--- title: "华福证券：PFA 高景气赛道大单品 国产加速布局上市" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/246204327.md" description: "华福证券发布研报指出，国产电生理器械企业正在加速布局 PFA（脉冲场消融）技术，预计 2025 年将迎来商业化元年。该技术相较传统方法具有更高的组织选择性和更短的手术时间，市场规模预计将从 2025 年的 13 亿元增长至 2032 年的 163 亿元，年均增长率达 43.73%。建议关注具备三维标测系统的国产厂商，其产品在成本控制和临床数据方面已具备国际竞争力。" datetime: "2025-06-26T07:44:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/246204327.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/246204327.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/246204327.md) --- # 华福证券：PFA 高景气赛道大单品 国产加速布局上市 智通财经 APP 获悉，华福证券发布研报称，国产电生理器械企业正加速布局 PFA(脉冲场消融) 技术，2025 年有望迎来商业化元年。建议关注具备三维标测系统协同能力的国产厂商，其产品在院端成本控制 (局麻/深度镇静方案) 和临床数据 (12 个月消融成功率超 80%) 方面已具备国际竞争力。 ## 华福证券主要观点如下： **PFA：电生理高景气赛道，新技术迭代引领第二轮增长序幕** 患者人群大，电生理术式渗透率持续提升：根据微电生理招股书转引弗若斯特沙利文预测的数据，2024 年我国房颤患病人数将达到 1260.2 万人，患者规模庞大。相较药物治疗，电生理术式优势明显，渗透率持续提升，根据惠泰医疗招股书转引弗若斯特沙利文预测的数据，24 年电生理手术量将达 37.3 万例量级，2019-2024 年复合增长率 15.7%。 PFA 技术优势明显，预计成为器械下一个高景气大单品赛道：PFA 相比传统射频/冷冻消融具备组织选择性高、手术时间短 (缩短 50% 以上)、安全性更优 (避免食管损伤等严重并发症) 等优势，有望成为电生理主流术式。根据锦江电子招股书转引弗若斯特沙利文的数据，中国 PFA 市场规模预计从 2025 年的 13 亿元，快速增长至 2032 年的 163 亿元，CAGR 达 43.73%;PFA 占电生理市场规模比重预计由 2025 年的占比 8.18% 提升至 2032 年的 38.87%。 **格局：国产密集上市中，三大维度差异拆解核心差异点** 产品设计：导管形态各有千秋，但当前不同导管形态之间并无明显优势，更多体现在不同场景上的适用; 临床数据：以惠泰、德诺、商阳等厂商为代表的产品术后 12 个月消融成功率均在 80% 以上，与波科 Farapulse 处于同一水平; 商业化落地：核心竞争点落脚点，院端成本或为核心因素，采用局麻/深度镇静、匹配三维标测功能的产品有望凭借成本优势在商业化阶段更胜一筹。 海外对标来看，波科仅凭 PFA 大单品实现对龙头收入体量的追赶：波科 PFA 产品 Farapulse 于 24 年 1 月美国获批上市，到 2024 年底销售额已突破 10 亿美元，带动整体电生理业务体量来到 20 亿美元量级，实现对龙头公司加速追赶。 ### 相关股票 - [688617.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/688617.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [心玮医疗-B 根据特别授权认购新内资股获中国证监会同意注册的批复](https://longbridge.com/zh-CN/news/287205440.md) - [核心医疗累亏超 4 亿：产品单价下行，递表前五次股权转让价剧烈波动](https://longbridge.com/zh-CN/news/286981242.md) - [医疗养老赛道市值超万亿，中金逆势看好平安好医生 HMO 模式](https://longbridge.com/zh-CN/news/286887004.md) - [南京医药购买江丰生物股权 “告吹”，称出现另一投资方](https://longbridge.com/zh-CN/news/287109344.md) - [百奥泰：艾沙力®/喜沙立®(乌司奴单抗注射液) 获得药品注册证书](https://longbridge.com/zh-CN/news/287192819.md)