MUFG：预计欧洲央行本周将暂停降息 今年或仅剩 25 基点宽松空间

智通财经 APP 获悉，三菱日联金融集团（MUFG）预计，欧洲央行本周将正式按下连续七次降息的暂停键，把存款便利利率维持在 2%——正好落在其年初界定的 1.75%–2.25%“中性” 区间中点。

该行表示，通胀已稳稳回到 2% 目标，油价虽略高于上次预测，但强势欧元足以抵消其推升效应，因此政策 “处于良好位置” 这一判断依旧成立。

官员们对当前市场定价——年内再降息约 25 个基点——感到满意，会议将沿用 “依赖数据、逐会评估、不预设路径” 的指引，并刻意回避任何可能动摇市场预期的言论，以保持最大灵活性。

随着 8 月 1 日截止日临近，达成协议的空间依旧狭窄，局势恶化的风险很大。若最终贸易结果相对温和（即美国关税率定在 10%），三菱日联金融集团可能会相应下调进一步降息的预期。

若谈判破裂、关税进一步升级，则宽松理由将更加充分，甚至可能把利率降至 1.5% 的略偏宽松区间。

仍有进一步宽松空间

无论贸易谈判结果如何，MUFG仍认为有进一步小幅降息的空间。从现在到 9 月下次会议之间，将有一系列关键数据发布，包括二季度 GDP（预计明显放缓）以及单位雇员薪酬（预计薪资增速放缓）。

在此背景下，如果 7–8 月通胀数据再次低于预期，决策者将更难辩称去通胀仅是能源和汇率的故事。

与此同时，德国大规模财政刺激即将上路，而欧元区第二大经济体法国的 2026 预算案却呈紧缩倾向，区域内部财政力度分化亦将影响货币政策的空间与节奏。