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title: "Nebius 的一半价值显而易见，而华尔街却未能察觉"
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# Nebius 的一半价值显而易见，而华尔街却未能察觉

> Nebius Group NV (NBIS) 在人工智能基础设施领域被低估，市值为 120 亿美元。分析师估计其子公司的价值在 37 亿到 57 亿美元之间，包括对 ClickHouse、Toloka 和 Avride 的股份。剔除这些价值后，投资者仅为 Nebius 的核心业务支付 70 亿到 90 亿美元，预计到 2025 年将产生 7.5 亿到 10 亿美元的年度经常性收入。尽管其资产丰富且无债务，华尔街却忽视了 Nebius，偏向于更具风险的人工智能投资。这为投资者提供了以折扣价获取增长的独特机会

**Nebius Group NV** NBIS 可能是今天人工智能基础设施中最被低估的参与者。以 120 亿美元的市值交易，它的表现类似于中型成长股。

## **显而易见的数十亿 — 仍被忽视**

但 **Ng Investing** 在 X 上的深入分析显示，该公司拥有价值 37 亿到 57 亿美元的子公司 — 虽然显而易见，但市场并未完全反映其价值。

以 **ClickHouse** 为例：Nebius 拥有这家开源数据库公司的 28% 股份，最近的估值为 60 亿美元。这一部分的价值就达到了 16.8 亿美元。

再加上 **Jeff Bezos** 支持的 **Toloka**，估计价值 10 亿到 20 亿美元，以及自主驾驶平台 **Avride**，同样估计在 10 亿到 20 亿美元之间，Nebius 在这些公司的部分股份占其市值的很大一部分。

**另请阅读：Nebius 成为中立的 AI 云替代方案，加深与 Nvidia、OpenAI、Microsoft 的联系：分析师**

## **你真正支付的是什么**

剔除子公司的价值后，投资者实际上只需支付 70 亿到 90 亿美元即可获得 Nebius 的核心 AI 基础设施业务。根据管理层最新的指引，该业务预计到 2025 年底将产生 7.5 亿到 10 亿美元的年度经常性收入 — 增长率达到三位数。

以 7 倍到 9 倍的未来年度经常性收入计算，Nebius 的交易价格远低于其他 AI 参与者的倍数。

与此相比，**CoreWeave Inc** CRWV 每季度亏损超过 10 亿美元，负债高达 75 亿美元 — 然而仍然吸引关注，估值倍数忽视了风险。

相比之下，Nebius 无债务，业务多元化，并拥有可变现的资产。

## **华尔街可能在另一个方向看**

市场继续奖励高风险、高负债的 AI 投资，而忽视了眼前的机会：一家快速增长、资产丰富的公司，悄然以折扣价交易。虽然 CoreWeave 的股票年初至今上涨了 216.48%，但 Nebius 在同一时期仅上涨了 68.27%。

如果华尔街继续忽视 Nebius 投资组合中那 50 亿美元的资产，它可能会给精明的投资者提供一个罕见的机会，以多亿美元的附加价值购买核心 AI 增长。

这不仅仅是一个企业集团折扣 — 这是一个显而易见的可见性问题。

-   **反向 Cramer AI 投资：Nebius 如何结合特斯拉的氛围与 Nvidia 的实力**

*照片：Shutterstock*

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