--- title: "中信建投：可控电源建设还存在较大预期差 有望为相关设备公司带来业绩弹性" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/249520347.md" description: "中信建投发布研报指出，当前安全冗余容量降低，推进可控电源建设迫在眉睫。预计 “十五五” 期间年均煤电装机容量需求为 60-80GW，远高于市场预期的 30-40GW。到 2030 年，电源缺口将逐年扩大，相关设备公司将受益于业绩弹性。主要观点包括：新能源建设需配置容量电源以应对极端情况，煤电仍是有效容量的重要提供者。" datetime: "2025-07-22T07:08:02.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/249520347.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/249520347.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/249520347.md) --- # 中信建投：可控电源建设还存在较大预期差 有望为相关设备公司带来业绩弹性 智通财经 APP 获悉，中信建投发布研报称，当前形势下安全冗余容量一再降低，推进可控电源建设已经迫在眉睫。假设最高用电负荷每年增长 6%，而系统的有效容量维持在最高用电负荷 1.45 倍的规模，则从 2024 年开始已有约 30GW 左右有效容量电源缺口，到 2030 缺口将逐年扩大，每年约增加 130-170GW。测算 “十五五” 期间年均煤电装机容量需求 60-80GW，与当前市场预期 30-40GW 装机预期有较大差异。可控有效容量的建设相关设备公司带来业绩弹性。 ## 中信建投主要观点如下： **新能源建设需要配置容量电源对其进行调节以应对极端情况波动** 中信建投指出，假设最高用电负荷每年增长 6%，而系统的有效容量维持在最高用电负荷 1.45 倍的规模，则从 2024 年开始已有约 30GW 左右有效容量电源缺口，到 2030 缺口将逐年扩大，每年约增加 130-170GW。假设水电 (含抽蓄)、核电分别每年新增 30GW、10GW，储能 2025-2030 年每年新增 50、70、80、90、100、100GW，预计煤电每年需新增 60-80GW 之间，煤电仍然是不可缺少的有效容量提供者。 **煤电高位稳定&水电增量将为相关设备公司带来业绩弹性业务敞口分析** (1) 从东方电气、哈尔滨电气、上海电气业务结构来看，三家公司煤电、水电相关业务占比均较高：2024 年东方电气、哈尔滨电气煤电和水电业务收入合计占比分别为 28%、54%，上海电气 2024 年煤电订单占比 21%；(2) 除电源装备外，煤电、水电的增量将拉动配套自动化设备需求的增长，国电南瑞、国电南自、四方股份 2024 年煤电水电业务收入占比分别约为 8%、17%、9%。 **基于装机规模测算，对电源设备公司未来订单进行测算，可控电源增速有明显预期差** “十五五” 期间，若年均招标/装机 75GW，三大电气煤电订单相比 2024 年行业高峰期维持稳定，相比当前市场预期，有 139 亿元增量。同时三大电气新增水电订单可达到 166 亿元，相比 2024 年东方电气、哈尔滨电气各自订单还有约翻倍空间，相比 2024 年水电收入，还有数倍增长空间。 **相关标的** (1) 展望 “十五五” 期间，可控电源建设还存在较大预期差，相关电源设备制造商：东方电气 (600875.SH)、哈尔滨电气 (600028.SH)、上海电气 (601727.SH)。 (2) 煤电上游部件制造商等产业链相关公司：武进不锈 (603878.SH)、盛德鑫泰 (300881.SZ)、西子洁能 (002534.SZ)、常宝股份 (002478.SZ)、龙源技术 (300105.SZ)、青达环保 (688501.SH)、华光环能 (600475.SH)、久立特材 (002318.SZ) 等。 (3) 发电自动化设备相关公司：国电南瑞 (600406.SH)、国电南自 (600268.SH)、四方股份 (601126.SH)。 ### 相关股票 - [601126.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601126.CN.md) - [600406.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600406.CN.md) - [600268.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600268.CN.md) - [600875.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600875.CN.md) - [01072.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01072.HK.md) - [601727.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601727.CN.md) - [02727.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02727.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [国电南自（600268）：中标中国能源建设集团广西电力设计研究院有限公司采购项目，中标金额为 499.80 万元](https://longbridge.com/zh-CN/news/287133799.md) - [上海电气闵行区共商区域高质量发展](https://longbridge.com/zh-CN/news/287137705.md) - [专家股份策略追踪｜推荐埃斯顿 2715 建议挑选东方电气 1072](https://longbridge.com/zh-CN/news/286873581.md) - [密尔克卫及相关责任人收到上海证监局警示函](https://longbridge.com/zh-CN/news/286908359.md) - [吉林高速控股股东拟 0.8 亿元至 1.3 亿元增持公司股份](https://longbridge.com/zh-CN/news/287027702.md)