协鑫拟全球发行 RWA 代币，绿电交易再进一步

协鑫科技拟就 RWA 的全球发行与太保资管香港达成战略合作，此消息推动公司港股周五一度大涨逾 10%。随着香港稳定币政策正式落地，协鑫科技股价过去两个月累计上涨逾 50%

7 月 17 日周四，GCL Technology Holdings Limited（协鑫科技控股有限公司）发布自愿公告，宣布与太保资管香港达成战略合作，共同探索并研发真实世界资产（RWA）的代币化解决方案，推动合规数字资产产品和服务的采纳，包括稳定币应用开发及去中心化金融整合等。

此次合作将聚焦于共建 RWA 中台基础设施，联合研发 “RWA 中台”，推动资产代币化进程，资产包括但不限于具备低碳属性的颗粒硅产品，实现资产价值的链上体现与流通。

市场分析师普遍看好这一合作对能源产业数字化转型的推动作用。东吴证券研究所最新报告指出，RWA 与虚拟电厂、电力交易、碳交易的融合将创造重要产业链机会，有望重塑传统能源资产的投融资模式。

此举对能源领域的影响可能超出预期。东吴证券认为，随着 “碳中和” 进程加速，电力的绿色价值逐渐凸显，能源资产代币化将显著提升投资吸引力，同时降低清洁能源投资门槛。

能源资产代币化：开启 “共享电厂” 新模式

据见闻此前文章介绍，RWA 指的是将现实中的资产（如房地产、应收账款、碳配额、电站收益权等）通过区块链技术进行 “代币化”（Tokenization），使其具备数字资产的交易、拆分与流通能力。

机构认为，现实世界资产（RWA）正通过区块链技术，将传统金融资产与实体资产（如美债、房地产、绿色能源）转化为链上数字代币，稳定币本身就是最成功的 RWA 用例，一个预计到 2030 年规模将达 16 万亿美元的庞大市场正在开启。

东吴证券研究所最新报告指出，虚拟电厂通过 RWA 技术可将分散的充电桩、屋顶光伏等资产通证化，形成可交易的"共享电厂"。这一模式通过区块链技术将传统能源资产数字化，使投资者能够以更低门槛参与能源市场投资。

以协鑫在江苏的项目为例。根据报告，协鑫在江苏聚合 550MW 可调负荷，占江苏省内实际可调负荷规模 30%，通过 RWA 代币吸引散户投资，代币持有者同时分享电力销售收益和碳交易收益，提升投资吸引力（跨境 RWA 项目案例）。

光伏电站的代币化更具普惠性特征。根据报告，光伏电站未来发电收益可拆分为小额代币，投资门槛最低可至 100 元，极大降低了普通投资者参与清洁能源投资的门槛，有望吸引更广泛的社会资本进入可再生能源领域。

“碳中和” 进程加速，电力绿色价值凸显

随着 “碳中和” 进程进入深水区，电力的绿色价值逐渐提上日程。东吴证券报告指出，甘肃风光火发电结构下，火电容量价值超预期，相比之下电量功能属性下降，这反映出我国 “绿色电力”、“碳中和” 进度可能超出市场预期。

2026 年起，甘肃省将对煤电机组、电网侧新型储能实施容量电价标准，暂按每年每千瓦 330 元执行，执行期限为 2 年。值得注意的是，这一政策将实现 100% 容量回收固定成本，超过国家发改委"2026 年起，将各地通过容量电价回收固定成本的比例提升至不低于 50%"的预期。

火电容量价值超预期表明电价改革正进入绿色价值改革阶段。报告建议关注 “绿电直连”、“零碳园区”、“户用光伏聚合参与交易” 等促进绿色用电的信号，这也为 RWA 与能源产业融合提供了有利环境。