中金：125% 是当下 AH 溢价的 “隐形底”

中金指出，AH 溢价已从 4 月初的 144% 降至 7 月底的 123%，创 2020 年以来新低，目前维持在 125%。受益于港股强势表现和南向资金流入，部分公司出现 A 股折价现象。AH 溢价的形成源于投资者结构和市场机制差异，包括流动性、再融资制度、交易机制、红利税和汇率等因素。文章将探讨 AH 溢价的定价逻辑及未来走势。