--- title: "新东方 Q4 净营收同比增长 9.4%，但 “商誉减值” 致净利跌逾七成 | 财报见闻" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/250813783.md" description: "新东方 Q4 净营收同比增长 9.4% 至 12.43 亿美元，但股东净利润暴跌 73.7% 至 710 万美元，主要受 6030 万美元商誉减值拖累。若剔除东方甄选业务，核心教育业务营收为 10.9 亿美元，同比增速达 18.7%。公司股价下跌 8.3%。" datetime: "2025-07-30T13:41:37.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/250813783.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/250813783.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/250813783.md) --- # 新东方 Q4 净营收同比增长 9.4%，但 “商誉减值” 致净利跌逾七成 | 财报见闻 新东方 Q4 净营收同比增长 9.4% 至 12.43 亿美元，但股东净利润暴跌 73.7% 至 710 万美元，主要受 6030 万美元商誉减值拖累。若剔除东方甄选业务，核心教育业务营收为 10.9 亿美元，同比增速达 18.7%。 公司给出的 2026 财年一季度及全年指引相对保守。Q1 营收指引为同比增长 2%-5%，全年指引为 5%-10%，低于当前核心业务的增长势头。公司美股股价下跌 8.3%。 30 日，新东方公布截至 2025 年 5 月 31 日止第四季度及年度的未经审核财务业绩： > - 2025 财年第四季度，新东方净营收 12.43 亿美元，同比增长 9.4%，超过了 11.9 亿美元的一致预期。 > - 归属公司净利润 710 万美元，同比减少 73.7%，主要受 6030 万美元商誉减值拖累。 > - 公司录得 870 万美元的运营亏损，而去年同期则为 1050 万美元的运营收益。 > - 调整后每 ADS 收益为 0.61 美元，显著超过分析师预估的 0.29 美元。 > > 全年业绩方面，2025 财年营收增长 13.6% 至 49 亿美元，股东净利润增长 20.1% 至 3.72 亿美元，Non-GAAP 经营利润率达 11.3% 对于 2026 财年，**新东方预计收入在 51.5 亿美元至 53.9 亿美元之间，同比增长 5% 至 10%。第一季度收入预计在 14.6 亿美元至 15.1 亿美元之间，增长 2% 至 5%。** 尽管收入超预期，但投资者似乎对运营亏损和未来几个季度增长放缓的前景表示担忧，导致股价下跌 8.3%。 ## 核心教育业务增长强劲，但整体利润大幅下滑 新东方刚刚发布的 2025 财年 Q4 及全年业绩报告，股东应占净利润同比暴跌 73.7%，仅为 710 万美元，同时 GAAP 口径下录得 870 万美元的经营亏损。**公司表示，导致 GAAP 利润下跌的是一笔高达 6030 万美元的商誉减值。** 若剔除此非经营性、非现金的项目，公司 Non-GAAP 经营利润为 8170 万美元，同比飙升 116.3%。Non-GAAP 新东方股东应占净利润为 9810 万美元，同比增 59.4%。 数据显示，**不含东方甄选的净营收同比增长了 18.7% 至 10.89 亿美元，**这个增速远高于合并后 9.4% 的整体增速。增长主要由以下几部分驱动： > 1. 教育新业务：该业务 Q4 营收同比增长 32.5%，势头迅猛。其中，在近 60 个城市开展的非学科类辅导业务，单季报名人次就达到了 91.8 万。 > 2. 传统优势业务：出国考试准备业务和国内大学生考试准备业务分别实现了 14.6% 和 17.0% 的同比增长。 > 3. 效率提升：CFO 杨志辉强调，剔除东方甄选后，核心业务的 Non-GAAP 经营利润率同比提升了 410 个基点至 6.5%。 "我们很高兴以本季度 9.4% 的健康营收增长结束 2025 财年，"CEO 俞敏洪表示： > "海外考试培训和海外留学咨询业务的收入分别同比增长约 14.6% 和 8.2%。" 在完成上一期 7 亿美元的回购计划后，新东方董事会抛出了一个为期三年的股东回报计划。计划将不低于其前一财年股东应占净利润的 50%，以股息和/或股份回购的形式回馈股东。 ### 相关股票 - [EDU.US](https://longbridge.com/zh-CN/quote/EDU.US.md) - [09901.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/09901.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [解锁矩阵增长新范式！看鲁南制药、极米、孩子王、新东方文旅 4 大头部企业，如何布局和管理新媒体矩阵？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287715801.md) - [东方甄选开出首家线下店：不像山姆，更像 7-11](https://longbridge.com/zh-CN/news/288071362.md) - [褪去头部 IP 光环，东方甄选要从线下重新出发？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287611140.md) - [交易现场｜黄敏硕：小米 1810 欠突破 料股价续受压](https://longbridge.com/zh-CN/news/287737139.md) - [京东次日达杀进欧洲，然后呢？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287900182.md)