康迪车业（KNDI）2025 年第二季度财报电话会议记录

图片来源：The Motley Fool。

日期

2025 年 8 月 19 日，东部时间上午 8 点

参会人员

• 首席执行官 — 冯晨
• 首席财务官 — 林明杰
• 投资者关系总监 — 罗克华

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风险

• 收入下降-- 2025 年上半年净收入较 2024 年同期下降 39.3%，降至 3630 万美元，主要由于越野车和电动车产品销量下降。
• 净收入减少-- 2025 年上半年净收入从 2024 年同期的 240 万美元降至 170 万美元，基本和稀释每股收益（GAAP）从 2024 年同期的 0.03 美元降至 0.02 美元。

主要信息

• 毛利率-- 2025 年上半年毛利率为 45.2%，较 2024 年同期的 31.7% 上升 13.5 个百分点，得益于有利的产品组合、区域销售变化以及之前减值库存的销售增加。
• 运营费用-- 2025 年上半年运营费用从 2024 年同期的 2330 万美元下降 21.4%，降至 1830 万美元，主要由于一般和行政费用以及销售和市场费用的减少，但部分被研发支出的增加所抵消。
• 研发费用-- 2025 年上半年研发费用较 2024 年同期上升 48.5%，达到 250 万美元，原因是本报告期内推出的新电池产品计划。
• 现金状况-- 截至 2025 年 6 月 30 日，现金、现金等价物、受限现金和存款证总计 2.567 亿美元，较年末的 1.263 亿美元有所增加，保持了战略投资的充足流动性。
• 产品管道-- 多款新产品的设计方案已最终确定，公司预计将在明年中旬推出这些产品。
• 经销商网络扩展-- 截至 2025 年 6 月 30 日，零售网点数量增长至 1050 个，销售经销商与零售的比例从 129 提升至 228，表明分销结构更加多样化。
• 新兴业务计划-- 与深度机器人合作，进入智能高尔夫设备和四足机器人领域，利用专有智能系统，目标是开辟新的收入来源。
• 电池更换进展-- 子公司获得了来自宁德时代的首个重型卡车电池更换站订单，以支持 2025 年上半年 10000 个站点的部署计划，创造了新的增长途径。

摘要

2025 年上半年毛利润（GAAP）达到 1640 万美元，较 2024 年同期的 1900 万美元下降，尽管毛利率大幅上升。公司报告 2025 年上半年总运营费用为 1830 万美元，显著下降反映了成本控制，但与电池产品开发相关的研发费用有所增加。康迪（KNDI 13.99%）通过加深与洛威等主要零售商的合作关系并扩展经销商网络，发出了战略转型的信号，同时探索高利润的直销渠道、电子商务，并优化关键客户的盈利能力。与深度机器人的合作以及首个宁德时代电池更换订单突显了公司努力多元化核心越野车销售，定位于智能设备和新能源基础设施的长期增长。

• 康迪的资产负债表依然强劲；管理层表示：“我们的财务状况依然强劲，” 流动资产支持持续扩张。
• 首席执行官冯晨强调双引擎战略，“平衡稳定的现金流业务与增长孵化业务”，支持转型雄心。
• 公司预计通过持续的运营优化、库存优化和成本控制进一步提高盈利能力，管理层在 2025 年上半年关于盈利能力和现金流管理实践的改善表态中提到。

行业术语

• 具身智能：先进的人工智能系统无缝集成到物理设备中，使其能够在机器人和智能设备中进行复杂任务的自主或半自主控制。
• 电池更换：一种快速交换耗尽电动车电池为充电完毕的电池的方法，在专用站点进行，减少车辆停机时间并实现灵活的能源管理。

全部会议电话记录

冯晨： [翻译] 各位投资者和分析师，大家好。欢迎参加康迪科技 2025 年上半年财报电话会议。我们衷心感谢您抽出时间与我们一起回顾公司上半年的表现。在 2025 年上半年，全球宏观经济形势仍然充满不确定性，为我们的业务带来了真正的挑战。尽管如此，得益于我们的灵活性和战略前瞻性，我们在多个关键举措上取得了实质性进展，同时提升了传统越野车业务，我们还利用核心优势扩展到具身智能和新能源基础设施等新兴领域。

通过确认多个关键合作伙伴关系，我们稳步推进从传统制造企业向以智能设备制造为核心的控股平台的转型。这一转型举措不仅体现了我们在艰难环境中的韧性，也重申了我们对长期可持续增长的信心。我将首先更新我们核心业务的最新进展。在上半年进行的调整和升级后，我们进入了一个精细化运营的新阶段，目标是实现稳定的高质量增长。

通过更高效的资源配置、库存优化和严格的成本控制，我们正在逐步改善盈利能力并加强现金流管理。让我们从三个关键方面更详细地审视这些业务运营。在产品销售方面，我们对零售渠道的库存管理的关注使得 2025 年上半年的毛利率显著提升至 45.2%，比 2024 年同期的 31.7% 提高了 13.5 个百分点。这反映了我们精细化运营和成本控制措施的有效性。同时，通过优化内部生产结构和简化装配线流程，我们提高了制造效率并缩短了交货周期，进一步增强了产品交付的可靠性。

