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title: "为什么 Shopify 的股票刚刚大幅上涨"
description: "Shopify 的股票在报告第二季度销售额为 26.8 亿美元后飙升 22%，超出预期的 25.5 亿美元。该公司强调了同比 31% 的收入增长和 16% 的自由现金流利润率。然而，第三季度的指引显示销售增长将放缓至中高二十个百分点，这引发了增长投资者的担忧。尽管财报表现积极，但股票以 111 倍自由现金流的高估值导致建议卖出"
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published_at: "2025-08-06T14:27:31.000Z"
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# 为什么 Shopify 的股票刚刚大幅上涨

> Shopify 的股票在报告第二季度销售额为 26.8 亿美元后飙升 22%，超出预期的 25.5 亿美元。该公司强调了同比 31% 的收入增长和 16% 的自由现金流利润率。然而，第三季度的指引显示销售增长将放缓至中高二十个百分点，这引发了增长投资者的担忧。尽管财报表现积极，但股票以 111 倍自由现金流的高估值导致建议卖出

**Shopify**(SHOP 19.05%) 的股票在周三上午 9:45 之前飙升了 22%，因为该公司今天早上报告了强于预期的第二季度销售数据。

Shopify 在第二季度的收入为 26.8 亿美元，而华尔街预期为 25.5 亿美元，这得益于其软件推动的强劲 “商品交易总额”（GMV）——878.4 亿美元。

图片来源：Getty Images。

## Shopify 第二季度财报

Shopify 在报告财务时有些独特，淡化了净收入（和每股收益），更关注 GMV、收入和自由现金流。在今天的报告中，该公司自豪地表示，收入同比增长 31%，自由现金流占收入的 16%。

GMV 同比增长 31%，导致收入也有类似的增长。然而，这些销售产生的自由现金流增长较慢，仅为 27%，而营业利润同比仅增长 21%——这些数字可能会让成长股投资者感到有些失望。

## Shopify 股票值得购买吗？

管理层的指引可能也会让人感到震惊，预计第三季度销售增长将放缓至 “中到高二十个百分点”，而毛利润的增长甚至更少，预计在 “低二十个百分点”。好的一面是，管理层预计自由现金流的利润率将在 “中到高十几个百分点” 之间。

如果情况如预期发展，这意味着 Shopify 在下个季度至少应能维持第二季度的 16% 自由现金流利润率，甚至可能超过这一水平。这将显著提升自由现金流和利润。

说到这一点，Shopify 今天的市值为 2000 亿美元，股票的自由现金流市盈率为 111 倍，净利润市盈率超过 87 倍。对于一家增长率为 31% 的公司来说，这个价格相当高——更不用说 “中到高十几个百分点” 的增长了。

因此，尽管财报超出预期，但对我来说，Shopify 仍然是一个卖出。

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