Sage 公司（SAGE）第二季度的收入增长了 264%

Sage Therapeutics（SAGE -0.23%）是一家专注于开发脑健康疾病药物的生物制药公司，于 2025 年 7 月 30 日发布了 2025 年第二季度的财务业绩。该季度最重要的消息是显著的收入超出预期，销售额达到 3170 万美元（GAAP），而分析师预期为 1680 万美元。这一增长得益于 ZURZUVAE 的快速推广，这是一种用于产后抑郁症的口服治疗药物。公司还缩小了净亏损，报告 2025 年第二季度每股收益（EPS）为$(0.79)（GAAP），超出预期的$(0.94)。总体而言，公司报告了 ZURZUVAE 强劲的商业势头，研发（R&D）成本显著降低，并持续投资于其商业推出，同时持续的开支和对单一产品的依赖仍然是关注的焦点。

来源：FactSet 提供的季度分析师预估。

商业概述及近期重点

Sage Therapeutics 开发针对影响中枢神经系统的疾病的药物，重点关注脑健康状况，如抑郁症和神经发育障碍。其业务围绕将新治疗方法推向市场并扩展临床管道，超越初始产品。

最近，Sage Therapeutics 将资源集中在商业化 ZURZUVAE 上，这是一种口服、每日一次、为期 14 天的产后抑郁症治疗。围绕该产品建立商业势头、管理研发支出、推进早期候选药物如 SAGE-319，以及利用与 Biogen 的战略合作伙伴关系，目前是成功的关键因素。

季度亮点：收入增长与商业推出

总收入（GAAP）达到 3170 万美元，超出预期，得益于 ZURZUVAE 的快速推广。ZURZUVAE 的合作收入攀升至 2320 万美元，环比增长 68%。超过 4000 个处方被发出，较上季度增长 36%，自 2023 年 12 月推出以来，已交付超过 13500 个处方。

妇产科医生（OBGYNs）约占所有 ZURZUVAE 处方的 80%。重要的是，约 80% 的 ZURZUVAE 治疗患者是首次接受产后抑郁症治疗的患者，这表明该疗法正在接触新患者，而不仅仅是从其他治疗中转换。超过 95% 的商业或医疗补助保险患者现在可以获得 ZURZUVAE，大多数患者面临的事先授权障碍很小。

成本管理也显而易见。与 2024 年同期相比，研发费用减少了 62.1%，降至 2370 万美元。公司报告称，这得益于重组措施、重新优先考虑管道项目以及完成或取消一些临床试验。相比之下，销售、一般和行政（SG&A）费用上升至 6200 万美元，较 2024 年同期增长 10.7%，主要是由于商业化扩展和与待收购相关的专业费用。

ZURZUVAE 是一种专门用于产后抑郁症的每日一次口服治疗，目前是公司的商业重点。管道产品仍处于早期阶段，近期没有收入或开发里程碑。例如，SAGE-319 是一种潜在的神经发育障碍行为症状治疗药物，目前正在进行早期临床试验，预计年末会有更多数据。

重大事件、管道进展与财务状况

公司对 ZURZUVAE 的依赖在其他产品收入减少和市场营销及商业化投资增加的背景下得以凸显。本季度没有 ZURZUVAE 以外的重大产品推出。对盈利能力的唯一显著非经常性影响是由于之前计提的监管费用的逆转，导致负$0.1 百万的收入成本。

战略发展包括之前宣布的 Sage Therapeutics 被 Supernus Pharmaceuticals 收购，预计将在第三季度完成。该交易包括每股 8.50 美元的现金和与商业里程碑相关的额外支付潜力，这引入了一些战略不确定性。同时，与 Biogen 的联合商业化协议继续如前，Sage 从 ZURZUVAE 在美国销售中确认 50% 的净合作收入。

截至 2025 年 6 月 30 日，公司现金及现金等价物为 3.66 亿美元，而三个月前为 4.24 亿美元。考虑到推出投资的规模，这一持续的现金消耗是可以预期的。Sage 之前表示，这笔现金预计可以持续到 2027 年中期，前提是管道支出或里程碑支付没有重大变化。

未宣布或更改分红。SAGE 目前不支付分红。

展望未来：财务前景与关键关注事项

Sage Therapeutics 在此次财报中未提供定量的前瞻性指引，由于待交易的性质以及缺乏财报电话会议，管理层拒绝提供未来期间的收益或收入预测。

在没有详细指引的情况下，投资者需要关注 ZURZUVAE 处方增长的速度、持续费用管理的效率，以及推进临床管道下一阶段的进展。ZURZUVAE 商业化的成功以及在 SAGE-319 或 SAGE-324 等管道候选药物中的任何实质性进展，将继续定义未来几个季度的表现。

除非另有说明，收入和净利润均按照美国公认会计原则（GAAP）呈现。