---
title: "哇哈哈 “争产”，农夫山泉 “回血”：股价大涨创下 42 个月新高，近 2 周市值暴增超 800 亿！"
description: "农夫山泉股价在 7 月 25 日创下 42 个月新高，最高达到 47.4 港元，市值重回 5200 亿港元。自 7 月 13 日 “娃哈哈争产案” 以来，股价累计涨幅超过 20%，市值增长超 820 亿港元。大和证券和华泰证券均发布研究报告，预计农夫山泉今年上半年收入和净利润将分别增长 18% 和 20%，并维持 “买入” 评级，目标价上调至 54 港元和 53.39 港元。"
type: "news"
locale: "zh-CN"
url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/250082186.md"
published_at: "2025-07-25T06:40:42.000Z"
---

# 哇哈哈 “争产”，农夫山泉 “回血”：股价大涨创下 42 个月新高，近 2 周市值暴增超 800 亿！

> 农夫山泉股价在 7 月 25 日创下 42 个月新高，最高达到 47.4 港元，市值重回 5200 亿港元。自 7 月 13 日 “娃哈哈争产案” 以来，股价累计涨幅超过 20%，市值增长超 820 亿港元。大和证券和华泰证券均发布研究报告，预计农夫山泉今年上半年收入和净利润将分别增长 18% 和 20%，并维持 “买入” 评级，目标价上调至 54 港元和 53.39 港元。

7 月 25 日上午盘中，农夫山泉 (9633.HK) 股价一度上涨 5.57%，股价最高攀升至 47.4 港元，创 2022 年 1 月以来新高，市值也重回 5200 亿港元之上。

## 农夫山泉市值重回 5200 亿港元

截至发稿，农夫山泉股价涨幅缩小至 3.56%，股价报 46.5 港元，最新市值为 5230 亿港元。

值得一提的是，7 月 13 日，“娃哈哈争产案” 引发舆论热议以来，仅仅两周时间，农夫山泉股价盘中累计最大涨幅已超过 20%，市值增长超 820 亿港元。

在去年遭受舆论影响之前，农夫山泉的总市值曾在 5000 亿港元左右，那是 2024 年 2 月底。到 2024 年 9 月，其股价一度腰斩至 23.04 港元，总市值只有 2581 亿港元。

近三个月以来，农夫山泉股价一路上涨。同时，总市值收复失地，重回舆论风波前。

大和发布研究报告，预计农夫山泉今年上半年收入同比增长 18%，净利润同比增长 20%。报告指出，尽管市场竞争激烈，农夫山泉凭借有效的推广和品牌实力，在包装水和无糖茶饮品领域实现了强劲增长，预计下半年包装水收入将达到 90 亿元，同比增长 21%。基于对销售增长预期的提高，大和将农夫山泉 2025 至 2027 年每股盈测上调 4% 至 8%，并维持 “买入” 评级，将目标价从 40 港元上调至 54 港元。

图片来源：公司财报

华泰证券就农夫山泉发布研报称，看好该公司 25 年包装水业务重拾份额、无糖茶业务收入延续成长速度、并通过 NFC 果汁打造第三曲线。上调 2025—2027 年 EPS 至 1.29/1.45/1.59 元，维持 “买入” 评级，上调目标价至 53.39 港元。

国泰海通证券研报称，农夫山泉是中国兼具规模性、成长性和盈利性的稀缺饮料超级品牌，短期公司业绩有望延续较高景气度，中长期公司竞争优势明显，成长天花板较高。预计公司上调 2025—2027 年 EPS 为 1.32/1.57/1.86 元/股，维持 “增持” 评级，给予目标价 50.77 港元。

## 2024 年毛利率 58.1% 包装饮用水市占率一度下滑

据灼识咨询报告，2023 年，在中国包装饮用水市场，按零售额计，前五大公司分别是农夫山泉、怡宝、景田、娃哈哈、康师傅，市场份额依次为 23.6%、18.4%、6.1%、5.6% 和 4.9%。

据农夫山泉 2024 年年报，报告期内，该公司实现收入 428.96 亿元，同比增长 0.5%；实现归母净利润 121.23 亿元，同比增长 0.4%。其中，包装饮用水产品录得收入 159.52 亿元，占总收入的 37.2%。

