智通财经 APP 获悉，国泰海通发布研报称，医疗设备招投标规模 25 年上半年保持较好增长，伴随 设备更新政策持续落地，有望长周期拉动医疗设备采购水平。维持 “增持” 评级，推荐有望受益设备更新政策落地带动业绩复苏的医疗设备企业：迈瑞医疗 (300760.SZ)、联影医疗 (688271.SH)、开立医疗 (300633.SZ)、澳华内镜 (688212.SH)。<h2>国泰海通主要观点如下：</h2>医疗设备招投标规模 25 年上半年保持较好增长根据智械云统计，国内整体新设备招投标规模 25 年上半年均有较好增长，25 年 6 月份采购规模同比增长 25%，仍保持旺盛水平，25 年上半年累计采购规模同比增长 41%。分产品来看，单 6 月份采购规模 CT 同比增长 20%，MR 同比增长 32%，DR 同比增长 47%，超声同比下滑 4%，上半年累计采购规模 CT 同比增长 48%，MR 同比增长 43%，DR 同比增长 77%，超声同比增长 28%。设备更新政策持续落地，有望长周期拉动医疗设备采购水平2024 年，四部委联合印发《关于推动医疗卫生领域设备更新实施方案的通知》明确提出到 2027 年医疗卫生领域设备投资规模较 2023 年增长 25% 以上的目标，提升高端设备配置至中高收入国家水平。同时 2024 年内关于国内医疗设备更新项目，全国各省市都发布了规模较大的采购计划，但直至 2024 年底，获批后最终招标落地的比例不高，剩余部分在 2025 年陆续落地，叠加 2025 年新批的更新项目，会为医疗设备市场带来相当增量。医院资金端压力缓和，有望带动设备类企业业绩逐步复苏短期来看，此前由于地方财政资金紧张使得国内医院的设备采购承担着巨大压力，但已经开始出现好转的迹象。例如，地方专项债、尤其是用于支持医院新改扩建和设备采购的医疗专项债在 2025 年一季度以来的发行规模实现同比较快增长。国家也明确提出了要一次性增加较大规模债务限额、置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。2025 年 5 月 20 日，国家发改委新闻发布会提到将提高资金使用效率，建立超长期特别国债资金直达快享机制，抓紧推出加力实施设备更新贷款贴息政策，降低各类经营主体设备更新的融资成本。风险提示：设备招采复苏不及预期，政策落地不及预期，产品价格波动风险等。

开立医疗

澳华内镜

迈瑞医疗

联影医疗

国泰海通发布研报指出，医疗设备招投标规模在 2025 年上半年持续增长，受益于设备更新政策的实施，预计将推动医疗设备采购水平的长期提升。维持行业 “增持” 评级，推荐迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗和澳华内镜等企业。2024 年四部委发布的通知目标是到 2027 年设备投资规模增长 25% 以上，预计将缓解医院资金压力，促进设备企业业绩复苏。

国泰海通：医疗设备更新政策持续落地 25H1 招采规模保持快速增长