--- title: "国泰海通：国产减肥创新药商业化元年 有关公司未来仍有较多催化" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/251408970.md" description: "国泰海通发布研报称，2025 年将是国产减肥创新药商业化元年，信达生物的玛仕度肽注射液已开出全国首张处方。该行认为，国内减肥药物研发进展迅速，临床数据优异，未来仍有较多催化因素。众生药业、联邦制药、来凯医药等公司在减肥药物研发上取得显著进展，具备全球竞争力。" datetime: "2025-08-04T08:36:03.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/251408970.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/251408970.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/251408970.md) --- # 国泰海通：国产减肥创新药商业化元年 有关公司未来仍有较多催化 智通财经 APP 获悉，国泰海通发布研报称，2025 年是具备全球竞争力的国产减肥创新药商业化元年。7 月 3 日，信达生物 (01801) 玛仕度肽注射液，开出全国首张处方，标志着中国创新减肥药物研发成果正式落地使用。该行认为，减肥代谢领域的国内研发进度靠前、临床减重数据优异、具备出海 BD 潜力的有关公司未来仍有较多催化。 ## 国泰海通主要观点如下： **国内减肥领域创新药研发基本面进展较多** 包括：(1) 众生药业于 7 月 31 日完成 RAY1225 双靶注射液肥胖适应症三期临床试验全部受试者入组。首例受试者于 6 月入组，公司提前完成全部入组工作，进展迅速高效。双周制剂，两周给药一次，展现出显著优势，二期研究数据显示，9mg 组 24 周平均体重降幅 15.05%。 (2) 联邦制药 UBT37034 获得 FDA 批准 IND 许可。可通过选择性作用于神经肽 Y2 受体减轻体重。临床前多种动物模型研究结果显示，UBT37034 与 GLP-1 类似物联用能显著降低体重。例如和已上市的 GLP-1/GIP 双靶点药物替尔泊肽联用时，能进一步降低动物体重，减重效果优于同期在研的 Cagrilintide 和 Petrelintide。 (3) 来凯医药于 7 月 31 日，获得 FDA 批准 LAE103 的临床试验 IND 申请，公司全面布局 ActRIIA+B 通路。 (4) 歌礼药业预计将于 26Q1 获得 ASC30 每一次皮下制剂的 12 周 IIa 期数据。 (5) 信达生物其小分子 GLP-1 药物 IBI3032 的临床试验申请于 7 月 16 日获得 NMPA 受理。 (6) 恒瑞医药在为期 48 周的Ⅲ期试验中，6mg 剂量组平均减重 19.2%，且未达平台期，安全性良好，与其他 GLP-1 类药物相似，恒瑞将在近期提交新药上市申请。 **今年以来，多家国内药企的相关减肥药管线完成多笔授权及合作交易** 7 月 30 日，石药集团授权 Madrigal Pharma 其口服 GLP-1 小分子 SYH2086 全球 (中国以外) 开发、生产及商业化权力，授权交易总包 20.75 亿美元，包括 1.2 亿美元预付款。博瑞医药与华润三九就 BGM0504 注射液在中国大陆地区 (不包含香港、澳门及台湾地区) 的研发、注册、生产及商业化达成合作。 **风险提示** 创新药研发失败预期风险、创新药商业化进展不达预期风险、创新药海外授权不达预期风险、国内医保政策控费风险 ### 相关股票 - [03933.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/03933.HK.md) - [02105.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02105.HK.md) - [002317.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002317.CN.md) - [01801.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01801.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [Zieziula Gary Joseph 减持信达生物约 4.34 万股 每股作价约 87.84 港元](https://longbridge.com/zh-CN/news/286909551.md) - [联邦制药：注射用 TUL108 获中国新药临床试验默示许可](https://longbridge.com/zh-CN/news/286902872.md) - [牧原股份股价 “跳水” 创上市新低，猪周期 “至暗时刻”？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287013473.md) - [B 站赚钱了，但陈睿又有了新烦恼](https://longbridge.com/zh-CN/news/287011363.md) - [高盛：持续偏好 CDMO 公司，选择性布局制药与生物科技公司](https://longbridge.com/zh-CN/news/287016127.md)