--- title: "招商证券：美联储降息概率加大 利好家电出口链" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/251591613.md" description: "招商证券发布研报指出，美联储降息概率上升至 80% 以上，预计将刺激美国房地产及家电、工具行业复苏。降息将减轻购房负担，促进房地产交易及相关消费增长。预计 2025 年 Q1/Q2 美国家电和工具消费支出将同比增长 1.3%/1.7% 及 1.1%/2.1%。持续推荐出口链方向，相关企业包括泉峰控股、巨星科技等。" datetime: "2025-08-05T08:36:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/251591613.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/251591613.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/251591613.md) --- # 招商证券：美联储降息概率加大 利好家电出口链 智通财经 APP 获悉，招商证券发布研报称，根据 CME 数据，市场对美联储 9 月会议降息 25bp 的概率在 8 月 1 日非农数据发布后，从前一日的 37% 跃升至 80% 以上。美联储降息需求端减轻购房负担，供给端缓解 “利率锁定效应”，进而刺激房地产交易及地产后周期的家电行业和工具类需求回暖，25Q1/25Q2 美国家电消费者支出同比增长 1.3%/1.7%，工具同比 +1.1%/+2.1%，持续推荐出口链方向。 ## 招商证券主要观点如下： **市场高度预期美联储 9 月降息** **1) 7 月非农就业数据大幅下修：**25 年 7 月非农新增就业仅 7.3 万人，远低于预期的 10.9 万人;且 5 月和 6 月数据被大幅下修，合计减少 25.8 万人，直接触发 “萨姆规则” 的衰退预警信号。**2) 美联储鹰派委员辞职：**美联储理事阿德里亚娜·库格勒 (偏鹰派，支持年内不降息) 于 8 月 1 日宣布辞职增加了降息的政治可行性。**3) 特朗普政策副作用显现：**地缘政治与关税政策的双向冲击抑制了消费和投资需求，放大了经济 “硬着陆” 风险，使得美联储更倾向于通过降息缓冲外部冲击。 **美联储降息有望拉动美国房地产及家电和工具类行业复苏** 美联储降息需求端减轻购房负担，供给端缓解 “利率锁定效应”，进而刺激房地产交易及地产后周期的家电行业和工具类需求回暖，25Q1/25Q2 美国家电消费者支出同比增长 1.3%/1.7%，工具同比 +1.1%/+2.1%，持续推荐出口链方向。 **工具：**泉峰控股/巨星科技/创科实业等园林工具/电动工具/手工具下游跟美国后地产周期强相关，降息推升成屋/新屋销售数据，带动终端需求释放；其次生产转移至越南后，终端涨价传导关税能力超预期。 **黑白电：**黑电演绎东升西落，TCL/海信冲击高端市场，韩系品牌业绩折戟，背后是中国内地面板厂商上游格局出清、MiniLED 电视结构升级、全球高端话语权旁落的产业趋势。白电重视以海尔为代表的品牌，发挥美国本土制造优势，获取增量份额、海外利润率修复机会。 **清洁：**以石头科技/科沃斯为代表的品牌出海，扫地机器人普遍越南外协生产，行业竞争趋缓业绩反转、叠加具身智能机器人布局打开估值空间。 **两轮车：**九号、涛涛、春风为代表的优质公司，主打的割草机器人/高尔夫球车/全地形车等，通过布局海外基地，其中九号滑板车在越南外协，涛涛布局越南/泰国及美国本土，春风则在泰国/墨西哥布局，基本实现关税有效规避。 **风险提示** 美国大选周期政治扰动、关税谈判反复、汇率波动风险等。 ### 相关股票 - [002444.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/002444.CN.md) - [02285.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/02285.HK.md) ## 相关资讯与研究 - [盘前趋势｜MINIMAX-W（0100.HK）5/20 放量重挫逾 7%，空头加速要来了？](https://longbridge.com/zh-CN/news/287031883.md) - [澜起科技，“卡脖” 专家](https://longbridge.com/zh-CN/news/286666897.md) - [诺思格控股股东与特定股东拟减持合计不超 2.9959% 股份](https://longbridge.com/zh-CN/news/287055133.md) - [光迅科技：公司股票可能存在下跌风险](https://longbridge.com/zh-CN/news/287079202.md) - [中国秦发获主要股东及执行董事合共增持 710 万股](https://longbridge.com/zh-CN/news/287210205.md)