--- title: "为什么伯克希尔哈撒韦的股票在 11 月之前值得购买" description: "伯克希尔哈撒韦（BRK.A，BRK.B）被视为一个稳健的长期投资，尽管过去一年股价上涨了 7.4%，但仍落后于标准普尔 500 指数的 16% 的涨幅。首席执行官沃伦·巴菲特即将退休，引发了对格雷格·阿贝尔未来管理能力的担忧。然而，伯克希尔的股票在 2024 年运营收益的 21 倍估值下仍然合理，且公司拥有强劲的增长历史。公司的多元化投资组合和稳定的保险利润使其在未来增长中处于良好位置，使其在 1" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/253586818.md" published_at: "2025-08-19T08:24:49.000Z" --- # 为什么伯克希尔哈撒韦的股票在 11 月之前值得购买 > 伯克希尔哈撒韦（BRK.A，BRK.B）被视为一个稳健的长期投资，尽管过去一年股价上涨了 7.4%，但仍落后于标准普尔 500 指数的 16% 的涨幅。首席执行官沃伦·巴菲特即将退休，引发了对格雷格·阿贝尔未来管理能力的担忧。然而，伯克希尔的股票在 2024 年运营收益的 21 倍估值下仍然合理，且公司拥有强劲的增长历史。公司的多元化投资组合和稳定的保险利润使其在未来增长中处于良好位置，使其在 11 月财报发布前成为一个引人注目的买入机会 **伯克希尔哈撒韦**(BRK.A -0.05%)(BRK.B 0.24%) 被许多人视为长期投资者可靠的股票。自从年轻的沃伦·巴菲特在 1965 年接管公司以来，它的表现超过了 **标准普尔 500 指数**，并且从一个衰老的纺织制造商演变为一个多元化的企业集团，创造了百万富翁的收益。 但在过去的 12 个月里，伯克希尔哈撒韦的股票仅上涨了 7.4%，而标准普尔 500 指数上涨了 16%。下面，我将分析它为何表现不佳，以及在 11 月下次财报发布之前，为什么仍然值得增持。 伯克希尔哈撒韦首席执行官沃伦·巴菲特。图片来源：The Motley Fool。 ## 为什么伯克希尔哈撒韦表现不佳？ 对伯克希尔股票影响最大的因素是巴菲特在 5 月初宣布他将在年底前退休，辞去首席执行官职务。他将由伯克希尔能源的董事长兼首席执行官格雷格·阿贝尔接任。阿贝尔自 1999 年起就加入伯克希尔，但并不像巴菲特或他已故的长期合作伙伴查理·芒格那样是一位经验丰富的选股者。巴菲特将继续担任董事会主席。 伯克希尔的股票投资组合价值 2950 亿美元，占其市值 1.03 万亿美元的 29%。如果阿贝尔及其团队管理不善这一庞大的投资组合——其中包括对 **苹果**、**美国运通**、**美国银行** 和 **可口可乐** 的重大投资——可能会侵蚀公司的长期盈利增长。伯克希尔对价值股的关注进一步限制了其今年的收益，因为许多投资者转向了增长型投资。 这还不是全部。阿吉特·贾因在伯克希尔担任保险主管近四十年，他在 2024 年出售了超过一半的股份。随后，伯克希尔暂停了股票回购，出售了大量顶级股票，并通过大规模购买短期国债将现金及其等价物提升至创纪录的高位。所有这些保守的举措表明，伯克希尔的股票和更广泛的市场都变得被高估。 ## 为什么伯克希尔哈撒韦仍然是一个有吸引力的投资？ 这些挑战显然阻止了看涨者急于回归伯克希尔，但我认为其股票仍然看起来合理估值。在当前市值下，伯克希尔的交易价格为 2024 年运营收益的 21 倍（不包括与投资相关的收益和损失）。 回到 2019 年底，伯克希尔的股票仍以当年运营收益的 23 倍交易。如果你当时没有投资伯克希尔，因为你认为它看起来有点贵，你就错过了超过 110% 的收益。 从 2019 年到 2024 年，伯克希尔的运营收益以 15% 的年复合增长率（CAGR）增长——即使在疫情、通货膨胀、高利率、贸易战、地缘政治冲突和其他宏观逆风扰动全球市场的情况下。它实现了这种稳定增长，因为其核心业务从保险子公司中产生了大量利润——这些子公司比其他行业更能抵御经济衰退。随着利率下降和宏观环境稳定，其其他子公司——尤其是铁路、能源和消费品行业的子公司——应该会再次表现出色，并补充其保险业务的增长。 至于巴菲特的退休及其对伯克希尔投资组合的潜在影响，我认为阿贝尔不会突然改变这些股票。相反，他可能会坚持巴菲特的价值导向选股策略，而不是追逐风险更高、增长更快的投资。其核心业务应该继续产生新现金，以逐步扩大该投资组合。 伯克希尔哈撒韦在巴菲特最终退休时可能会经历一些波折，但我相信他建立了一家将在未来几十年继续增长的公司。它可能不会像过去那样引起太多的兴奋，但现在仍然是最值得购买的股票之一。 ### Related Stocks - [BRK.B.US - 伯克希尔哈撒韦-B](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BRK.B.US.md) - [BRK.A.US - 伯克希尔哈撒韦-A](https://longbridge.com/zh-CN/quote/BRK.A.US.md) - [07777.HK - 南方两倍做多伯克希尔](https://longbridge.com/zh-CN/quote/07777.HK.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | 股神巴菲特再現「神準」操作 亞馬遜急跌前大減倉 再沽蘋果美銀 買入一隻媒體股 | 股神巴菲特在卸任巴郡 CEO 後，繼續調整投資組合。根據 SEC 13F 文件，巴郡大幅減持亞馬遜 770 萬股，持倉減少 77%；同時出售約 5,080 萬股美國銀行和 1,030 萬股蘋果，連續第三季減持蘋果。巴郡首次增持傳統媒體股，購 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276191227.md) | | 沃倫·巴菲特的收益曾是市場的兩倍——直到監管改變了遊戲規則 | Chamath Palihapitiya 討論了監管變化，特別是 2000 年的公平披露條例（Reg FD），如何影響沃倫·巴菲特的投資表現。在 Reg FD 之前，由於信息不對稱，巴菲特的回報是市場的兩倍。該法規禁止選擇性披露後，巴菲特的 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276003396.md) | | 伯克希爾哈撒韋在第四季度購入了紐約時報的股票。你是否也應該將紐約時報納入你的投資組合中呢？ | 伯克希爾哈撒韋在第四季度購買了紐約時報的股票。你也應該將 NYT 加入你的投資組合嗎？ | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276265837.md) | | 伯克希爾哈撒韋公司披露了對紐約時報的投資 | 伯克希爾哈撒韋披露了對紐約時報的新投資，重新進入了該公司在 2020 年退出的領域。該公司報告稱，截至 2025 年底，擁有約 507 萬股紐約時報的股票，價值 3.517 億美元。此次提交的文件包括截至 12 月 31 日伯克希爾在美國上 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276173033.md) | | OXY-Clean：巴菲特鍾愛的油井從賬面上剔除 60 億美元債務 | 西方石油公司（NYSE:OXY）在將其 OxyChem 部門以 97 億美元出售給伯克希爾哈撒韋后，顯著減少了 58 億美元的債務。這一舉措增強了其資產負債表，使總債務降至約 150 億美元。此外，西方石油將季度股息提高了超過 8%，達到每 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276372720.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。