--- title: "Trade Desk 刚刚经历了其历史上最糟糕的一天。接下来会发生什么？" description: "Trade Desk 经历了有史以来最糟糕的一天，股价下跌近 39%，原因是季度业绩令人失望。该公司最近加入了标准普尔 500 指数，但面临着增长放缓和来自亚马逊的竞争加剧等挑战。尽管存在这些问题，Trade Desk 仍然是领先的独立需求方平台，并且有望从零售媒体和连接电视的趋势中受益。建议投资者在做出进一步投资决策之前，关注公司的业绩和管理层变动" type: "news" locale: "zh-CN" url: "https://longbridge.com/zh-CN/news/254187599.md" published_at: "2025-08-22T13:19:47.000Z" --- # Trade Desk 刚刚经历了其历史上最糟糕的一天。接下来会发生什么？ > Trade Desk 经历了有史以来最糟糕的一天，股价下跌近 39%，原因是季度业绩令人失望。该公司最近加入了标准普尔 500 指数，但面临着增长放缓和来自亚马逊的竞争加剧等挑战。尽管存在这些问题，Trade Desk 仍然是领先的独立需求方平台，并且有望从零售媒体和连接电视的趋势中受益。建议投资者在做出进一步投资决策之前，关注公司的业绩和管理层变动 **Trade Desk**（TTD -0.45%）长期以来被视为投资数字广告增长的最纯粹方式之一，尤其是在谷歌、**Meta Platforms** 和 **Amazon** 的围墙花园之外。但在 8 月 8 日，该股经历了历史上最大单日跌幅，跌幅近 39%，原因是发布的季度业绩令华尔街感到震惊。 对于一个刚在 7 月加入标准普尔 500 指数的公司来说，这一崩溃是戏剧性的。这也提出了一个简单但重要的问题，长期投资者该如何看待这家科技公司接下来的发展？ 图片来源：Getty Images。 ## 为什么股票会大幅下跌？ Trade Desk 多年来一直是增长的宠儿，得益于其持续超出预期的业绩记录。但最近，这家程序化广告公司并没有那么顺利。 需要注意的一点是，增长最近有所放缓。2025 年第二季度，收入同比增长 19%，达到 6.94 亿美元，但这一增长率明显低于之前的水平。管理层预计第三季度收入至少为 7.17 亿美元，意味着仅有 14% 的增长——对于一只习惯于满足或超出投资者预期的股票来说，这一降幅相当明显。 多个因素导致了增长放缓。首先，公司在向其人工智能（AI）平台 Kokai 过渡方面进展缓慢，这本质上是执行问题。然而，更大的挑战在于竞争环境的加剧。 例如，Amazon 正在迅速扩展其广告业务，利用其连接电视（CTV）和庞大的生态系统。与 Trade Desk 不同，Trade Desk 将自己定位为广告主的中立平台，而 Amazon 则同时拥有供应和销售渠道。这种垂直整合使其在数据和规模上具有优势，许多人担心这可能会侵蚀 Trade Desk 的护城河。 在其财报发布期间，广告技术公司宣布了一项重大管理变动，长期首席财务官 Laura Schenkein 将在本月晚些时候辞职，董事会成员 Alex Kayyal 将接任。虽然 Schenkein 将在年底前继续留任以支持过渡，但这一时机让市场感到不安。投资者通常将困难时期突然更换首席财务官视为不稳定的信号。 简而言之，Trade Desk 还有很多工作要做，以向投资者证明其当前的挑战是暂时的，而非结构性的问题。 ## 从更大的视角看 虽然短期内面临更高的执行风险，但从长远来看，值得放眼更大的局面。 首先，Trade Desk 仍然是全球最大的独立需求方平台（DSP），因此其领导地位至少在目前仍然保持。该公司作为 “反围墙花园” 的定位继续受到希望获得透明度和控制权的广告主的共鸣。 其次，其 AI 引擎 Kokai 正在获得采用（尽管速度不及投资者的期望）。AI 技术的进步是不可逆转的趋势，因此 Trade Desk 的定位仍然是正确的前进方向。 第三，也是最重要的一点，它正乘着一些最重要的长期顺风，比如零售媒体和连接电视。即使竞争激烈，这些细分市场的增长速度远快于更广泛的广告市场，因此将会有多个参与者成功的机会。 换句话说，该公司的长期论点并没有消失。问题在于投资者是否愿意忍受短期的不确定性，因为公司正在努力解决其问题。 ## 这对投资者意味着什么？ Trade Desk 的崩溃是痛苦的，突显了竞争、执行和估值方面的真实风险。然而，该公司仍然处于广告领域两个最重要的长期转变的核心：向开放互联网的迁移以及零售媒体和连接电视的崛起。 对于具有长期视野的投资者来说，这种抛售是一个机会。不过，他们在对公司转型有更清晰的视野之前不应采取行动。相反，投资者应关注这些领域，因为 Trade Desk 正在应对其挑战。 - 下一个财报电话会议：管理层是捍卫还是进一步调整指引？ - 首席财务官过渡：Kayyal 能否迅速确立自己的地位并帮助首席执行官重新获得投资者信任？ - 竞争：Amazon、谷歌以及像 **Netflix** 或 **Roku** 这样的流媒体公司在 CTV 中的定位将至关重要。 只有在有明显改善的迹象时，投资者才应采取下一步行动。 ### Related Stocks - [TTD.US - Trade Desk](https://longbridge.com/zh-CN/quote/TTD.US.md) ## Related News & Research | Title | Description | URL | |-------|-------------|-----| | Midwest Trust Co Cuts Position in The Trade Desk $TTD | Midwest Trust Co has significantly reduced its stake in The Trade Desk (NASDAQ:TTD) by 91.5% in Q3, now holding 6,663 sh | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/275888178.md) | | Analysts maintain buy ratings on The Trade Desk (TTD) amid lower EV/EBITDA multiples | Analysts continue to recommend The Trade Desk (TTD) as a buy despite a price target reduction. KeyBanc lowered its targe | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/276007490.md) | | Trade Desk (TTD) Is Up 5.2% After CES Spotlight On Kokai AI Platform – Has The Bull Case Changed? | Trade Desk (TTD) shares rose 5.2% following CES 2026, where its Kokai AI platform was showcased. The renewed focus on AI | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/271623736.md) | | The Trade Desk (TTD) has fallen more than 60% — but analysts are turning bullish again | The Trade Desk (TTD) has seen its stock price drop over 60% since peaking in late 2024, attributed to both a general dec | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/271386365.md) | | Norges Bank Purchases New Position in The Trade Desk $TTD | Norges Bank acquired 2,741,526 shares of The Trade Desk (NASDAQ:TTD) in Q2, valued at $197.36 million, representing 0.56 | [Link](https://longbridge.com/zh-CN/news/268241455.md) | --- > **免责声明**：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议。