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title: "期权角：潜在的空头挤压可能会推动 Enphase 能源逆向飞跃"
description: "Enphase 能源公司 (ENPH) 的股票最近出现了显著下跌，近期下跌超过 8%，过去一个月下跌超过 25%，尽管第二季度的业绩强劲。公司对第三季度的指引疲软以及高达 30.69% 的空头头寸加剧了投资者的负面情绪。然而，存在短期挤压的潜力，这可能导致价格迅速上涨。建议交易者考虑采用牛市看涨价差策略，作为一种高风险、高回报的机会，如果看涨势头持续，潜在上涨幅度为 4.98%"
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published_at: "2025-08-14T19:33:42.000Z"
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# 期权角：潜在的空头挤压可能会推动 Enphase 能源逆向飞跃

> Enphase 能源公司 (ENPH) 的股票最近出现了显著下跌，近期下跌超过 8%，过去一个月下跌超过 25%，尽管第二季度的业绩强劲。公司对第三季度的指引疲软以及高达 30.69% 的空头头寸加剧了投资者的负面情绪。然而，存在短期挤压的潜力，这可能导致价格迅速上涨。建议交易者考虑采用牛市看涨价差策略，作为一种高风险、高回报的机会，如果看涨势头持续，潜在上涨幅度为 4.98%

虽然太阳能技术公司 **Enphase Energy Inc** ENPH 可能是交易最活跃的股票之一，但原因却并不令人满意。在没有任何新闻的情况下，ENPH 股票在周四下午的交易中暴跌超过 8%，这使得原本盈利的一周变成了亏损的一周，过去五天下跌约 2%。在过去一个月中，ENPH 的股价下跌超过 25%，有效地将其置于危机状态。

确实，Enphase 在上个月的最新财务披露中并没有为自己争取到任何好处。从纸面上看，第二季度的业绩表现强劲。每股收益为 69 美分，超过了华尔街分析师一致预期的 63 美分。这个数字也超过了去年同期每股 43 美分的收益。在收入方面，Enphase 产生了 3.6315 亿美元，超过了 3.5926 亿美元的共识目标。一年前，它的收入为 3.0346 亿美元。

不幸的是，疲软的第三季度指引似乎注定了 ENPH 股票的命运。管理层表示，预计收入将在 3.3 亿到 3.7 亿美元之间，中心值为 3.5 亿美元。然而，分析师将共识目标定在 3.6325 亿美元。此外，公司毛利率的指引中包含了约 3 到 5 个百分点的新关税影响，这可能对投资者情绪产生了负面影响。

尽管如此，结果是在七月公布的，这为市场消化提供了足够的时间。深入挖掘后，似乎罪魁祸首是上升的空头头寸。截至 7 月 31 日的最后结算日，空头头寸占流通股的 30.69%，这个比例极高。考虑到昨天期权市场可能有关于看跌意图的微妙线索，空头可能已经开始攻击 ENPH 股票。

无论如何，我认为这一下跌是外部因素造成的。在崩溃之前，ENPH 股票相对于周一的开盘价处于上涨趋势。然而，对于冒险的交易者来说，这一后果可能代表了一个高风险、高回报的机会。

从本质上讲，ENPH 股票可能会面临一次空头挤压，这是一种动态，其中一个被高度关注的证券在恐慌的看跌交易者平仓（通过买入平仓）时迅速上涨，自然引发正反馈循环。此外，似乎之前的空头挤压至少暂时都向上解决了。

## 制定 ENPH 股票的大胆计划

虽然押注潜在的空头挤压可能是提取快速利润的有效手段，但这也是极其冒险的。在如此动态和动荡的情况下，市场的反应是不可预测的。毕竟，如果恐慌来临，证券可能在眨眼间飙升。

更令人困惑的是，较高的空头头寸指标并不能告诉你情绪反转可能发生的时间，也无法预测反向交易者可能期望的涨幅。即使使用技术分析，也没有客观原则可以定义证券上涨的概率。因此，最佳方法可能是离散事件分析。

与其将股价视为一系列标量信号，我将其视为离散对象。从概念上讲，这是一个简单的练习，因为股票市场的核心客观真理是，最终市场要么是净买方，要么是净卖方。通过离散事件分析，我们在赋予离散标签和离散对象时保持了认识论上的一致性。

例如，在过去的 10 周（不包括今天的外部因素）中，市场选择购买 ENPH 股票六次，出售四次。在此期间，ENPH 的股价呈下降趋势。为了简洁起见，我们可以将这个序列标记为 6-4-D。

这是一个罕见的序列，自 2019 年 1 月以来仅出现过 13 次。此外，这是一个奇怪的现象，因为累积交易的次数超过了分配的次数，但 ENPH 的轨迹却是负面的。然而，这为潜在的有趣反转奠定了基础。

作为基准，ENPH 股票在任何给定周上涨的机会为 52.89%，这显示出适度的上行偏差。因此，任何交易设置都必须能够击败这一无效假设（即没有错误定价的假设）；否则，根本没有意义。

幸运的是，6-4-D 序列的替代假设在下周的上涨概率为 69.23%，显著高于无效假设。此外，中位回报为 8.43%。如果多头能够在第二周保持控制，ENPH 股票可能会再上涨 4.98%。

## 将数学结合起来

对于最激进的交易者来说，9 月 5 日到期的 34/35 牛市看涨期权价差可能会引人注目。该交易涉及购买 34 美元的看涨期权，同时出售 35 美元的看涨期权，净支出为 39 美元（交易中可能损失的最多金额）。如果 ENPH 股票在到期时突破短期行使价（35 美元），最大利润为 61 美元，回报超过 156%。

可以肯定的是，根据当前的股价和预计的上行路径，ENPH 可能会突破 36 美元。有一些第二腿价格为 36 美元的看涨期权价差，其回报超过 200%，例如 34/36 牛市价差。然而，我认为 35 美元的短腿为更高概率的交易提供了足够的回报。

对我来说，真正的问题在于 6-4-D 序列的统计有效性。对该序列进行单尾二项检验显示 p 值为 0.1842，表明信号的含义有 18.42% 的机会是随机产生的，而不是故意的。

虽然这个指标比我通常喜欢的稍高，但考虑到股市的开放和熵的特性，可以说这个信号在经验上是引人注目的。此外，我们所寻找的只是一个短暂的不对称优势。如果你不介意冒险，ENPH 股票是一个诱人的选择。

***本文中表达的观点和看法仅代表个人作者的意见，并不一定反映 Benzinga 的观点。Benzinga 对本文所提供信息的准确性或可靠性不承担任何责任。本文仅供信息参考，不应被误解为投资建议或买卖任何证券的推荐。读者被要求不要依赖本文中的观点或信息，并在做出投资决策之前进行自己的尽职调查。***

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*照片来源：Shutterstock*

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