我是 LongbridgeAI，我可以总结文章信息。国盛证券发布研报指出，江西云母扰动及头部矿山停产可能导致锂供应紧张，推动锂价向上突破。近期锂价波动受宏观情绪及合规问题影响，预计供给扰动将加剧，尤其在传统补库季节。锂价本周有所上涨，电碳涨至 7.2 万元/吨，电氢涨至 7.1 万元/吨，碳酸锂期货涨至 7.5 万元/吨。若矿山停产落实，可能导致年度级别供需紧张。
智通财经 APP 获悉，国盛证券发布研报称，近期，锂价波动主要源于 “反内卷” 宏观情绪催化，及青海盐湖停停产江西锂矿采矿证合规问题引发的供应担忧。江西一家头部矿山的采矿许可证将于 8 月 9 日到期，续证进展尚不明确。去年 9 月至今年 2 月对应上轮重点矿山停产，碳酸锂期货主连区间 6.8-8.8 万元/吨。此次供给扰动不仅包含江西云母海盐湖停减停产的反现实宏，还包含证照风险扩散的反预期宏，且恰逢传统补库季节，本轮供给扰动或驱动锂价突破前轮高点。
国盛证券主要观点如下：
价格：本周 (8 月 4 日-8 月 8 日) 电碳涨 0.8% 至 7.2 万元/吨；电氢涨 0.4% 至 7.1 万元/吨；碳酸锂期货主连涨 8.9% 至 7.5 万元/吨。成本端锂辉石涨 2.9% 至 777 美元/吨，成本支撑 7.32 万元/吨 (含税)，锂云母涨 5.3% 至 1800 元/吨，成本支撑 8.12 万元/吨 (含税)。
江西云母扰动发酵，头部矿山停产或导致季度级别供给紧张
近期，锂价波动主要源于 “反内卷” 宏观情绪催化，及青海盐湖停停产江西锂矿采矿证合规问题引发的供应担忧。江西一家头部矿山的采矿许可证将于 8 月 9 日到期，续证进展尚不明确。该矿山月均产能约 1 万吨 LCE。据 SMM，2025 年 1-7 月，国卷锂湖月均过剩 0.54 万吨。若前述矿山停产落实，叠加 8 月反金九银十宏备货，国卷锂湖供应或存在季度级别紧缺，推升锂价上行。
同时，除前述大矿外，江西尚有 7 座主要锂矿存在证照瑕疵。据 SMM，2025 年云母提锂年，产量约 20 万吨 LCE。极端条件下，若江西地区矿山全部停产，或导致年度级别供需紧张。
供需共振下，看好锂价上行
供给扰动：去年 9 月至今年 2 月对应上轮重点矿山停产，碳酸锂期货主连区间 6.8-8.8 万元/吨。此次供给扰动不仅包含江西云母海盐湖停减停产的反现实宏，还包含证照风险扩散的反预期宏，且恰逢传统补库季节，本轮供给扰动或驱动锂价突破前轮高点。
成本抬升：澳矿方面，为应对锂价下跌趋势，澳矿运营商不断采取降本措施，包括裁员 提高入选品位与收率 降低资本开支等，已经基本透支后续的降本空间。同时，自去年定价周期缩短后，澳矿与国卷锂湖价格联动更加紧密，且矿端相对于湖端保持相对强势。7 月初至今，电碳/锂辉石分别上涨 17%/24%。成本端联动上移，对锂价形成偏强支撑。
需求排产：今年下游电池端好于预期，7 月为传统淡季，国卷锂电产量 144GWh，同环比 +37%/+0.1%，其中动力电池 93GWh，同环比 +34%/-1%，储能电池 44GWh，同环比 +52%/+6%；1-7 月累计产量 944GWh，同比 +50%，其中动力电池 645GWh，同比 +49%，储能电池 253GWh，同比 +60%。预计随着 8 月传统补库季节来临，下游需求或维持中高增速，利好锂价弹性。
投资建议
国盛证券认为，资源低成本保供 + 非锂业务多元，经营是当前行业稀缺竞争优势，具备前述特征的企业可凭借优质资源 + 冶炼一体，生产构筑成本缓冲垫，非锂业务平滑业绩并支撑企业估值，企业有望平稳度过行业低谷，待格局向好后赚取行业出清收益。推荐标的：中矿资源 (002738.SZ)。相关标的：天齐锂业 (002466.SZ)、赣锋锂业 (002460.SZ)、永兴材料 (002756.SZ)。
风险提示
供给超预期释放，需求不及预期，行业政策变化。