--- title: "国信证券：主流制冷剂价格持续上涨 8 月空调排产预期上调" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/251096787.md" description: "国信证券发布研报指出，随着 “金九银十” 临近及新冷年开启，制冷剂需求有望增长，R32 价格将维持高位。7 月氟化工板块表现稳健，制冷剂价格持续上涨，R32 零售价攀升至 5.6 万元，R227ea 因消防需求上涨至 7.3 万元/吨。尽管 8 月为空调生产淡季，但预计冷媒需求将增加。" datetime: "2025-08-01T02:01:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/251096787.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/251096787.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/251096787.md) --- # 国信证券：主流制冷剂价格持续上涨 8 月空调排产预期上调 智通财经 APP 获悉，国信证券发布研报称，7 月氟化工板块表现稳健，制冷剂价格延续上涨趋势。数据显示，7 月氟化工指数上涨 6.29%，跑赢沪深 300 指数 1.32pct。R32 零售价持续攀升，R227ea 因消防领域补库需求报价快速上涨至 7.3 万元/吨。随着 “金九银十” 临近及新冷年开启，制冷剂需求有望进一步增长，R32 价格或维持高位偏强运行。此外，空调排产受高温天气影响上调，第三批 690 亿以旧换新资金下达为行业提供支撑。 ## 国信证券主要观点如下： **7 月氟化工行情回顾** 截至 7 月末，上证综指报 3615.72 点，较 6 月末上涨 4.97%;沪深 300 指数报 4151.24 点，较 6 月末上涨 5.47%;申万化工指数报 3806.19，较 6 月末上涨 8.05%;氟化工指数报 1471.59 点，较 6 月末上涨 6.29%。7 月氟化工行业指数跑输申万化工指数 1.76pct，跑赢沪深 300 指数 1.32pct，跑赢上证综指 0.82pct。据该行编制的国信化工价格指数，截至 2025 年 7 月 30 日，国信化工氟化工价格指数、国信化工制冷剂价格指数分别报 1129.02、1883.85 点，分别较 6 月底-2.76%、+2.24%。 **主流制冷剂 R32 零售报价持续上涨，R227ea 受消防领域打假补库需求增加报价快速上涨** 卓创资讯预计主流制冷剂产品价格稳定增长：8-10 月 R32 均价分别在 5.6/5.7/5.8 万元;R134a 分别在 5.0/5.1/5.2 万元。R227ea 在消防打假补库，开工不足的影响下，报价上涨至 7.3 万元/吨。8 月份为空调厂生产淡季，对应制冷剂需求有减少，但随着金九银十的到来，同时伴随着新冷年的开启，对应冷媒需求多有增量预期，且年度有限供应情况下，挺价心态明显，未来三个月制冷剂 R32 价格或延续高位偏强运行。随着 R134a 年度配额的持续消化，挺价心态持续增强，高价报盘陆续落实，同时随着 9-10 月份出口需求的逐步增量，市场或有进一步冲高预期。 **出口价格方面** 截至 2025 年 6 月出口均价，R22、R32、R134a 等产品外贸价格受海关出关、船运周期等因素影响，与内贸月度价格仍然倒挂，但企业端内外贸报价已协同一致。具体来看，2025 年 6 月 R32 出口均价为 4.4 万元/吨，R22 出口均价为 2.6 万元/吨，R134a 出口均价为 4.4 万元/吨，R125/R143 系列出口均价为 2.9 万元/吨。 **2025 年 8 月空调总排产受夏季高温影响，较上一轮预期滚动上调** 2025 年上半年空调内销排产数据持续上涨，其中 1-2 月让步出口被动减量，3 月逐步起量，除季节性备货因素影响，两新政策推动也有较大促进，5-6 月随着 618 大促节点临近叠加需求旺季，排产表现强势增长。进入夏季东北、山东、河南等多地高温天气带动空调终端市场销量提升，行业库存进一步消化，伴随新冷年逐渐临近，第三批 690 亿以旧换新资金下达，给予厂商稳定剂。 **出口方面** 海关数据显示，1-6 月我国空调累计出口 4108 万台，同比 +6.9%，出口市场自 5 月起开始出现下滑，6 月除大洋洲因小基数保持增长外，其他区域均不同程度下滑。此外随着对等关税落地，海外补货告一段落，海外部分地区库存压力较大。东南亚市场受地缘政治风险和物流瓶颈限制，供应链稳定性受到冲击，市场有所回落。排产方面，据产业在线家用空调排产报告，2025 年 8 月内销排产 673.5 万台，同比-11.9%;9 月、10 月内销排产同比降幅递减。出口排产方面，2025 年 8 月排产 470.8 万台，同比-14.7%;9 月、10 月出口排产延续下滑，出口排产承压。 **本月氟化工要闻** 东阳光含氟高分子及配套项目竣工验收公示;瓮福集团氟化氢产能持续扩张;巨化股份、三美股份、东岳集团、永和股份、昊华科技等发布中报预增公告，企业均实现不同程度利润增长。 **风险提示：**氟化工产品需求不及预期;政策风险 (氟制冷剂环保政策趋严、升级换代进程加快、配额发放政策变更等);全球贸易摩擦及出口受阻;地产周期景气度低迷;各公司项目投产进度不及预期;原材料价格上涨;化工安全生产风险等。 ### 相关股票 - [600378.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600378.CN.md) - [603379.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/603379.CN.md) - [00189.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/00189.HK.md) - [600160.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600160.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [制冷剂爆发！三美股份 VS 巨化股份，谁能穿越周期？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287046916.md) - [华安证券：维持昊华科技 “买入” 评级，氟化工景气度延续上行](https://longbridge.com/zh-CN/news/287012455.md) - [巨化股份韩金铭：一季度公司制冷剂产品均价上涨 18.72%](https://longbridge.com/zh-CN/news/286886482.md) - [AI 算力的 “幕后英雄”？宏和科技赴港 IPO 深度解析](https://longbridge.com/zh-CN/news/286732175.md) - [密尔克卫及相关责任人收到上海证监局警示函](https://longbridge.com/zh-CN/news/286908359.md)