--- title: "广发证券：焦炭第二和第三轮提涨连续落地 后续供应收缩预期加强支撑煤价上行" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/251593640.md" description: "广发证券发布研报指出，近期焦炭价格经历第二和第三轮提涨，煤炭市场企稳回升。预计下半年受季节性需求提升、产量增长放缓及进口煤预期下降影响，煤价将持续向好。政策方面，国家能源局限制原煤产量，进一步支撑煤价。尽管 25 年煤价中枢回落，但预计二季度盈利已处底部，下半年及中长期有望稳步回升。" datetime: "2025-08-05T08:44:04.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/251593640.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/251593640.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/251593640.md) --- # 广发证券：焦炭第二和第三轮提涨连续落地 后续供应收缩预期加强支撑煤价上行 智通财经 APP 获悉，广发证券发布研报称，近期，各煤种价格普涨，焦炭第二和第三轮提涨连续落地。当前煤炭市场企稳回升，下半年受益于季节性需求提升，产量增长放缓及进口煤预期下降，预计煤价有望延续向好。政策方面，国家能源局发布核查通知，年度原煤产量不得超过公告产能，月度原煤产量不得超过公告产能的 10%。后续供应收缩预期加强，进一步支撑煤价。公司方面，25 年煤价中枢回落，但 2 季度盈利或已处于底部，下半年及中长期有望稳步回升，板块估值和股息率具备优势。 ## 广发证券主要观点如下： **近期市场动态：各煤种价格普涨，焦炭第二和第三轮提涨连续落地** 根据汾渭能源，动力煤方面，CCI5500 大卡动力煤价报 650 元/吨，周环比上涨 11 元/吨。本周港口和产地动力煤价延续温和上涨，陕煤地区部分煤种价格涨幅较大，6 月下旬以来受高温天气影响，电厂日耗增长、补库积极性也有所提升，本周主产地降雨天气对供应也有一定影响，港口煤价底部累计上涨 7%。后期，高温天气或继续提升需求，各环节库存进一步回落后补库需求将提升，同时供应端难有增长，预计煤价有望延续回升。 焦煤方面，本周国内港口主焦煤价上涨 240 元/吨至 1680 元/吨，7 月初以来煤价从底部累计上涨 450 元/吨或 37%，目前回升至年初以来高点。需求端，产业链进入需求淡季以来，钢厂高炉开工率、铁水产量维持高位，本周下游焦炭第二和第三轮提涨连续落地，铁水产量环比略有下降，目前高于去年同期水平，支撑产业链煤焦刚需。同时由于反内卷预期影响，市场投机情绪也显著向好。 供给端，根据煤炭资源网，近期多数产区生产稳定，不过山西吕梁、临汾地区部分煤矿因事故、矸石处理、检修以及工作面等原因，区域内供应继续收窄，影响整体产量稍有下滑，加上反内卷有一定供应收缩预期。总体来看，近期产业链需求维持中高位水平，下游采购积极性较高，同时考虑到山西等主产区供应增速可能回落，预计短期焦煤现货价格或延续稳中有升，后期关注下游补库持续性。 **近期重点关注** (1) 行业政策：国家能源局要求开展煤矿生产情况核查，年度原煤产量不得超过公告产能，月度原煤产量不得超过公告产能的 10%；(2) 国内供需面：6 月下游电力需求稳健增长，国内原煤产量同比增速继续放缓，煤炭进口量降幅进一步扩大；(3) 国际供需面：根据 AXSMarine，25 年前 6 月煤炭贸易量同比下降 7.9%，印尼、澳洲等国出口量下降，而印度、中国进口也有回落。 **建议关注方面** 盈利分红稳健的动力煤公司：中国神华 (601088.SH,01088)、陕西煤业 (601225.SH)、中煤能源 (601898.SH,01898)、新集能源 (601918.SH)、兖矿能源 (600188.SH,01171) 等；受益于需求预期向好、供应收缩的高弹性公司：潞安环能 (601699.SH)、山西焦煤 (600985.SH)、淮北矿业 (600985.SH)、首钢资源 (00639)、平煤股份 (601666.SH)、山煤国际 (600546.SH)、晋控煤业 (601001.SH)、华阳股份 (600348.SH) 等。 **风险提示** 下游需求增速低预期，进口煤量过快增长，加速供需关系恶化，导致煤价超预期下跌等。 ### 相关股票 - [601225.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601225.CN.md) - [600188.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600188.CN.md) - [01171.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01171.HK.md) - [601898.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601898.CN.md) - [01898.HK](https://longbridge.com/zh-CN/quote/01898.HK.md) - [600985.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/600985.CN.md) - [601699.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/601699.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [矿山无人驾驶行业周报 (05.10 - 05.17) : 矿山智能化](https://longbridge.com/zh-CN/news/286690034.md) - [潞安环能 4 月原煤产量达 499 万吨 同比增长 0.81%](https://longbridge.com/zh-CN/news/286540179.md) - [淡季不淡！动力煤价格站上 800 元大关，为何屡创年内新高？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286822074.md) - [理解市场 | 铜业股集体走低 加息预期下铜价承压 机构指工业和金融属性反复博弈](https://longbridge.com/zh-CN/news/286844941.md) - [国盛证券：仍看好旺季煤价破千](https://longbridge.com/zh-CN/news/287070881.md)