开源证券：火电商业模式迎来拐点 盈利稳定性有望提高

开源证券发布研报指出，预计 “十五五” 期间煤电发电量持平微降，煤电利用小时数可能在 2030 年前降至 3500 小时。电力供需将呈现 “宽电量”、“紧电力” 的格局，新能源装机快速增长，电力系统备用率下降。火电行业正向容量电源转型，预计 2024-2025 年回收 30%-50% 固定成本，2026 年起全国回收比例不低于 50%。短期内，火电企业盈利弹性有望提高。