--- title: "童颜针 “九国杀” 在即，爱美客如何直面博弈" type: "News" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/253590761.md" description: "昔日的医美上游龙头压力更大了。 今年上半年，爱美客收入、归母净利润分别达到 12…" datetime: "2025-08-19T08:43:44.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/253590761.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/253590761.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/253590761.md) --- # 童颜针 “九国杀” 在即，爱美客如何直面博弈 昔日的医美上游龙头压力更大了。 今年上半年，爱美客（300896.SZ）收入、归母净利润分别达到 12.99 亿元、7.89 亿元，分别同比下滑了 21.59%、29.57%。 主力产品均表现不佳。 2025 年上半年，嗨体等在内的溶液类注射产品、以濡白天使等为主的凝胶类注射产品收入分别为 7.44 亿元、4.93 亿元，均同比缩水了近 1/4。 这一方面是受到终端消费放缓的冲击，但更重要的原因是同类竞品获证速度加快，爱美客的市场份额逐渐遭到蚕食。 以童颜针濡白天使的竞品为例，仅今年不到 7 个月内，药监局已经批准四环医药（0460.HK）、乐普医疗（300003.SZ）、韩国 PRP 株式会社、江苏西宏生物医药有限公司 4 款童颜针的上市。 目前市面上一共有 9 款获批上市的童颜针，竞争激烈。 “公司整体业绩表现承压，一是行业终端仍受消费力下行压力影响，二是医美获批产品日趋增多，竞争格局加剧，而公司自身产品管线处于新老交替期。” 国信证券美容护理行业分析师张峻豪等人指出。 **下半年，爱美客业绩的主要看点还是在于其所收购的童颜针产品 AestheFill。** 今年 7 月，爱美客 1.9 亿美元收购韩国医美企业 REGEN85% 股权的交易落地，斩获了其核心产品 AestheFill。 彼时由于 AestheFill 在国内的代理方是 \*ST 苏吴（600200.SH），市场对于爱美客能够从中获取多少收入仍有不确定性。 但随着近期爱美客与 \*ST 苏吴解约，收回了 AestheFill 在中国大陆独家经销商的所有相关授权后，该产品的后续收入有望提振爱美客的业绩。 **爱美客向信风确认，下半年 AestheFill 的收入将会并入报表中。** 从 2024 年 4 月上市至今年 3 月末的近 1 年时间，AestheFill 在中国大陆的销售收入已超 4 亿元，有望在下半年给爱美客更多业绩增长空间。 多名医美行业人士告诉信风，由于获批的童颜针数量增多，下半年降价或许在所难免。 不过目前爱美客是市场中唯一一家同时拥有濡白天使、AestheFill 两款童颜针的上游医美材料公司，其能否借此在激烈的价格战泥潭中实现 “以价换量”，仍待持续关注。 ### 相关股票 - [300896.CN](https://longbridge.com/zh-CN/quote/300896.CN.md) ## 相关资讯与研究 - [定义 “医院 AI 操作系统”：北协和、南湘雅等顶级医院 为何集体选择医渡科技？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286870257.md) - [千问发布 Qwen3.7-Max 致力成为全能的智能体基座](https://longbridge.com/zh-CN/news/287011838.md) - [Anthropic10 个智能体重构投行、基金工作流，如何影响国内金融机构？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286844640.md) - [水羊股份股东会：围绕高奢核心赛道 突围全球市场](https://longbridge.com/zh-CN/news/287039047.md) - [医保个账白名单来了，“医美面膜” 的药店红利要退潮？](https://longbridge.com/zh-CN/news/286846406.md)