--- title: "国联民生证券：液冷基础设施市场空间有望高速增长 关注技术及客户积淀深厚的液冷供应商" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/250372437.md" description: "国联民生证券发布研报指出，随着新一代高性能算力芯片的出货加速，数据中心液冷渗透率有望快速提升，推动液冷基础设施供应商订单增长。建议关注英维克、申菱环境和同飞股份等公司，因其在技术、客户资源及市场拓展方面具备优势。液冷技术因其高效散热特性，正成为数据中心散热的重要趋势。" datetime: "2025-07-28T09:06:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/250372437.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/250372437.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/250372437.md) --- # 国联民生证券：液冷基础设施市场空间有望高速增长 关注技术及客户积淀深厚的液冷供应商 智通财经 APP 获悉，国联民生证券发布研报称，随着海内外新一代高性能算力芯片的出货加速，数据中心液冷渗透率有望快速提升，带动各液冷基础设施供应商的订单进一步增长，逐渐进入业绩高速增长的阶段。建议关注产品线全面、客户资源丰富、有望在海外供应链进一步拓展的国内龙头英维克 (002837.SZ);技术储备深厚、绑定华为等大客户，充分受益于国内算力基建的申菱环境 (301018.SZ);储能、数控装备、半导体等领域液冷技术领先，积极拓展数据中心液冷客户的同飞股份 (300990.SZ)。 ## 国联民生证券主要观点如下： **数据中心散热液冷化是重要产业趋势** 传统风冷广泛应用于低功率密度的数据中心散热任务中，而在目前数据中心的高功率密度的趋势下，风冷已难以契合当下高效散热的需求;与此同时，液冷技术凭借其高比热容和高导热性的优势，以及低噪音、高稳定性、占地小等特点，随着数据中心功率密度的提高，液冷渗透率的提升成为重要的产业趋势。 **技术和客户认证构成行业竞争壁垒** 液冷基础设施行业主要上市公司近年来普遍维持较高的研发投入强度，龙头公司英维克 2021-2024 年研发费用 CAGR 为 32.6%，2019 年以来的研发费用率始终在 6.5% 以上，并且近两年有进一步上升的趋势。产品在更高功率、更高效率等方向的持续迭代，带来了行业较高的动态技术壁垒。另外受客户认证、采购惯性等因素的影响，客户对于新供应商的引入普遍较为谨慎。 **数据中心领域的液冷渗透率尚处于较低水平** 据 IDC，2024 年中国服务器出货量预计约 455 万台，液冷服务器出货量约 23 万台;从服务器出货数量来看，当前液冷渗透率仅为 5% 左右。据曙光数创副总裁兼 CTO 张鹏在 2024 数据中心标准大会上接受采访时的介绍，目前液冷整体渗透率不超过 10%，但在未来 3-5 年有望提升至 30-40%。 **液冷基础设施市场空间有望高速增长** 该行预计 2024 年-2027 年国内数据中心总功率分别为 35.5GW、43.5GW、54.5GW 和 68.8GW;国内数据中心新增功率分别为 5.6GW、7.9GW、11.0GW 和 14.3GW;新增数据中心功率的 3 年 CAGR 为 37.0%。全球范围来看，数据中心领域的液冷渗透率仍处于较低水平，但由于海外高性能 GPU 的供给或更充足，预计渗透率的提升会快于国内。该行测算 2024 年全球数据中心液冷基础设施市场空间约为 110.8 亿元，预计 2027 年增长至 263.4 亿元。 **风险提示：**高性能算力芯片出货进展不及预期;行业竞争加剧;大客户资本开支不及预期;行业市场空间测算或存在偏差。 ### 相关股票 - [300990.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300990.CN.md) - [301018.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/301018.CN.md) - [002837.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002837.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [申菱环境（301018）：中标中国铁路武汉局集团有限公司站房工程建设指挥部采购项目，中标金额为 698.79 万元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286910818.md) - [直击英维克股东大会：“我不是、我没有、别瞎说”](https://longbridge.com/zh-CN/news/286278079.md) - [润建股份海外收入增近四成 年内股价上涨 141% 拟赴港上市](https://longbridge.com/zh-CN/news/286886812.md) - [茂硕电源董事顾永德拟减持不超 0.9482% 股份](https://longbridge.com/zh-CN/news/286901885.md) - [溯联股份实际控制人韩宗俊拟 2000 万元至 4000 万元增持公司股份](https://longbridge.com/zh-CN/news/286764320.md)