，它是否能吸引到同样多的投资还有待观察。 明天可能影响市场的因素是什么？ - 德国 GfK 消费者信心指数（7 月） - 欧洲中央银行行长克里斯蒂娜·拉加德、副行长路易斯·德·金多斯和董事会成员伊莎贝尔·施纳贝尔在不同活动中发言 - 英国央行行长安德鲁·贝利和副行长萨拉·布里登在不同活动中发言 - 美国每周失业救济申请 - 美国耐用品订单（5 月） - 美国贸易数据（5 月） - 美国 GDP（第一季度，最终估计） - 美国 7 年期国债拍卖 - 里士满联邦储备银行行长托马斯·巴金、克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克和美联储理事迈克尔·巴尔在不同活动中发言。想要每个工作日早上在您的邮箱中收到交易日信息吗？请在这里注册我的通讯。所表达的观点仅代表作者本人，不反映路透社新闻的观点，路透社新闻在信任原则下致力于诚信、独立和无偏见。 美国外国直接投资流入按国家划分 美国外国直接投资流入在第一季度急剧放缓 北约成员国承诺实现 5% 的目标 （作者：杰米·麦基弗；编辑：尼亚·威廉姆斯） ### Related Stocks - [.SPX.US - 标普 500 指数](https://longbridge.com/zh-CN/quote/.SPX.US.md) - [NVDA.US - 英伟达](https://longbridge.com/zh-CN/quote/NVDA.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Trump Declares 'Largest Tax Refund Season Ever' In 2026: 'One Big Beautiful Bill' Secures Everything Needed Until 2030 | President Trump predicts 2026 will see the largest tax refund season ever, attributing this to the "One Big Beautiful Bi | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275579426.md) | | Broad Liquidation Sends S&P and NQ Into Key Support | Broad Liquidation Sends S&P and NQ Into Key Support | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275919958.md) | | Codeifai Enters AI-Backed Quantum Security Market | Codeifai Ltd :CODEIFAI ENTERS AI-BACKED QUANTUM SECURITY MARKETCOMPLETION OF ACQUISITION OF ANTENNATRANSFER.IOTOTAL CONS | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276015719.md) | | Palmer Luckey Says Don't Trust A Boss Who Pretends Money Doesn't Matter, Oculus Founder Who Once Earned Minimum Wage Explains | Palmer Luckey, founder of Oculus, advises employees to be cautious of bosses who claim money doesn't matter, reflecting | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276012773.md) | | Trump welcomes "great" jobs numbers, says US should pay less to borrow | WASHINGTON, Feb 11 (Reuters) - 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