其次，在销售渠道方面，我们正在创建一个更平衡和战略性的分销布局，以增强我们的市场渗透率和服务能力。为此，我们加强了与主要零售商（包括 Lowe's）的关键合作关系，同时进一步扩展我们的经销商网络。我们的产品目前在 1,050 个零售网点销售，经销商网络也在稳步增长。得益于我们新销售团队的共同努力，经销商与零售销售的比例已从之前的 129 提高到截至 6 月底的 228，反映出更为多样化和韧性的渠道结构。

除了传统销售渠道外，我们还积极探索高毛利的直销渠道、电子商务平台和主要分销网络，同时评估和优化我们关键客户合作关系的长期盈利能力，旨在实现品牌知名度、市场份额和盈利能力之间的最佳平衡。最后，我们积极加快了几款新产品的设计和开发，设计方案已最终确定，预计将在明年年中推出这些产品。它们的推出将为我们提供新的增长动力，拓宽我们的产品组合，并进一步增强我们的市场竞争力。接下来是我们的新兴业务板块，在敏锐的市场洞察支持下，我们对这些板块保持创新驱动的方式。

特别强调智能设备和新能源基础设施，让我为您介绍我们在这两个领域的最新举措。在今年上半年，我们与中国领先的具身智能创新者 Deep robotics 展开了深入合作，共同开发智能高尔夫设备和用于安全检查的四足机器人，利用我们自主研发的云边缘终端智能计算系统。这些新兴的小型设备旨在精准满足多样化的市场需求，为我们的智能设备业务释放出巨大的增长潜力。在新能源基础设施领域，电池更换技术仍然是我们的关键战略基石。

康迪在推动这一技术的采用和应用方面已有十多年，确立了我们作为行业先锋的地位。通过我们的子公司中国电池交换浙江科技有限公司，我们已成为全球动力电池领导者 CATL 的重型卡车电池更换站设备供应商，并成功获得了支持其雄心勃勃的 10,000 个站点计划的首个订单。这一合作不仅增强了我们的技术领导地位，也使我们能够创造可观的收入。在我结束之前，简要回顾一下我们的财务状况。截至 2025 年 6 月 30 日，公司持有 2.57 亿美元的现金、现金等价物、受限现金和存款证。

我们的资产负债表依然非常强劲，为支持我们的战略增长计划和持续业务扩展提供了充足的流动性。总之，康迪在 2025 年上半年展现了韧性和持续增长的强大能力，尽管面临外部挑战和内部转型。尽管短期内存在一些波动，我们相信我们对优化运营、战略电子合作和技术创新的严格关注，使公司为长期发展奠定了基础。展望未来，我们对我们的双引擎战略充满信心，平衡稳定的现金流业务与增长孵化业务。

通过严格的执行和持续的创新，我们将加强在越野车领域的地位，同时战略性地扩展到智能设备和新能源市场，保持我们的竞争优势，为我们的股东和投资者创造长期价值。现在我将把电话交给我们的首席财务官 Alan Lim，他将提供有关我们财务表现的详细信息。谢谢。

Jehn Ming Lim: 谢谢您，陈先生和 Kewa。谢谢大家今天的参与。我将介绍 2025 年上半年的未经审计财务结果。净收入为 3630 万美元，比 2024 年同期的 5980 万美元下降了 39.3%。主要反映了越野车和电动车产品销售的下降。销售成本为 1990 万美元，比 2024 年同期的 4090 万美元下降了 51.3%。下降主要是由于销售的相应减少。毛利润为 1640 万美元，而 2024 年同期为 1900 万美元。

毛利率显著提高至 45.2%，相比去年 31.7% 有了大幅提升，这得益于更有利的产品组合和区域收入分配，以及之前减值库存的销售增加。总运营费用为 1830 万美元，较 2024 年同期的 2330 万美元下降了 21.4%。在费用的细分中，研发费用为 250 万美元，较 2024 年同期的 170 万美元上升了 48.5%，主要是由于在 2025 年上半年启动的电池产品研发项目。销售和市场费用为 450 万美元，较 2024 年同期的 700 万美元下降了 35.8%。这一下降与收入的下降幅度相当。

一般和行政费用为 1130 万美元，较 2025 年同期的 1460 万美元下降了 22.6%。下降的主要原因是由于 2024 年底记录的长期资产减值导致的折旧减少，以及与去年同期相比，股票薪酬费用的减少。净收入为 170 万美元，而 2024 年同期为 240 万美元。归属于公司股东的基本和稀释每股净收入为 0.02 美元，而 2024 年同期为 0.03 美元。接下来我们来看一下资产负债表。我们的财务状况依然强劲。

截至 2025 年 6 月 30 日，公司拥有现金及现金等价物、受限现金和存款证总计 2.567 亿美元，而 2024 年 12 月 31 日为 1.263 亿美元。以上就是我们的发言。我现在将电话交还给 Kewa 以进行最后的评论。谢谢。

Kewa Luo: 再次感谢您今天的参与。如果您有任何进一步的问题，请使用我们网站上提供的联系方式与我们联系。我们感谢您对康迪科技的关注和时间。这次电话会议到此结束。您可以现在断开连接。

Operator: 谢谢。这次电话会议到此结束。祝您下午愉快。您可以现在断开您的电话。