对比来看，公司 2023 年营收和净利润增速分别高达 28.4% 和 42.2%，此前的 2021 年～2022 年，公司营收和净利润也一直保持两位数增长。

业绩增长放缓，与公司遭受 “网暴” 之后影响销售端有关。

农夫山泉在业绩公告中指出，“自 2024 年 2 月底开始在网络上出现的大量对公司及创始人的舆论攻击和恶意诋毁，对公司品牌和销售产生了严重的负面影响。进入下半年后舆论热度逐渐下降，但对销售的影响、尤其是对包装饮用水的影响仍在持续。”

农夫山泉创始人钟睒睒在业绩公告中提及，2024 年，“我们的包装饮用水产品的市占率经历了三个月的持续下滑，全年包装饮用水产品收益下滑了 21.3%。”

为抢回包装饮用水的市场份额，2024 年 4 月，农夫山泉重启纯净水计划，推出了 550ml 规格的绿瓶纯净水。

农夫山泉并未在 2024 年年报中披露包装饮用水的毛利率，而从整体来看，2024 年，农夫山泉毛利率为 58.1%，同比减少 1.4 个百分点。农夫山泉称，这主要是由于纯净水产品新品上市促销的影响、包装饮用水产品销量下降带来固定成本分摊上升以及果汁原料价格的上升。

据农夫山泉 2020 年披露的招股书，2017 年、2018 年、2019 年，其包装饮用水产品的毛利率分别为 60.5%、56.5%、60.2%，高于同期功能饮料、果汁饮料等其他产品。

据中新经纬 7 月 23 日报道，在港股 2173 家已披露相关数据的上市公司中，农夫山泉 58.1% 的毛利率排在第 281 位，超过了八成的港股上市公司；华润饮料排在第 458 位，毛利率高于七成港股上市公司。Wind 数据显示，2024 年，在 5318 家已披露相关数据的 A 股上市公司中，九成以上公司的毛利率低于农夫山泉，八成以上低于华润饮料。

风险提示及免责条款

市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

### Related Stocks

- [09633.HK - 农夫山泉](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09633.HK.md)

## Related News & Research

| Title | Description | URL |
|-------|-------------|-----|
| 美團 (3690) 盈警，料去年度業績由盈轉虧 | 美團近日發出盈警，預計 2025 年度將錄得虧損 233 億至 243 億元人民幣，較 2024 年盈利 358 億元大幅惡化。虧損主要源於核心本地商業分部的經營虧損及對海外業務的加大投入。美團已加大對生態體系的投入以應對激烈競爭，包括強化 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276027930.md) |
| 美聯儲官員戴利表示，政策目前處於 ‘良好狀態’，同時官員們正在評估人工智能對經濟的影響 | 舊金山聯邦儲備銀行行長瑪麗·達利表示，貨幣政策 “處於良好狀態”，中央銀行的官員們一直在評估人工智能對經濟的影響 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276397900.md) |
| 三星、海力士 “調整戰略”：新存儲工廠生產計劃提前 | SK 海力士計劃將其龍仁一期晶圓廠的試運行時間提前至明年 2-3 月，三星電子將平澤 P4 工廠的投產時間從明年一季度提前至今年四季度，生產規劃前移約三個月。調整源於 AI 數據中心擴張導致供應嚴重短缺，主要客户需求滿足率僅 60%。市場普 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276302716.md) |
| ANRPC 表示，到 2026 年，天然橡膠的需求將超過產量，從而保持價格在高位 | 預計到 2026 年，全球天然橡膠需求將連續第六年超過生產，主要受到汽車行業增長的推動。生產預計將增長 2.4%，達到 1520 萬噸，而需求預計將增長 1.7%，達到 1560 萬噸。惡劣天氣、低生產率以及影響種植園的疾病等因素導致生產不 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276309843.md) |
| 三浦和木原為日本贏得首個奧運雙人滑冠軍 | 三浦璃來和木原龍一在米蘭 - 科爾蒂納冬奧會上創造歷史，贏得了日本首個奧林匹克花樣滑冰雙人項目金牌，在自由滑中獲得了世界紀錄的 158.13 分。他們在短節目結束後排名第五，最終以總分 231.24 分實現逆轉。格魯吉亞的阿納斯塔西婭·梅特 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276085111.md) |

---

> **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。
