--- title: "国泰海通：奶酪行业有望长期扩容 建议增持妙可蓝多" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/249901691.md" description: "国泰海通发布研报，指出中国奶酪行业仍处成长期，消费占比和人均消费量低于日韩英美，建议增持妙可蓝多。C 端需求从儿童向全年龄段扩展，B 端战略布局加速，国产化替代趋势推动龙头企业业绩增长。预计 2024 年人均奶酪消费量有显著提升空间，行业有望长期扩容。" datetime: "2025-07-24T07:52:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/249901691.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/249901691.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/249901691.md) --- # 国泰海通：奶酪行业有望长期扩容 建议增持妙可蓝多 智通财经 APP 获悉，国泰海通发布研报称，我国在奶酪消费占比和人均消费量上比日韩英美明显偏低，行业仍处成长期。国内以儿童奶酪棒为基本盘，多元化品类向全年龄段消费人群拓展。C 端深度渗透，B 端战略布局，叠加国产化替代趋势，驱动龙头业绩增长进入快车道，建议增持：妙可蓝多 (600882.SH)。 ## 国泰海通主要观点如下： **奶酪渗透率低，行业空间大** 我国在奶酪消费占比和人均消费量上比日韩英美明显偏低，行业仍处成长期。供给端看，新增企业较少，竞争格局趋于稳定，政策规范有望进一步提升行业集中度。但奶酪自给率仍处于较低水平，本土化产能亟待释放。需求端看，C 端从儿童需求逐步向全年龄段消费人群延伸，餐饮和零食消费场景拓展。 **以日鉴中，奶酪行业有望长期扩容，把握市场机遇、持续消费者教育是龙头重心** 2024 年中国人均奶酪消费量仅为 0.2kg，相较日本人均 1.8kg 有显著提升空间。参考日本奶酪行业发展史，以世博会、奥运为引，奶酪作为西方饮食文化的一部分在日本普及，又随着平价西餐连锁在日拓展，本土奶酪需求快速提升。在关键扩容拐点，配合积极的市场教育、国际合作、本土化研发，驱动日本奶酪行业持续扩容，奶酪从稀有舶来品演变为国民美食。至 2000 年，日本商超渠道销售的奶酪产品一度占据奶制品总销量的 70%，约 74% 的日本消费者表示几乎每个月都要吃一次奶酪。 **妙可蓝多龙头优势突出，预计短期通过整合矩阵渠道、释放成本红利，长期通过持续发力深加工，打开增长空间** 目前妙可蓝多市场份额维持领先，通过与蒙牛强强联手、叠加自身创新成长，不断巩固龙头优势。产品上，公司聚焦奶酪主业，产品矩阵不断丰富和优化，C 端奶酪棒稳低温拓常温、不断推出新形态产品，B 端双品牌运作、产品互补，蒙牛奶酪 B 端品牌爱氏晨曦优势产品为稀奶油和黄油，妙可蓝多主品牌 B 端优势产品为马苏里拉、奶酪片、原制奶酪，强化组合协同;渠道上，公司 C 端从以 KA 为主逐步走向多元化，积极布局零食量贩、会员店、便利店等成长性渠道，B 端扩大与餐饮企业和工业企业合作;运营上，经整合蒙牛奶酪后，公司从上游采购到下游销售，从经营管理到品牌效应，全方位加强协同和相互赋能。该行认为通过加强产品和渠道创新，以及与蒙牛奶酪强化协同，公司净利率未来有望实现较明显提升。长期来看，奶酪加工副产品价值高、应用广，有望通过完善深加工体系，驱动产品创新和业绩增长，同时提升生产效率和盈利水平。 **风险提示：**行业竞争加剧、原材料成本大幅上行、食品安全事件。 ### 相关股票 - [600882.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600882.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [蒯玉龙接棒百天：妙可蓝多 Q1 营收 16.26 亿元 连续两季度增长超 30%](https://longbridge.com/zh-CN/news/284327510.md) - [中国奶酪进入全龄时代 妙可蓝多一季度业绩再现高增长](https://longbridge.com/zh-CN/news/284243014.md) - [15 倍大牛股赴港 IPO，创始人正忙着 “爷孙恋”](https://longbridge.com/zh-CN/news/286759809.md) - [多用户绿电直连政策出台，不再经过公共电网，绿电直连能终结出口企业的 “碳焦虑” 吗？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287153211.md) - [多措并举守护现金安全！成都银行开展 “5·15” 反假币宣传活动](https://longbridge.com/zh-CN/news/287000873.md)